Віртуальні активи ETF: нові можливості та виклики фінансового ринку Гонконгу

Біткойн ETF шукає баланс серед ринкових очікувань і сумнівів. Бичачий наратив сприяв прориву BTC через попередні максимуми, а довгострокові інвестори зафіксували прибуток, що викликало корекцію цін, що відповідає логіці роботи товарного ринку.

Розгляд структури товарів у контексті спот-ETF на біткойн/ефір, ключові питання на майбутнє включають:

1. Регулювання та ситуація з продуктами ETF на біткойни/ефірі в Гонконгу
2. Ситуація з обсягом торгівлі ETF на біткойни/ефір у світі, ставши єдиною можливістю для спот-доставки в світі.
3. Взаємодія традиційних фінансів та ринку віртуальних активів, джерела фінансування та потенціал, ситуація з розміщенням установ.

Швидке схвалення: Переваги регуляторної рамки

Різні юрисдикції мають різні погляди на віртуальні активи ETF, що відображає відмінності в регуляторних системах. Європа (включаючи Канаду) покладається на централізоване ухвалення рішень, тоді як процес затвердження ETF у США передбачає багатосторонні ігри між ринком та регуляторними органами.

Гонконг, завдяки єдиній системі регулювання, може швидше просувати затвердження ETF на віртуальні активи. У той же час, у США через розбіжності між регуляторами процес затвердження проходить повільніше.

Торговий базис: Залучення глобальних коштів

1. Кількісні очікування: обсяг біткоїн-ETF у Гонконзі до кінця року може досягти 10 мільярдів доларів.

2. Якісний аналіз: Гонконгські ETF на біткойн/ефір мають унікальні переваги

   • Збільшення ліквідності та глибини ринку через можливості арбітражу на спот-ринку
   • Звільнення від податку на дивіденди

Введення механізму спот-розрахунків має велике значення для галузі:

• Біржі віртуальних активів отримали право на ціноутворення BTC, розширюючи способи виявлення цін.
• Сприяти переходу ціни біткоїна з спотового ринку на ф'ючерсний
• Сприяння розробці нових торгових інструментів та послуг біржами

Традиційні брокери також отримають вигоду:

• Підтримка статусу дистриб'ютора з фізичною поставкою
• Синергія цін на монети та акції
• "Ефект "бичачих субсидій"

Перевага Гонконгу відсутністю податку на приріст капіталу ще більше підвищує привабливість ETF.

Вплив BTC ETF на ринок

1. Можливо, прискорить падіння акцій Гонконгу:

   • Зменшити ліквідність на ринку гонконгських акцій
   • Висока рідкість якісних активів призводить до переміщення капіталу

2. Вход державних активів приносить нові можливості:

   • Поліпшення фінансування та розширення клієнтської бази
   • Надати урядову кредитну підтримку віртуальним активам
   • Потенційна підтримка ринку

3. Інтегрована стратегія розміщення:

   • Традиційним фінансовим установам потрібні нові моделі розвитку
   • Брокери розширюють бізнес, виходячи на верхні та нижні ланки виробничого ланцюга.

Висновок

Спот-ETF для віртуальних активів є важливою віхою для ринку віртуальних активів Гонконгу. Він забезпечує законний канал для традиційних інвестицій, підвищує імідж і легітимність віртуальних активів, збільшує ліквідність і прийнятність на ринку, сприяє інноваціям і розвитку криптоіндустрії. Цей крок закладає основи для становлення Гонконгу як світового фінансового центру Web3.