2024年加密风险投资全景回顾:基础设施融资活跃,基金募资疲软

2024年1月推出的现货比特币ETF,以及11月选出支持加密货币的美国总统和国会等关键事件,推动加密市场在2024年显著增长。流动加密货币市值年底达到3.4万亿美元,同比增长88%。其中比特币市值增长近1万亿美元,年底接近2万亿美元。比特币涨幅占市场总涨幅的62%,memecoin和AI代币热潮也起到助推作用,尤其在Solana链上活动中表现突出。

尽管市场复苏,加密风险投资领域仍面临挑战。比特币、memecoin和AI代币等主要趋势提供的风投机会有限,因为主要利用现有链上基础设施。DeFi、游戏、元宇宙和NFT等曾经热门领域未能吸引大量新关注或资本。成熟的基础设施企业面临传统金融机构日益激烈的竞争。

稳定币、代币化、DeFi-TradFi集成以及加密AI交汇等新兴趋势显示希望,但仍处于初期阶段。高利率等宏观经济压力阻碍了高风险配置,不成比例地影响了加密风投行业。2022年加密市场崩盘后,综合型VC公司多保持谨慎,远离加密市场。

数据显示,2024年第四季度风投向加密和区块链初创公司投资35亿美元,环比增长46%。然而,交易数量环比下降13%,为416笔。

全年风投对加密和区块链初创公司投资总额115亿美元,共2153笔交易。

有分析师预测,到2025年加密市场年度投资额将超180亿美元,其中多个季度超50亿美元。这比2024年大幅增长,但仍明显低于2021年和2022年水平。

比特币制度化程度提高、稳定币兴起、以及DeFi-TradFi集成的潜在监管进展,都是未来创新的重点领域。这些因素与新兴趋势结合,可促进风投活动复苏。

历史上比特币价格与加密初创投资量强相关,但自2023年1月起这种相关性明显减弱。比特币创历史新高,风投活动却难以跟上步伐。

可能的原因包括:配置兴趣减弱、市场叙事转变以及更广泛风险资本市场低迷等。

2024年,基础设施主导加密风投,吸引610多笔交易,达55亿美元,同比增57%。投资重点是通过L2方案扩展区块链网络,提高速度、降低成本和可扩展性。模块化技术获大量资金,流动性质押协议和开发工具仍是关键。

NFT和游戏初创融资25亿美元,略高于2023年。企业区块链融资大幅下降69%,至1.64亿美元。Web3融资表现韧性,两年内筹33亿美元。DePIN成快速增长领域,吸引260多笔交易和近10亿美元融资。DeFi 2024年强劲复苏,达530多笔融资,同比增85%。

加密行业仍高度集中在早期融资阶段。早期交易占60%资本投资,后期融资占40%,较第三季度15%显著上升。

2024年,Animoca Brands以超100笔投资领跑;OKX Ventures超80笔;Cogigent Ventures、Binance Labs和Foresight Ventures各约60笔;The Spartan Group、Big Brain Holdings和Robot Ventures各50多笔;Polychain Capital和Amber Group等保持40多笔活动。

天使投资人中,Polygon创始人Sandeep Nailwal最活跃,参与40多笔投资;Paul Taylor和DCF God各30多笔;Solana创始人Anatoly Yakovenko、Santiago R. Santos和Balaji Srinivasan各超25笔;Mert Mumtaz略落后但仍活跃。

2024年风险基金募资降至六年最低,865只基金总额1047亿美元,较2023年下降18%。

加密风投融资仍受压。配置者减少承诺,反映与2021-2022年初看涨情绪转变。虽预计2024年降息,但直到下半年才有意义,自2023第三季度起风险基金资本配置持续季度下降。

2024年79只新基金筹51亿美元,创2020年来最低年度总额。新基金数量同比略增,但配置者兴趣减少导致规模大幅缩减。基金规模中位数和平均规模降至2017年来最低,凸显融资环境严峻。

历来小型基金(低于1亿美元)在加密风投中占主导,体现行业早期特征。但自2018年起,中型基金(1-5亿美元)明显增多。

大型基金(10亿美元以上)2019-2022年快速增长,但2023-2024年未出现,原因包括:部署困难和估值风险增加。

尽管如此,Pantera Capital和Standard Crypto等知名基金仍活跃,扩大业务范围至AI等领域。Pantera Fund V目标10亿美元,将于2025年7月首次募资。

2024年筹资超1亿美元的10只基金中,最大封闭式基金是Paradigm管理的Fund III。

2024年值得关注的投资项目包括:

• Monad:EVM兼容L1链,每秒万笔交易
• Farcaster:用户控制数据的社交网络
• Berachain:流动性证明共识,强化DeFi生态作用
• Story Protocol:改变知识产权管理
• 0G Labs:区块链可扩展性与AI结合
• Polymarket:去中心化预测市场
• EigenLayer:引入再质押市场
• Babylon:比特币工作量证明与权益证明结合
• Sentient:去中心化AI应用
• Zama:区块链安全数据处理实现同态加密

2024年及以后,AI集成、比特币DeFi和专用区块链成主导趋势。0G Labs和Sentient在AI领先,Babylon强化比特币DeFi作用。Monad、Berachain和Story Protocol预计将推出主网。

总体来看,2024年加密风投格局谨慎乐观,融资活动反弹,机构兴趣增长。向中型基金转变和新兴基金持续主导表明行业成熟。尽管短期风投下滑,筹资周期延长,但对早期投资的关注和AI等新趋势,凸显生态系统韧性。加密行业展现潜在实力,新势头可能即将出现。