2025年加密行业展望报告解读

一、概述

一份190页的行业报告对加密现状、重点赛道及未来趋势进行了全面分析。报告主要包括宏观环境、机构动向、用户分布、各细分赛道前景等内容。分析框架涉及区块空间经济学、生态系统估值、叙事经济学等多个维度。

二、宏观环境

1. 经济与监管环境

2025年将是美国加密政策改革的关键一年。FIT21和稳定币法案有望推动全球加密监管框架更加透明化和标准化。新一届政府的加密政策可能出现调整,但总体预计会比现任政府更加友好。

多家机构对2025年市场走势预期一致:第一季度创新高,第二季度大幅调整,下半年复苏并再创新高。

2. 机构动向

2024年机构主要聚焦于比特币/ETH现货ETF及RWA业务。金融科技、支付与加密货币的界限日益模糊。机构投资主要采取AI和DePin的"哑铃策略",这两个领域的融资额同比大幅增长。美国政府可能会认真考虑与DePin项目合作。

3. 用户分布

根据数据分析,活跃加密用户约3000-6000万。用户主要分布在Phantom钱包、稳定币、Telegram小程序、预测市场、Base和Hyperliquid等。2025年用户增长将更多依赖Dapp的产品力,而非市场事件或暴富故事。链抽象和聚合前端有望获得更广泛采用。

三、行业展望

Bitcoin

铭文/符文市场有望在多重利好下复苏。比特币可编程性(BitVM2)将取得工程化进展。BTC质押项目需要提高在BTC持有者中的渗透率。

Ethereum

ETH现货ETF获批后地位超然。但L2扩容导致L1难以有效捕获费用。以太坊生态仍是最好的L1生态,但原生应用尚未取得突破。2025年关注高性能并行EVM解决方案。

Solana

2025年将迎来多个里程碑:Firedancer客户端发布、预测市场协议更广采用、大型DePin项目落地、AI Agent繁荣等。Solana生态需要及时多元化,减少对meme币的依赖。

其他L1和基础设施

• 新的高性能单体L1如Monad、Sonic将加入竞争
• 区块空间供给过剩,开发者话语权提升
• 模块化公链向全局跨链协调层转型
• 新一代高性能L2即将登场
• Avalanche迎来重大升级,RWA和游戏领域值得期待
• Cosmos前景仍不明朗,取决于ICF协调能力
• 链抽象技术加速产品化

DeFi

• PerpDEX交易量有望赶上现货DEX
• RWA两大方向:美债代币化和链上收益率输出
• 积分金融Pendle占据关键生态位
• 抗MEV方案出现新思路

AI x Crypto

• 去中心化计算网络、协调平台、AI工具服务等细分领域值得关注
• Bittensor等或成新的AI项目发币工厂
• AI Agent将实现链上化并与meme币分野
• 开源AGI项目SentientLabs受关注

DePin

• 细分为物理资源网络(PRN)和数字资源网络(DRN)
• 新能源DePin项目前景看好
• Solana在DePin领域的主导地位或受挑战

消费者应用

• Web3游戏玩法从Play2Airdrop转向Pay2Airdrop
• Meme币发射平台趋向游戏化、个性化
• DeSoc & SocialFi仍难有突破
• NFT文艺复兴和Web3消费者IP值得期待

CeFi板块与散户关系不大,此处略过。