以太坊的興衰:從一家獨大到勁敵環伺

自2024年比特幣突破歷史高點而以太坊卻離前高越來越遠以來,市場對以太坊的質疑聲越來越大。2025年2-4月,以太坊價格連續跌破3000、2000和1500美元關口,市場情緒由質疑轉向絕望。早期投資者開始逐漸出清,一些頭部機構也動搖了。

以太坊到底怎麼了?它還有希望嗎?

本文將從五個方面回顧以太坊的興衰,並展望其可能的未來。

一、以太坊輝煌的那些年(2017-2022)

以太坊於2014年7月開啓ICO,但直到2016年價格一直在10美元以下。2017年ICO熱潮開啓,以太坊開始發揮作用,人們購買ETH參與ICO。2018年1月,以太坊從2017年初的10美元漲至1430美元的歷史新高。

2017-2018年初,超過2500個代幣在以太坊上進行ICO。這個階段以太坊的主要價值在於發幣,ETH成爲參與ICO的必需品。雖然出現了一些競爭公鏈,但以太坊在ICO和智能合約市場仍然獨佔鰲頭。

2018-2019年是百鏈齊發的時代。許多新公鏈湧現,但以太坊依然主導着智能合約市場。智能合約概念由以太坊首創,Vitalik在全球加密領域的影響力僅次於中本聰。

2020年的DeFi之夏是以太坊的高光時刻。Compound、Uniswap、Yearn.Finance、MakerDAO、Curve等項目紛紛爆發。市場對以太坊的期望達到頂峯,人們認爲去中心化的未來將在以太坊上構建。

2021-2022年,以太坊生態又湧現了GameFi、SocialFi、NFT等熱潮。2021年11月10日,以太坊達到4878美元的歷史新高。

然而,隨着以太坊承載的資金、用戶和應用越來越多,網路擁堵和高昂的Gas費成爲發展的最大障礙。

二、以太坊的擴展之路(POS-Layer2)

以太坊的擴展方案主要有兩個方向:轉向POS機制和發展Layer2。

Vitalik認爲POS比POW更節省資源,可以提升網路性能和可擴展性。Layer2也是Vitalik一直推動的擴展方向,從早期的狀態通道、子網到後來的Rollup方案。

2022年9月15日,以太坊正式轉向POS機制。礦工離去,以太坊只能依靠開發者和Layer2。

然而,Layer2並未成爲以太坊的救星。2022-2024年,衆多Layer2陸續上線,但並未給以太坊帶來更多增益,反而在不斷吸血和反噬以太坊。Layer2們各自爲政,分食以太坊的市場,甚至有取而代之的野心。

一些以太坊原生應用開始自建Layer2,用自己的代幣取代ETH作爲Gas,這已是徹底的背叛。Layer2的擴展之路被證僞了。

回頭看,放棄POW幾乎是自斷臂膀。失去礦工後,ETH失去了基本的制造成本和價格承載機制。如果以太坊繼續保持POW,即使Layer2發展不利,至少ETH價格不會像現在這麼慘。

三、以太坊的創新者窘境

以太坊一直是加密創新的引領者。2022年之前,行業的創新都是從以太坊誕生和發展,然後被其他鏈模仿。

然而,創新者往往會陷入窘境。以太坊在2020年後專注於網路擴展,試圖讓交易更快更便宜。但這恰恰給了競爭對手機會。

既然用戶需要更快更便宜的區塊鏈,爲什麼不能是BSC、Tron或Solana?當以太坊忙於擴展時,這些鏈抓住了機會:

• Tron搶佔了穩定幣市場
• BSC和BASE圍繞交易所生態形成閉環
• Solana利用Meme熱潮,不斷制造財富神話

以太坊正在被競爭者超越。公鏈技術都是開源的,今天的創新明天就可能被模仿。當以太坊埋頭研發底層時,靈活的競爭者集中精力搞模式創新,實現了彎道超車。

這不是以太坊的錯,而是創新者必然面臨的窘境。

四、行業發育不良的體現

以太坊的疲軟反映了加密行業的發育不良。除了發行和炒作資產,這個行業還沒有找到真正健康的發展範式和更多應用價值。

本輪週期中,除了比特幣,只有Meme還有財富效應,許多VC支持的項目無人問津。這是因爲大家都知道這些項目只是在講故事,並無真正價值。

在行業發展出真正有價值的應用之前,大概率會繼續循環目前的模式。如果有一天連Meme也失去財富效應,可能就只剩無盡的熊市了。

與其感慨以太坊的式微,不如思考加密行業的發展方向。

五、以太坊的未來

以太坊在技術和模式層面已失去競爭壁壘,其他鏈基本都能復制以太坊的功能。以太坊目前唯一的優勢是沉澱的資金和成熟的DeFi生態。

RWA可能是以太坊的機會,但道路漫長。創造新的鏈上玩法仍是最有效的突破口。

以太坊已失去一家獨大的地位,競爭者們各自形成了壁壘。以太坊的擴展並未顯著改善性能,高性能需求的應用未來可能更傾向於選擇Solana、TON、BSC等新公鏈。

如果以太坊:

• 失去DeFi優勢
• 無法改善性能
• 生態創新跟不上市場
• 開發者逐漸流失

那麼它在羣狼環伺下可能會進一步衰落。

作爲曾經的以太坊支持者,我仍期待它能保持創新,推出更具價值的應用和發展範式。不斷創新是以太坊唯一的護城河。

總結

回顧以太坊八年歷程,它代表了繼比特幣之後區塊鏈技術的最大創新。以太坊的崛起源於ICO,在2020-2021年的DeFi等熱潮中達到頂峯。

但2022-2023年,以太坊專注於底層研發,缺乏面向市場的創新,而競爭對手則玩出了新花樣。這是以太坊在本輪週期表現疲軟的核心原因。

以太坊的未來反映了整個加密應用市場的前景。我們的行業不能只有比特幣和Meme。即使以太坊在智能合約市場不再獨大,它的技術和範式創新依然值得期待。