Аналіз розвитку та конкурентної ситуації на ринку прогнозів

ринок прогнозів є спекулятивним ринком, що базується на торгівлі результатами майбутніх подій, його основна функція полягає в агрегуванні розрізненої інформації через цінові контракти. Дослідження показують, що точність ринку прогнозів часто перевищує традиційні методи прогнозування, ця прогностична здатність походить від "колективного інтелекту".

Сучасний ринок прогнозів виник в кінці 1980-х років. У 1988 році університет Айови заснував Iowa Electronic Markets(IEM), який став першим академічним ринком прогнозів, основна увага якого була зосереджена на прогнозуванні результатів виборів у США. У 1990 році економіст Робін Хенсон запропонував концепцію "ринків ідей", яка заклала основу для теорії ринків прогнозів.

У 1990-х роках почали з'являтися деякі онлайн ринки прогнозів. Наприклад, Hollywood Stock Exchange(HSX), заснований у 1996 році, є розважальною платформою для прогнозування, на якій торгують "акціями" фільмів і акторів за допомогою віртуальної валюти, що показала відмінні результати у прогнозуванні касових зборів фільмів та нагород.

Основний механізм ринку прогнозів полягає у створенні структури, що відповідає інтересам учасників, щоб стимулювати їх розкривати справжню інформацію. З економічної точки зору, добре спроектований ринок має дозволити трейдерам максимізувати очікуваний прибуток, пропонуючи ціни, що відповідають суб'єктивній ймовірності. Дослідження показали, що ринки прогнозів мають високу стійкість до маніпуляцій, і ті, хто намагається маніпулювати, часто стають "додатком" для "кмітливих" трейдерів.

Огляд Kalshi

Kalshi є першим ринком прогнозів, який отримав схвалення Комісії з товарних ф'ючерсів США (CFTC), що пропонує торгівлю контрактами на події. Користувачі можуть купувати та продавати контракти "Так"/"Ні" з ціною між $0.01 та $0.99, де ціна представляє приховане очікування ринку щодо ймовірності події. Kalshi сама не тримає позицій, а лише виступає як платформа для з'єднання сторін, заробляючи на комісіях за торгівлю.

процес створення ринку

1. Пропозиції та затвердження: нові ринки можуть бути запропоновані командою Kalshi або користувачами, вони повинні пройти внутрішній контроль та відповідати стандартам регулювання CFTC.

2. Аутентифікація контракту: після затвердження офіційно запуститься на визначеному ринку контрактів (DCM).

3. Запуск торгів: американські користувачі можуть здійснювати торги через додаток Kalshi, веб-сайт або інтегровану платформу.

початкова ліквідність та ціноутворення

• Коли новий ринок запускається, книга ордерів пуста, будь-який користувач може виставити лімітне замовлення.
• Для заохочення ліквідності, замовники зазвичай не сплачують комісії.
• Ціна змінюється в залежності від попиту та пропозиції, відображаючи консенсус ринку щодо ймовірності подій.

механізм розрахунків на ринку

• Підтвердження результатів: на основі визначених авторитетних джерел даних.
• Автоматичний розрахунок: у разі події, користувачі, які тримають контракт "Так", отримують по $1 прибутку за кожен; навпаки, переможці "Ні".

Структура витрат

Kalshi використовує ступеневу комісію, чим більший обсяг торгів, тим нижча комісія. Маркетмейкери зазвичай звільняються від комісій або сплачують дуже низькі збори.

Огляд Polymarket

Polymarket є дистрибутивною платформою ринку прогнозів, побудованою на Polygon. Він використовує умови токенів (CTF), що забезпечує повну заставу кожної пари токенів результатів USDC. Торговий механізм використовує змішану централізовану обмежену книгу замовлень (CLOB), а розрахунок ринку здійснюється через Optimistic Oracle від UMA.

умова токенів та результуючий токен

Polymarket використовує CTF від Gnosis, щоб представляти кожен результат ринку у вигляді умовних токенів. Для бінарного ринку генерується два ERC-1155 Token(, такі як Yes/No Token), з однаковою заставою у USDC.

змішана структура книги ордерів

Polymarket використовує Бінарну Лімітну Ордерну Книгу(BLOB) змішану архітектуру, що поєднує управління офлайн-замовленнями та ончейн-розрахунки. Користувачі офлайн підписують замовлення, а оператори вузлів шукають відповідні замовлення та завершують ончейн обмін.

UMA Оптимістичний Оракул

Polymarket формує консенсус щодо результатів через оптимістичний оркул UMA. Будь-хто може подати розкриття результатів і поставити заставу, якщо немає спірних моментів, то це приймається, а в разі спірних моментів вирішується голосуванням спільноти UMA.

Калші проти Полімаркету

Дві платформи мають суттєві відмінності в структурі та технологіях:

• Kalshi є централізованою, регульованою біржею, а Polymarket є децентралізованою платформою.
• Kalshi використовує традиційну книгу замовлень, Polymarket застосовує гібридну архітектуру CLOB.
• Kalshi розраховується внутрішньою командою, Polymarket використовує систему ораклів на блокчейні.
• Kalshi підтримує торгівлю фіатними валютами, Polymarket підтримує лише криптовалюти.

Стратегія розширення ринку

Останні дослідження показують, що існує суттєвий зв'язок між криптоактивами та азартною поведінкою:

1. Обсяг продажу лотерей на душу населення може прогнозувати зацікавленість у криптовалютах.
2. Високі регіони продажу лотерейних квитків демонструють вищу активність гаманців під час випуску ICO/NFT.
3. Після легалізації азартних ігор, рівень зацікавленості в криптовалютах у районах з високими продажами лотерей значно знизився, що свідчить про існування "ефекту заміщення".

Ці відкриття підкреслюють одну категорію користувачів: вони мають високу ризикову прихильність, прагнучи спекулятивних стимулів. Успіх криптоорієнтованої азартної платформи Stake.com ще раз підтверджує цей ринковий потенціал:

• Stake у 2024 році доходи досягнуть приблизно 4,7 мільярда доларів, що дозволить їй потрапити до числа найбільших букмекерських компаній у світі.
• Має понад 600 тисяч активних користувачів, які переважно зосереджені в регіонах з м'яким регулюванням.

ринок прогнозів має переваги в порівнянні з традиційними азартними іграми:

• Дозволяє проводити угоди під час подій, забезпечуючи більш гнучкі спекулятивні рішення.
• Користувач може активно хеджувати ризики, динамічно коригуючи інвестиційний портфель.

У 2024 році загальний обсяг доходів від азартних ігор у всьому криптогральному ринку перевищив 81 мільярд доларів, що свідчить про величезний потенціал.

Стратегічне позиціонування Kalshi

Kalshi використовує таку стратегію:

1. Позиціонування як "торгівля", а не "азартні ігри":

   • Підкреслити, що платформа є біржею для угод, а не маркет-мейкером.
   • Розглядайте контракт на події як фінансовий дериватив, а не як інструмент азартних ігор.

2. Інтеграція з Robinhood:

   • В додатку Robinhood запущено функцію "ринок прогнозів".
   • Знизити витрати на залучення клієнтів, вбудувати ринок прогнозів у наявні категорії активів користувачів.

3. Уникати мітки "грати" :

   • Використовуйте нейтральні терміни, такі як "так/ні контракти подій".
   • Наголошуйте на функції прогнозування та інформаційній цінності, а не на відчутті збудження.

За допомогою цих стратегій Kalshi одночасно приваблює спекулянтів-роздрібних інвесторів і підтримує імідж відповідного фінансового інструменту. У контексті поточної тенденції до регулювання в криптоіндустрії регуляторна кваліфікація Kalshi стає важливим захисним бар'єром, надаючи їй конкурентну перевагу.