稳定币：Web3时代的新金融基建

近期，稳定币作为Web3时代的新金融基建正引起广泛关注。作为支付行业资深从业者，刘鹏对此颇有见地。他曾深度参与某知名移动支付产品的设计和推广，如今作为一家科技公司的CEO，他正带领团队研究并计划发行稳定币。

刘鹏认为，稳定币与加密货币有本质区别，更类似于移动支付这样的"支付工具"。他表示，支付型稳定币将在国际贸易等领域发挥重要作用。稳定币具有去中心化、低转账成本、交易透明可追溯等优势，正从加密世界走向更广泛的传统金融体系。

香港已于今年5月将《稳定币条例》刊宪，标志着将通过牌照制度规管与香港及港元相关的稳定币活动。早在去年12月，香港就宣布将实施法币稳定币发行人的发牌制。今年7月，包括刘鹏所在公司在内的三家机构进入金管局推出的稳定币发行人沙盒，进行相关测试。

刘鹏透露，他们在沙盒中的场景测试进展顺利，计划推出锚定港元及其他币种的稳定币。虽然公司在港成立时间较短，但他认为公司的先发优势之一是拥有从零到一的"冷启动"场景，即所属集团的电商生态。若合规稳定币得以发行，平台上的大量商家可以在上下游结算时使用稳定币来提高效率，并在海外更灵活地管理资金。

在USDT及USDC占据主导地位的市场中，香港持牌发行人所发行的稳定币除了"合规"优势外，还需要找到包括使用场景在内的其他吸引力。跨境支付无疑是众多稳定币发行商竞争的重点领域，而零售支付则有助于提升稳定币的市场渗透度和品牌建设。

全球范围内，新加坡、欧盟和美国等地相继将具支付性质的稳定币纳入监管，这个规模约2500亿美元的稳定币市场正日益受到关注。未来，合规稳定币是否会推动支付方式的进一步演进？香港能否借助稳定币巩固和提升自身在国际贸易中的地位？多种货币挂钩稳定币共存的时代，全球支付及金融体系又将如何变化？这些问题值得我们持续关注。

刘鹏表示，他们正在进行港元稳定币的测试，稍后会测试其他法币稳定币。基于市场需求，预计两种稳定币会同时发行。目前的测试重点是跨境支付、投资交易和零售支付三大实际场景。在跨境支付方面，他们计划通过直接获客与非直接获客方式拓展用户。投资交易方面，正与全球合规交易所洽谈合作。零售方面，用户将可以在某电商平台的港澳站使用稳定币购物。

对于发牌时间和发行规模，刘鹏表示具体时间表取决于监管，但期望今年第四季度初获发牌照并同时推出稳定币。稳定币将于公链发行，届时任何人均可公开查阅发行量等数据。

在跨境支付领域，刘鹏强调"合规"是核心竞争力。他们的目标不是在加密原生或投资交易等场景竞争，而是开拓新的"战场"，即连接传统跨境贸易结算市场。他预计，亚太、中东、非洲、南美及欧洲等地区的国际贸易可能最先使用香港发行的稳定币进行支付结算。

对于稳定币在G10货币跨境交易中价值有限的质疑，刘鹏认为稳定币是一个系统工程，不仅在于成本低、效率高、体验佳，还配套有稳定的托管机制、安全的清结算通道和可信的运营逻辑来保障持有者权益。他们也愿意与跨境支付公司合作，共建稳定币生态。

在应用场景方面，某电商平台的全球售港澳站收单场景将率先使用稳定币进行支付结算。对于不同行业，他们计划"度身订造"稳定币支付解决方案。目前，他们的稳定币可将转账时效由数天降至秒级，成本至少较传统转账减少一半，链上资金周转也更快。

关于供应链金融服务，刘鹏表示他们会与具备相关资质的持牌机构探讨合作。他们正在梳理国际物流的场景，理论上各方授权后，出海的中小企业可将海外仓库订单等数据上链，并用稳定币处理支付及融资，提高整个过程的效率。

刘鹏认为，支付型稳定币与移动支付类似，都是支付工具，旨在通过先进技术和商业模式实现降本增效、提升用户体验，并推动普惠金融发展。技术层面，稳定币基于去中心化的技术架构；产品结构层面，稳定币比移动支付产品多了一个发行系统。因此，稳定币的监管相对复杂，需要协同全球合规落地。

对于稳定币与传统金融基建的"临界点"，刘鹏认为大宗交易可能最先接纳稳定币，尤其在摩擦成本高、汇率波动大、时间长的跨境支付场景。从个人用户角度看，可能需要像某移动支付中的红包功能那样的现象级产品和应用来激发使用动力。

最后，刘鹏认为完善香港稳定币行业生态的关键是建立一个风险为本、务实灵活的开放生态。他建议从香港国际金融中心、贸易中心的角色借力，扩大在港发行的稳定币在多个地区的流通与使用度，进一步将香港打造成国际稳定币结算枢纽。

关于离岸人民币稳定币，刘鹏表示在产品技术层面与港元稳定币差异不大，潜在应用场景如一带一路也已具备。但除了商业逻辑，还需要从法律合规等方面作综合考量，最终能否成行仍取决于内地监管。