Radpie：RDNT的"Convex"即将问世

近期，Penpie的代币$PNPIDO自开盘以来价格已上涨近5倍。Magpie团队趁热打铁，宣布将以subDAO模式推出Radiant($RDNT)的"Convex"——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否复制甚至超越PNP的成功？本文将深入分析Radpie的运作机制、产品优劣势、叙事标签以及参与方式。

Radpie运作机制

Radpie与RDNT的关系，类似于Convex与Curve。Radiant作为全链借贷协议，在流动性激励方面采取了一定限制。用户需要间接锁定一定比例的RDNT才能获取挖矿收益。具体来说，用户需持有相当于存款金额5%的dLP，dLP是一个由80% RDNT和20% ETH组成的Balancer池子的LP代币。如果dLP比例低于5%，用户将无法获得RDNT排放收益。

Radiant的一键loop功能会在dLP占比不足时自动借款购买dLP，这为RDNT带来了较好的持续性。在挖矿过程中，用户实际上也在为RDNT提供长期流动性。dLP有锁定期要求，且锁定时间越长，APR越高。

Radpie的主要功能是募集dLP并共享给DeFi矿工，使矿工无需直接持有RDNT也能参与挖矿。这与Convex共享veCRV的模式类似。募集的dLP会转换为mDLP代币，类似于CRV通过Convex转换为cvxCRV。

对RDNT持有者而言，可以将dLP通过Radpie转换为mDLP，在保持RDNT头寸的同时享受高收益。对Radiant项目来说，这也是利好，因为转换为mDLP后会形成永续循环锁定，支持RDNT的长期流动性，同时有助于吸引更多轻量级用户。

然而，Radiant与Pendle/Curve不同，目前没有通过投票决定激励分配的机制，因此缺少了贿赂收入这一部分。不过，Radiant已明确表示将继续推进DAO建设，未来治理权有望获得更多价值。作为大量治理权（dLP）的持有者，Radpie自然也有望从中受益。

产品优劣势分析

Radpie与Penpie类似，都是建立在成熟项目基础上的产品，因此其发展上下限较为明确。横向比较，Aura的FDV约为Balancer的35%，Convex约为Curve的14%。考虑到RDNT是一个FDV达3亿美元且已上线币安的项目，Radpie的估值也具有一定可比性。按照Magpie subDAO的惯例，Radpie IDO的FDV预计将低于1000万美元，这为IDO参与者提供了潜在的获利空间。

Radpie的主要劣势在于缺乏像母DAO Magpie那样的横向扩展能力。但它将受益于Magpie旗下各subDAO的内外循环体系，这一点将在下一节详细讨论。

叙事标签

Radpie的主要叙事标签包括：LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环以及subDAO模式。

1. LayerZero：RDNT是知名的LayerZero概念币，Radpie也将利用LayerZero实现跨链互操作性。

2. ARB空投：RDNT DAO已决定将获得的ARB中的40%空投给接下来一段时间新锁定的dLP，30%平均空投给未来一年存续的dLP。Radpie恰好赶上这个时间点，有望参与分享这200万以上ARB的红利，这对项目启动大有裨益。

3. 超主权杠杆治理：按惯例，大量RDP将分配给Magpie财库。这些代币带来的收益将分给MGP持有者，同时在Radiant DAO决策时，MGP持有者也可通过所控制的RDP参与投票。考虑到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都是作为整体参与的，这实际上形成了一种杠杆效应。

4. 内外双循环：这是Magpie在治理权赛道下使用subDAO模式扩张产生的独特体系。内循环指的是排放的代币留在Magpie体系内，减少对外净支出。外循环则是通过多个项目之间的资源共享来降本增效。

5. subDAO：除了支持超主权杠杆治理和内外双循环体系外，subDAO模式还能继承母DAO的信誉，充分发挥Tokenomics优势实现增长，并为市场提供更多投资选择。

Magpie系IDO的参与方式

参考Penpie的IDO份额分配方式，未来Magpie系IDO的参与方式可分为：

1. 长期参与：购买并持有vlMGP，预计可参与Magpie今后所有subDAO IDO。但需注意，这种方式受MGP价格波动影响较大。

2. 短期套利：通过抵押借入RDNT或做空合约对冲，参与mDLP Rush活动将DLP转化为mDLP，同时获得RDP空投和IDO份额。如果对基础层代币RDNT有持有需求，也可直接购买参与mDLP Rush。

需要注意的是，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV一样是软性挂钩而非强制挂钩，退出时不一定能保持1:1比例。

总结

Radpie作为RDNT的"Convex"，其最大优势在于估值较低且背靠大树。它拥有LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环和subDAO五重叙事标签。IDO参与方式多样化，适合长短期不同投资策略。然而，投资者仍需谨慎评估风险，做好充分的研究和准备。