以太坊的兴衰:从一家独大到劲敌环伺

自2024年比特币突破历史高点而以太坊却离前高越来越远以来,市场对以太坊的质疑声越来越大。2025年2-4月,以太坊价格连续跌破3000、2000和1500美元关口,市场情绪由质疑转向绝望。早期投资者开始逐渐出清,一些头部机构也动摇了。

以太坊到底怎么了?它还有希望吗?

本文将从五个方面回顾以太坊的兴衰,并展望其可能的未来。

一、以太坊辉煌的那些年(2017-2022)

以太坊于2014年7月开启ICO,但直到2016年价格一直在10美元以下。2017年ICO热潮开启,以太坊开始发挥作用,人们购买ETH参与ICO。2018年1月,以太坊从2017年初的10美元涨至1430美元的历史新高。

2017-2018年初,超过2500个代币在以太坊上进行ICO。这个阶段以太坊的主要价值在于发币,ETH成为参与ICO的必需品。虽然出现了一些竞争公链,但以太坊在ICO和智能合约市场仍然独占鳌头。

2018-2019年是百链齐发的时代。许多新公链涌现,但以太坊依然主导着智能合约市场。智能合约概念由以太坊首创,Vitalik在全球加密领域的影响力仅次于中本聪。

2020年的DeFi之夏是以太坊的高光时刻。Compound、Uniswap、Yearn.Finance、MakerDAO、Curve等项目纷纷爆发。市场对以太坊的期望达到顶峰,人们认为去中心化的未来将在以太坊上构建。

2021-2022年,以太坊生态又涌现了GameFi、SocialFi、NFT等热潮。2021年11月10日,以太坊达到4878美元的历史新高。

然而,随着以太坊承载的资金、用户和应用越来越多,网络拥堵和高昂的Gas费成为发展的最大障碍。

二、以太坊的扩展之路(POS-Layer2)

以太坊的扩展方案主要有两个方向:转向POS机制和发展Layer2。

Vitalik认为POS比POW更节省资源,可以提升网络性能和可扩展性。Layer2也是Vitalik一直推动的扩展方向,从早期的状态通道、子网到后来的Rollup方案。

2022年9月15日,以太坊正式转向POS机制。矿工离去,以太坊只能依靠开发者和Layer2。

然而,Layer2并未成为以太坊的救星。2022-2024年,众多Layer2陆续上线,但并未给以太坊带来更多增益,反而在不断吸血和反噬以太坊。Layer2们各自为政,分食以太坊的市场,甚至有取而代之的野心。

一些以太坊原生应用开始自建Layer2,用自己的代币取代ETH作为Gas,这已是彻底的背叛。Layer2的扩展之路被证伪了。

回头看,放弃POW几乎是自断臂膀。失去矿工后,ETH失去了基本的制造成本和价格承载机制。如果以太坊继续保持POW,即使Layer2发展不利,至少ETH价格不会像现在这么惨。

三、以太坊的创新者窘境

以太坊一直是加密创新的引领者。2022年之前,行业的创新都是从以太坊诞生和发展,然后被其他链模仿。

然而,创新者往往会陷入窘境。以太坊在2020年后专注于网络扩展,试图让交易更快更便宜。但这恰恰给了竞争对手机会。

既然用户需要更快更便宜的区块链,为什么不能是BSC、Tron或Solana?当以太坊忙于扩展时,这些链抓住了机会:

• Tron抢占了稳定币市场
• BSC和BASE围绕交易所生态形成闭环
• Solana利用Meme热潮,不断制造财富神话

以太坊正在被竞争者超越。公链技术都是开源的,今天的创新明天就可能被模仿。当以太坊埋头研发底层时,灵活的竞争者集中精力搞模式创新,实现了弯道超车。

这不是以太坊的错,而是创新者必然面临的窘境。

四、行业发育不良的体现

以太坊的疲软反映了加密行业的发育不良。除了发行和炒作资产,这个行业还没有找到真正健康的发展范式和更多应用价值。

本轮周期中,除了比特币,只有Meme还有财富效应,许多VC支持的项目无人问津。这是因为大家都知道这些项目只是在讲故事,并无真正价值。

在行业发展出真正有价值的应用之前,大概率会继续循环目前的模式。如果有一天连Meme也失去财富效应,可能就只剩无尽的熊市了。

与其感慨以太坊的式微,不如思考加密行业的发展方向。

五、以太坊的未来

以太坊在技术和模式层面已失去竞争壁垒,其他链基本都能复制以太坊的功能。以太坊目前唯一的优势是沉淀的资金和成熟的DeFi生态。

RWA可能是以太坊的机会,但道路漫长。创造新的链上玩法仍是最有效的突破口。

以太坊已失去一家独大的地位,竞争者们各自形成了壁垒。以太坊的扩展并未显著改善性能,高性能需求的应用未来可能更倾向于选择Solana、TON、BSC等新公链。

如果以太坊:

• 失去DeFi优势
• 无法改善性能
• 生态创新跟不上市场
• 开发者逐渐流失

那么它在群狼环伺下可能会进一步衰落。

作为曾经的以太坊支持者,我仍期待它能保持创新,推出更具价值的应用和发展范式。不断创新是以太坊唯一的护城河。

总结

回顾以太坊八年历程,它代表了继比特币之后区块链技术的最大创新。以太坊的崛起源于ICO,在2020-2021年的DeFi等热潮中达到顶峰。

但2022-2023年,以太坊专注于底层研发,缺乏面向市场的创新,而竞争对手则玩出了新花样。这是以太坊在本轮周期表现疲软的核心原因。

以太坊的未来反映了整个加密应用市场的前景。我们的行业不能只有比特币和Meme。即使以太坊在智能合约市场不再独大,它的技术和范式创新依然值得期待。