加密市场周报：地缘局势升温，比特币短期承压

本周加密资产市场经历了多重因素的影响，包括机构资金支持、衍生品市场警戒情绪上升，以及地缘政治风险突然加剧。比特币在102000-109000美元区间波动，周末受中东局势影响出现短暂下跌后有所回稳。

宏观环境

中东地区局势本周呈现螺旋式升级态势。从16日至18日，区域内互相进行军事打击，导致原油和黄金价格上涨。19日，美国政府表示正在评估军事选项，标志着可能从幕后转向公开介入。20日市场短暂缓和，但很快被21日凌晨美国对伊朗核设施的突袭打破。

此次军事行动引发了强烈的外交反应。联合国呼吁克制，伊朗则威胁可能采取报复措施，包括在霍尔木兹海峡实施"选择性封锁"。金融市场随即进入典型的避险模式，原油、贵金属上涨，而科技股和加密资产承压。

加密市场表现

比特币本周下跌4.36%至105397.62美元。以太坊表现较弱，周内两次出现大幅下跌，累计跌幅接近13%。其他主流代币如SOL、DOGE等也出现不同程度回调。

从技术面看，比特币暂时跌破第一上升趋势线，但仍在90000-110000美元的区间内运行。市场内部结构性力量保持完整，成为稳定价格的重要支撑，但受地缘政治影响，短线交易者对比特币进行了向下定价。

资金流向

比特币现货ETF本周净流入10.22亿美元，较上周有所减少但仍维持较高水平。稳定币方面则转为小幅净流出1.32亿美元。以太坊ETF资金流入规模也有所减少，并在周五出现超过1亿美元的流出。

机构资金仍是支撑比特币价格的主要力量。长期持有者继续增加持仓，而短期投机者热情有所冷却。中心化交易所比特币存量持续减少，但本周流出规模大幅下降至1555.9枚。

后市展望

短期内，比特币走势将高度依赖中东局势的发展。如果冲突得到缓解，比特币有望重返105000美元附近；但如果局势进一步恶化，可能会跌破10万美元关口，甚至考验90000美元支撑位。

然而，从中长期来看，比特币价格走势的基本逻辑并未改变。除非地区冲突演变为美国直接参与的大规模战争，否则市场结构性力量仍将支撑比特币价格。

根据eMerge Engine提供的EMC BTC Cycle Metrics指标，当前数值为0.625，处于上升期，显示出中期积极信号。