Аналіз ринкових тенденцій після засідання FOMC та впливу взаємних тарифів

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня різні види активів показали суттєві відмінності в результатах:

• Американський ринок акцій трохи зріс, але загалом залишається в спадному тренді, торгівля неактивна. Ринок опціонів співвідношення Put/Call знизився, що свідчить про те, що частина капіталу почала скуповувати акції на дні.

• У сфері товарного ринку золото продовжує зростати після突破 3000 доларів США за унцію, ціна на мідь зросла на 0,8%, за останні три місяці зросла більш ніж на 11%. Ціна на нафту стабілізувалася на рівні приблизно 68 доларів США за барель, ціна на природний газ знизилася.

• Ринок криптовалют переживає застій, біткоїн коливається біля 84 тисяч доларів, не маючи підйомної сили, інші токени слідують за коливаннями.

2. Аналіз засідання FOMC

Федеральна резервна система застосувала наступні стратегії на цьому засіданні:

1. Стратегічний рівень: дотримуватися принципу "залежності від даних", не обіцяти конкретний час зниження процентних ставок, підтримувати гнучкість політики.

2. Тактичні коригування:

   • Підкреслюється дані про п'ятирічні інфляційні очікування Нью-Йоркського федерального резерву, зменшується значення індексу споживчої впевненості університету Мічигану, зменшується ринковий шум.
   • Поновлення концепції "тимчасової інфляції", зменшення впливу мит на довгострокову інфляцію, створення простору для зниження процентних ставок.
   • Налаштування скорочення таблиці (QT) темпу, щоб впоратися з можливими ударами ліквідності.

3. Зміни ліквідності та процентних ставок

• Повернення ліквідності, загальна ліквідність досягла 6,1 трильйона, вихід з рахунку TGA сприяв покращенню.

• Очікування зниження процентних ставок на ринку стабільні, ймовірність зниження ставки в червні становить 67%, протягом року очікується три зниження.

• Короткі ставки на ринку облігацій знижуються швидше, ніж довгі, що призводить до збільшення крутизни кривої дохідності.

• Ринкові інвестиційні кредитні спреди розширилися, схильність до ризику знизилася, але не було виявлено системних ризиків.

Два, макроекономічний огляд на наступний тиждень

1. Паралельні мита стали центром уваги

Звичайно, з 2 квітня набирає чинності тариф на взаємну торгівлю, що є основною темою для ринку:

• Величина тарифів вплине на ціни товарів, інфляцію та прибутки підприємств.

• Якщо виникнуть глобальні торгові тертя, це може посилити напруженість у ланцюгах постачання, підвищити інфляцію і загрожувати економічному зростанню.

2. Обережний настрій на ринку все ще існує

• Хоча VIX знизився, але сигнали ризику на кредитному ринку посилилися, інвестори схиляються зменшувати ризикові відкриття та збільшувати частку захисних активів.

• Напрямок політики Федеральної резервної системи залишається ключовим: якщо мита підвищать інфляцію, можуть раніше посилити політику; якщо інфляція контрольована, можуть зберегти м'яку позицію.

3. Рекомендації щодо стратегії

Поточний ринок все ще перебуває на невизначеній стадії політики та оцінки ризиків, рекомендується застосовувати стратегію "захисту + гнучкої атаки", уникаючи хвостових ризиків, одночасно використовуючи етапні можливості.