Thị trường tiền điện tử tháng 4 tổng kết: Hơn 10 tỷ vốn đổ vào, BTC mạnh mẽ bật lại

Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi chỉ ra rằng "反者道之动" và nhấn mạnh rằng "giảm giá và hoảng loạn đã được giải phóng ở mức tối đa", "quý hai sẽ chào đón một xu hướng đảo chiều". Quả thực, vào tháng 4, Bitcoin đã có một đợt bật lại mạnh mẽ, tăng 14.11% trong một tháng, phục hồi tất cả mức giảm kể từ "cuộc chiến thuế".

Cuộc "chiến thuế đối xứng" dẫn dắt diễn biến thị trường tài chính toàn cầu chính thức được phát động vào tháng 4, gây ra cú sốc mạnh cho thị trường, và tâm lý hoảng loạn gia tăng, giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, với việc tâm lý được giải tỏa và dữ liệu kinh tế cũng như việc làm của Mỹ có độ bền tương đối được công bố, dòng vốn đầu cơ đã đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.

BTC trước khi điều chỉnh thị trường chứng khoán Mỹ, sau khi cùng thị trường chứng khoán Mỹ tìm đáy, đã tăng mạnh dưới sự thúc đẩy của dòng tiền lớn. Quan trọng hơn, sau hơn hai tháng điều chỉnh, cấu trúc chip đã được cải thiện đáng kể, trạng thái nội bộ trở nên ổn định hơn.

Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi mức giảm kể từ "cuộc chiến thuế". So với "cuộc chiến thuế" chưa kết thúc và sự không chắc chắn về việc liệu nền kinh tế Mỹ có suy thoái hay không, thị trường thể hiện sức mạnh đáng kể, liên tục định giá theo các thông tin mới nhất. Tuy nhiên, để thị trường có thể đảo chiều, vẫn cần chờ đợi "cuộc chiến thuế" bước vào giai đoạn thứ ba ( đạt được thỏa thuận ) và xác nhận từ các dữ liệu kinh tế Mỹ. Trong thời gian này, dự kiến sẽ có nhiều trắc trở.

Tài chính vĩ mô: "Chiến tranh thuế quan đối đẳng" kỳ vọng giao dịch gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường

Tháng 4 tiếp tục phát triển theo khung giao dịch tháng 3, trong đó các phát biểu và hành động "mềm hóa" của chính phủ trong "cuộc chiến thuế quan đối ứng" đóng vai trò chính. Thêm vào đó, dữ liệu kinh tế và việc làm được công bố vào tháng 4 thể hiện tương đối mạnh mẽ, các nhà giao dịch đã giảm bớt lo ngại về "suy thoái kinh tế", cuối cùng sau khi điều chỉnh hàng tháng kết thúc, các giao dịch dự đoán rằng cuộc chiến thuế quan sẽ không dẫn đến suy thoái kinh tế đã chi phối xu hướng thị trường. Chỉ số Nasdaq và Bitcoin đều ghi nhận lợi nhuận dương hàng tháng sau khi giảm rồi tăng.

Đầu tháng 4, chính phủ đã công bố việc áp thuế 10% đối với hàng hóa toàn cầu và 104% đối với hàng hóa Trung Quốc. Chứng khoán Mỹ giảm mạnh do hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường năm. Trái phiếu Mỹ ở cả hai đầu kỳ hạn đều giảm mạnh, các nhà giao dịch đã bán tháo cổ phiếu để chuyển vào thị trường trái phiếu và chứng khoán châu Âu.

Chỉ số VIX của S&P 500 vượt qua 60. Đợt bán tháo trên thị trường bước vào giai đoạn thứ hai, trái phiếu chính phủ Mỹ bị bán tháo mạnh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4,6%. Bán tháo lan sang thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97,911. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu kỹ thuật.

Sự "thuế quan đối ứng" vượt ngoài mong đợi và sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính đã thúc đẩy tình trạng "ba cái chết" khốc liệt trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Điều này đã gây ra sự hoảng loạn lớn hơn, với sự chỉ trích và phản đối từ các doanh nghiệp và giới tài chính dâng cao, làm lung lay niềm tin cơ bản của thị trường, buộc chính phủ phải nhượng bộ.

Đầu tiên, tạm ngưng thuế quan 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoại trừ Trung Quốc. Sau đó có báo cáo cho rằng chính phủ có thể giảm mạnh thuế quan cao 104% đối với hàng hóa Trung Quốc, thậm chí giảm hơn một nửa, nhằm làm dịu mối quan hệ căng thẳng với Trung Quốc.

Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, kể từ ngày 9 đã chứng kiến một đợt tăng mạnh, từ 2970 USD/ounce tăng cao nhất lên 3499,93. Nhưng kể từ ngày 23, có tin tức cho rằng chính phủ đang xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa Trung Quốc, giá đã vào một đợt điều chỉnh liên tục, và đến cuối tháng giảm xuống 3288,54 USD/ounce. Tuy nhiên, trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng mạnh 5,08%.

Chứng khoán Mỹ tạm thời đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, vào ngày 23 sau khi chính phủ "mềm hóa" thì đợt phục hồi được tiếp tục, đến ngày 2 tháng 5 chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn phục hồi mức giảm do cuộc chiến thuế quan gây ra.

Toàn tháng, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, BTC tăng mạnh 14.11%.

Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời đã đặt cược vào việc ngân hàng trung ương sẽ khởi động cắt giảm lãi suất tạm thời và dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 5 vượt quá 80%, nhưng ngân hàng trung ương vẫn duy trì thái độ cứng rắn, chỉ một lần nữa nhấn mạnh rằng nếu thị trường việc làm xuất hiện bất ngờ, họ sẽ can thiệp vào thị trường, phát ra một chút thông tin "bồ câu".

Vào ngày 10 tháng 4, Cục Thống kê Lao động đã công bố dữ liệu, chỉ số CPI tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước, là lần giảm tháng đầu tiên trong gần năm năm. Tỷ lệ tăng trưởng CPI hàng năm giảm từ 2,8% trong tháng 2 xuống còn 2,4%. Tăng trưởng CPI lõi hàng năm là 2,8%, thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.

Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế đã công bố ước tính sơ bộ cho quý đầu tiên, cho thấy tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm giảm 0,3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý thứ hai năm 2022, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng 2,4% của quý thứ tư năm 2024 và cũng thấp hơn dự đoán của thị trường.

Vào ngày 2 tháng 5, Cục Thống kê Lao động đã phát hành báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4, số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 177.000, cao hơn dự đoán 133.000. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.187%, đúng như dự đoán. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0.2% so với tháng trước, tăng 3.8% theo năm, cho thấy áp lực lương ở mức nhẹ.

Dữ liệu lạm phát có dấu hiệu giảm nhiệt, và dữ liệu việc làm vẫn mạnh mẽ. Điều này tạm thời giảm bớt lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế, cộng với sự "mềm hóa" của chính phủ, mặc dù cuộc chiến thuế vẫn đang diễn ra khó khăn, nhưng dòng tiền từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và quỹ chủ động đã khởi động giao dịch tiên đoán, mua mạnh thúc đẩy chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.

Nỗi lo sợ do cuộc chiến thuế ngắn hạn đã được giải tỏa tương đối đầy đủ, trong khi dữ liệu GDP cho thấy ít nhất hiện tại kinh tế Mỹ vẫn chưa bị tổn hại lớn, cộng với việc chính phủ dường như đang từ "mất kiểm soát" trở lại "hợp lý", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong dám mua vào mạnh tay. Sự điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một đợt điều chỉnh mạnh mẽ trước sự tác động của "cuộc chiến thuế" đối với thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng liên tục trong 2 năm qua với định giá quá cao, là một bài kiểm tra kỹ thuật đối với thị trường gấu, nhưng vẫn chưa có dữ liệu đủ để cho thấy kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Hiện tại, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm nhất định, nhưng cũng không rẻ, giá thị trường đã tương đối đầy đủ, nếu tiếp tục tăng cần có thêm nhiều điều kiện hỗ trợ, chẳng hạn như "cuộc chiến thuế" giảm bớt hơn nữa, CPI giảm xuống hơn nữa. Về việc cắt giảm lãi suất thì không lạc quan, thị trường đã lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến tháng 7. Sau khi tăng mạnh, cần theo dõi chặt chẽ diễn biến của cuộc chiến thuế và dữ liệu kinh tế, nếu có xu hướng xấu đi của nền kinh tế, có thể sẽ tái xuất hiện việc điều chỉnh giảm.

Tài sản mã hóa: Cấu trúc kèo vững chắc + Hỗ trợ lâu dài tích cực

Diễn biến Bitcoin tháng 4 là một điển hình của "giao dịch ngược", trong đó mua vào trong tâm lý hoảng loạn và chờ đợi thời điểm lắng dịu, giá tài sản nhanh chóng bật lại.

Tháng 4, BTC mở cửa ở mức 82534.31 USD, giảm xuống mức thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% tương ứng 11648.22 USD trong cả tháng, biên độ dao động tháng lên tới 26.12%.

Toàn tháng, xu hướng diễn ra là giảm trước rồi tăng, điểm thấp nhất xuất hiện vào ngày 7 tháng 4, và cho đến khi "thuế quan đối đẳng" chính thức được thực hiện, đã chạm đáy và hồi phục dần dần tăng lên. Tính theo biến động trong ngày, số ngày tăng trong 30 ngày giao dịch cao hơn nhiều so với số ngày giảm.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm trong đợt giảm mạnh liên kết với thị trường chứng khoán Mỹ, hoàn thành việc xác nhận xu hướng dài hạn, và vào ngày 22 tháng 4 đã tăng mạnh 6.82% để vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy Trump" và tiến gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt thị trường tăng giá này.

So với thị trường chứng khoán Mỹ, giá Bitcoin có xu hướng rất mạnh, điều này nhờ vào việc giá đã điều chỉnh từ tháng 3, sự gia tăng nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn và nhóm nhà đầu tư lớn, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ chính sách và các trường hợp sử dụng.

Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện bang Arizona đã thông qua hai dự luật về dự trữ Bitcoin, hiện đang chờ chữ ký của thống đốc. Nếu các dự luật có hiệu lực, Arizona sẽ trở thành bang đầu tiên ở Mỹ cho phép tài chính bang nắm giữ Bitcoin. Khi các dự luật của bang Arizona chính thức có hiệu lực, tin rằng tốc độ thúc đẩy của các bang khác cũng sẽ tăng tốc.

Việc mở rộng trường hợp sử dụng của Bitcoin và sự gia tăng giá cả đang trong quá trình phản hồi liên tục, củng cố lẫn nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do chiến tranh thuế gây ra và việc sửa đổi tạm thời đã làm gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc nắm giữ đồng tiền và chuyển động của thị trường trong thị trường tiền điện tử vẫn giữ nguyên và ổn định, một khi tâm lý hoảng loạn giảm bớt, Bitcoin sẽ phục hồi xu hướng tăng. Thị trường trong tương lai sẽ có những biến động liên quan đến chiến tranh thuế và những bất ổn tiềm tàng trong tài chính vĩ mô, giá Bitcoin vẫn sẽ có sóng gió, việc vượt qua mức cao trước đó sẽ phụ thuộc vào việc chiến tranh thuế lắng xuống và nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng suy thoái.

Cấu trúc chip: Tay dài, cá mập gia tăng nắm giữ, người mua dài hạn quét hàng

Vào ngày 4 tháng 10 năm 2024, cùng với dòng tiền mạnh mẽ đổ vào thị trường, nhóm tay dài đã khởi động đợt bán thứ hai của chu kỳ này. Dòng tiền dồi dào sau khi hấp thụ áp lực bán đã tiếp tục đẩy giá lên gần 110.000 USD.

Sau khi vào tháng 3, cùng với việc mất thanh khoản, giá Bitcoin giảm mạnh, sau đó nhóm dài hạn lại phát huy vai trò "bộ ổn định", chuyển từ bán tháo sang gia tăng nắm giữ.

Ngoài ra, một trong những nhóm cá mập nắm giữ từ 100-1000 BTC cũng đã liên tục gia tăng nắm giữ trong quá trình giảm giá, và đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, với tổng lượng mua vào trong tháng vượt quá 80.000 BTC, trở thành lực lượng chủ chốt trong việc đảo ngược tình thế. Đáng chú ý, nhóm này cũng là những người mua chính trong việc đẩy giá Bitcoin từ 70.000 USD lên khoảng 100.000 USD trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2024. Dựa trên quy mô mua vào của nhóm này trong chu kỳ này vượt xa quy mô bán ra, có thể khẳng định rằng hành vi của nhóm này phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, và sự công nhận của họ đối với khoảng giá này sẽ giúp ổn định giá.

Sau khi các bên mua hàng tích cực, lượng Bitcoin trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 đồng vào tháng 4.

Giá bắt đầu giảm vào cuối tháng 2, và đến cuối tháng 4, giá quay trở lại mức của cuối tháng 2. Kèm theo sự biến động của thị trường, các mã thông báo đã được trao đổi đầy đủ, so sánh phân bố mã thông báo trên chuỗi giữa ngày 31 tháng 1 và ngày 30 tháng 4, có thể thấy trọng tâm mã thông báo trong khoảng 74.000 - 100.000 USD đã giảm xuống rõ rệt, một phần các mã thông báo được định giá trên 100.000 USD đã giảm xuống khoảng 74.000 - 94.000 USD.

Trong hai tháng qua, sự biến động của thị trường, từ góc độ phân phối chip cho thấy những chip mới tham gia vào thị trường vì FOMO đang bị buộc phải bán tháo trong sự giảm mạnh, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng 7.4-9.4 đã được lấp đầy trở lại. Theo dữ liệu cho thấy, hiện tại các vị thế ngắn đã thoát khỏi tình trạng thua lỗ, trong khi Bitcoin ở toàn bộ chuỗi vẫn đang ở trạng thái thua lỗ giảm xuống còn 14%. Áp lực bán ra trên thị trường do sự hoảng loạn và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.

Vốn: Lực kéo lại, hơn 10 tỷ vốn đang được gom lại

Dựa vào giữa tháng, dưới áp lực của "cuộc chiến thuế" và tâm lý hoảng loạn tài chính vĩ mô, dòng vốn trong nửa đầu tháng nhìn chung có xu hướng chảy ra, nhưng vốn từ stablecoin kể từ tháng 4 liên tục chảy vào. Đến giữa tháng, cùng với việc chính phủ "mềm hóa" và thị trường chứng khoán Mỹ ổn định và bật lại, dòng vốn vào quỹ ETF Bitcoin cũng bắt đầu tăng cường, đẩy giá Bitcoin nhanh chóng lên trên 94000 USD.

Xét từ góc độ hàng tháng, dòng vốn của kênh ETF nắm giữ quyền định giá ngắn hạn trong tháng Hai và tháng Ba đã có xu hướng rút vốn, khiến giá BTC giảm, trong khi tổng dòng vốn vào tháng Tư đạt 8,4 tỷ USD, trở thành tháng có dòng vốn vào lớn thứ sáu trong chu kỳ này.

Những thống kê trên không bao gồm dữ liệu tăng cường của một công ty, theo thông báo của họ, công ty này đã thực hiện 3 lần tăng cường thông qua huy động vốn vào tháng 4, tổng cộng mua vào 25.370 đồng BTC, đầu tư hơn 2,2 tỷ USD. Như vậy, quy mô dòng tiền vào toàn thị trường trong tháng 4 đã vượt qua 10 tỷ USD.

Diễn biến giá Bitcoin phản ánh sự chuyển động của dòng tiền vào và ra trong thị trường. Hiện tại, có thể phân loại dòng tiền vào thành ba loại: một loại là dòng tiền từ quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thường theo dõi sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ; một loại là nguồn vốn huy động từ một công ty nào đó, có tính liên tục tốt; một loại là dòng tiền từ stablecoin, tức là dòng tiền trong thị trường, kể từ tháng 10 năm 2023, chỉ có một tháng ròng ra, các tháng khác đều có dòng tiền ròng vào.

Mặc dù từ tháng 2 đến tháng 4, thị trường tiền điện tử đã trải qua sự biến động dữ dội, kỹ thuật một thời điểm đã rơi vào thị trường gấu, nhưng dựa trên phân tích xu hướng tập trung vốn và phân phối từ các nhà đầu tư lớn, chúng tôi cho rằng chu kỳ thị trường vẫn đang hoạt động.