稳定币新浪潮来袭 监管明朗化引发激烈市场竞争

稳定币是一种与法定货币（通常是美元）价格挂钩的数字代币，本质上是一组标准化的智能合约。它们既不同于法定货币，也不等同于中央银行数字货币（CBDC）。

前美国政府对CBDC持反对态度，认为它可能会加强政府权力并侵犯个人自由。相反，他们对稳定币政策较为友好，认为稳定币有助于巩固美元的主导地位。与此形成对比的是，欧盟和中国支持CBDC的发展，但对稳定币的监管态度较为严格。

随着美国稳定币监管框架的逐步明确，稳定币网络将更深入地融入现有的美元体系。这预示着稳定币领域即将迎来一场空前激烈的市场竞争。一些大型金融机构已经开始进入这一领域。

目前，稳定币主要用于价值存储、交易媒介和支付。这些功能基本源自其所锚定的法定货币。然而，稳定币具有快速确认和可编程性等优势，使其在跨境流通和清算结算方面的效率远超传统的SWIFT系统。值得注意的是，稳定币的年度结算总规模已经是某知名支付网络的两倍。

在2018-2019年稳定币的第一波浪潮中，项目方主要关注牌照和资产端，忽视了流动性网络效应和用户体验，导致大多数项目失败。而在即将到来的第二波浪潮中，由于监管框架的逐步明晰，牌照不再是最高优先级。相应地，资产规模、流动性网络效应和用户体验的重要性提升。

除了一些大型金融机构推出的稳定币项目外，预计还将涌现出许多新的创新型稳定币项目。

对于普通投资者而言，这波浪潮主要提供了两种投资机会：一是参与去中心化CDP稳定币协议的收益耕作，二是布局稳定币基础设施项目。相比之下，后者对大多数人来说可能更容易理解和操作。

稳定币基础设施项目主要分为两类：一类是提供流动性支持的项目，另一类是开发稳定币新应用场景的项目。这些项目为稳定币生态系统的发展提供了重要支持。