Справа про банкрутство MtGox та її потенційний вплив на ринок Біткойн

MtGox була однією з найбільших торгових платформ у сфері Біткойн, заснована в липні 2010 року. У 2013 році платформа зазнала крадіжки 850 000 Біткойн, що призвело до банкрутства. Після багатьох років зусиль близько 200 000 монет було повернуто. З 2014 року інвестори ведуть тривалі позови про компенсацію з призначеним судом управляючим щодо цих повернених Біткойн.

У процесі очікування результатів деякі установи та особи активно скуповували боргові зобов'язання MtGox. Наприклад, одна інвестиційна група придбала борг на кожен Біткойн за 900 доларів у 2019 році, що вдвічі перевищує вартість Біткойна на момент банкрутства MtGox.

У 2021 році MtGox пройшов через план компенсації. Оскільки більшість вкрадених активів не підлягає поверненню, біржа може компенсувати кредиторам лише приблизно 23,6% від їхніх первісних вимог. Кредитори можуть вибрати прийняття одноразової компенсації, але з певною знижкою; або можуть вибрати чекати довший час, можливо отримавши більше або менше компенсації.

Компенсаційні активи складаються переважно з двох частин: невелика частина готівки (5%-10%) та більша частина Біткойнів (90%-95%). Готівка походить від Біткойнів, проданих японським урядом під час ринкового піку в 2017 році.

Щодо фактичного часу на виплату компенсацій, очікується, що це займе від двох до трьох місяців. П'ять торгових платформ приймуть Біткойн від MtGox для виплат і розподілять їх серед кредиторів. Час обробки на різних платформах відрізняється, від 14 до 90 днів.

У травні 2024 року вперше відбулася рух Біткойнів у холодному гаманці MtGox, що спричинило паніку на ринку. 5 липня було переміщено 47 тисяч монет, з яких 1545 було переведено на певну торгову платформу для початку виплат. У той же день, з урахуванням інших факторів, максимальне падіння ціни Біткойна за день перевищило 8%.

Станом на 12 липня, рахунок MtGox все ще має близько 138 тисяч Біткойн. Це свідчить про те, що більшість потенційного тиску на продаж ще не надійшла на ринок, а падіння 5 липня, можливо, є лише частковою реакцією ринку на очікуваний тиск на продаж.

Аналіз показує, що кредитори MtGox можуть не продати всі отримані Біткойн. Причини включають: первісні кредитори вже отримали суттєвий дохід; покупці боргів можуть довгостроково позитивно оцінювати Біткойн; під час тривалого судового процесу короткострокові інвестори мали достатні можливості для виходу.

Припустимо, що 75% кредиторів погоджуються на дострокове одноразове погашення, фактична кількість Біткойн, що використовується для погашення, становить приблизно 94117 монет. Залежно від різних пропорцій розпродажу та часу, кількість Біткойн, що щоденно виходить на ринок, може становити від 1000 до 3000 монет.

Порівнюючи вплив нещодавнього продажу Біткойнів урядом певної країни, можна помітити, що ринок зазвичай очікує падіння цін на токени вже до фактичного часу продажу. Протягом 23 днів цей уряд продав близько 43,7 тисяч монет, що призвело до максимального падіння ринку на 19%.

Наразі попит на Біткойн-ETF недостатній, щоб повністю компенсувати цей тиск на продаж. Якщо компенсація MtGox буде завершена протягом місяця, ринок може зіткнутися з тиском, подібним до продажу з боку уряду якоїсь країни, що може призвести до подальшого зниження цін. Якщо термін компенсації буде подовжений до 2-3 місяців, хоча тиск на продаж в один день не буде великим, але очікування тривалого тиску на продаж може призвести до коливань ринку протягом певного часу.

Варто зазначити, що на даний момент на торгову платформу MtGox було реально переведено лише 1545 Біткойнів, а більшість потенційного тиску на продаж ще не увійшла на ринок. Коли почнеться масове розподілення, це може викликати значну паніку та падіння. Однак, коли особи продають монети розосереджено, вплив на ціну може бути не таким значним.