Solana生态蓬勃发展，DeFi项目表现如何？

近期，Solana生态在新兴领域的推动下整体表现强劲，SOL价格一度接近100美元。某DEX平台的交易量甚至短暂超过以太坊，引发了市场的热烈讨论。与此同时，以太坊却面临着各种质疑，尤其是那些曾引领上一轮牛市的DeFi项目不再受到青睐。那么，Solana上的DeFi项目究竟表现如何呢？老牌项目是否真正复苏了？

流动性质押领域蓬勃发展

流动性质押是Solana生态中一个重要的增长点。质押本身能锁定资金，有利于SOL价格上涨，而各种流动性质押代币（LST）又能在其他DeFi项目中应用。新项目的空投效应和激励措施也吸引了大量资金持续流入这个领域。

目前，Solana上最大的两个流动性质押项目分别是Marinade Finance和Jito。截至12月22日，它们的TVL分别达到10.5亿美元和6.26亿美元，在Solana生态中名列前茅。虽然Marinade的质押资金按美元计算与历史高点相比只有57%，但从质押的SOL数量（1115万SOL）来看已经创下新高。

Jito除了提供质押服务外，还开发了MEV基础设施。得益于超预期的空投，Jito已经获得了较好的用户基础。近期，由于开始激励JitoSOL在DeFi项目中的应用，Jito的质押数量继续快速增长，目前已达642万SOL。

去中心化交易所竞争激烈

在去中心化交易所（DEX）赛道，Raydium和Orca仍然是最重要的两个项目，但它们的地位发生了反转。两者都在原有基础上开发了集中流动性功能，以适应市场需求。

从流动性和交易量这两个关键指标来看，Raydium的流动性从历史最高点的22.1亿美元下降到目前的1.13亿美元，仅为高点的5.1%。Orca的流动性则从最高点的14.1亿美元降至1.84亿美元，为高点的13%。

最近，Solana上DEX的交易量超过以太坊引起了广泛关注。根据数据显示，无论是24小时还是7天的交易量，Solana都高于以太坊。尽管有人质疑这可能是由于重复计算了交易聚合器的交易量，但从各个DEX的单独数据来看，Solana上主要DEX的24小时交易量总和确实超过了以太坊上的主要DEX。

另一个值得关注的指标是DEX的交易量/TVL比率，这反映了资金的利用效率。Solana上的DEX在这一指标上远高于以太坊，这意味着在相同本金的情况下，Solana上提供流动性的收益可能更高，这可能会吸引更多资金流入Solana生态。

去中心化借贷领域新老更替

在去中心化借贷领域，市场格局发生了较大变化。曾经资金量较大的借贷协议中，目前只有Solend还排在前列，但也已被新兴项目超越。Solend的TVL从最高点的9.1亿美元降至目前的1.87亿美元，为高点的20.5%。其他老牌借贷协议的表现则更为糟糕，TVL大幅下降。

与此同时，一批新的竞争者涌现。例如，marginfi和Kamino的TVL分别达到3.48亿美元和2.04亿美元，且近期增长迅速。这些新项目尚未发行治理代币，但都推出了积分系统来吸引用户参与。在各种空投的刺激下，加上对各类LST的支持，这些新兴借贷平台吸引了大量资金流入。

收益聚合器日渐式微

收益聚合器赛道在Solana上几乎已经被市场证伪。由于Solana的交易手续费本就较低，通过收益聚合器来自动复投以节省手续费的优势并不明显。曾经风光一时的Sunny，其TVL从最高时的34亿美元骤降至目前的402万美元。

其他提供借贷和杠杆挖矿功能的收益聚合器项目，如Francium和Tulip，也因挖矿收益下降而表现不佳，TVL大幅缩水。

永续合约市场竞争加剧

相比以太坊Layer 2上的各种永续合约项目，Solana在该领域的表现并不特别突出，但仍有一些值得关注的项目。

Drift是目前该领域综合实力较强的项目，采用类似dYdX的订单簿交易模式，最高可提供20倍杠杆。其TVL近期创下新高，达1.05亿美元。Mango作为该赛道的老牌项目，虽然经历了黑客攻击等波折，但仍在不断创新，新增了永续合约交易功能。

另一个值得关注的是Jupiter的JLP，采用类似GMX V1的模式。尽管资金上限设置较低，但其交易量表现亮眼，甚至超过了Drift。

去中心化稳定币发展受限

在去中心化稳定币领域，Solana始终未能孵化出表现突出的项目。UXD Protocol虽然曾以高估值完成融资，但其TVL一直维持在较低水平。其他采用超额抵押模式的稳定币项目，如Parrot Protocol和Hubble，也都面临TVL大幅下降的困境。

总的来说，Solana生态中的DeFi项目呈现出新老更替的态势。流动性质押和DEX领域表现较为强劲，新兴借贷平台迅速崛起，而收益聚合器和去中心化稳定币项目则逐渐式微。永续合约市场虽有亮点，但整体发展仍有待观察。随着Solana生态的不断演进，我们或许会看到更多创新项目的涌现，推动整个生态系统的进一步发展。