Потенційний вплив стейблкоїнів на фінансову систему

стейблкоїн є криптовалютою, що прив'язується до певного активу (, переважно до законних валют ), слугуючи мостом між децентралізованими фінансами ( DeFi ) і традиційною фінансовою системою, а також важливою інфраструктурою для DeFi. Нещодавно США та Гонконг ухвалили законодавство щодо регулювання стейблкоїнів, що знаменує початок офіційного встановлення регуляторної рамки для стейблкоїнів у основних регіонах. Це створює можливості для розвитку DeFi, водночас поглиблюючи його інтеграцію з традиційною фінансовою системою, ставлячи нові виклики та ризики для глобальної фінансової системи.

Резюме

Встановлення регуляторної рамки: закони про стейблкоїни, прийняті в США та Гонконгу, заповнили прогалини в регулюванні та сприяють інтеграції криптовалют у фінансову систему.

Тенденції регулювання: Новий законопроект розробляє норми, що стосуються ризиків, які виникли в області стейблкоїнів, посилаючись на регулювання традиційних фінансових установ, але з більш суворими вимогами до управління ліквідністю. Регулювання визначає стейблкоїн як "онлайн гроші", а не "онлайн депозити".

Масштаб та вплив: Хоча ринкова капіталізація стейблкоїнів складає лише близько 230 мільярдів доларів, річний обсяг торгівлі вже перевищив обсяги основних кредитних карток. З удосконаленням регулювання стейблкоїни можуть зіграти більшу роль у міжнародних платежах та інших сферах.

Потенційний вплив на фінансову систему

1. Підвищення ефективності міжнародних платежів: стейблкоїн може суттєво знизити витрати та час на трансакції між країнами, але все ще стикається з викликами регуляторної відповідності.

2. Функція створення монет обмежена: Вимоги до повного резервування обмежують можливості кредитної експансії емітентів стейблкоїнів, теоретично не впливаючи безпосередньо на постачання законних грошей.

3. Ризик демедіації банківських депозитів: стейблкоїни можуть призвести до відтоку депозитів, що вплине на прибуток банків. Але наразі масштаби обмежені, банки також активно реагують.

4. Прийняття державного боргу: Резервні активи стейблкоїнів в основному складаються з короткострокових облігацій США, що може підвищити попит на короткострокові облігації США та вплинути на трансмісію монетарної політики.

5. Передача коливань фінансового ринку: Коливання цін на криптоактиви можуть впливати на традиційні фінансові ринки через різні канали.

6. Переконструювання міжнародного валютного порядку: вплив стейблкоїнів на домінуюче становище долара є суперечливим, довгострокові наслідки ще потрібно спостерігати. Виникають виклики для валют нових економік.

7. Уроки міжнародної валютної інтеграції: Стейблкоїн гонконгського долара та інші можуть сприяти міжнародній інтеграції гонконгського долара, надаючи досвід для інтеграції інших монет.

Попередження про ризики

• Невизначеність розвитку індустрії криптовалют
• Стейблкоїн має надзвичайний вплив на традиційні фінанси.
• Просування регуляторної політики не відповідає очікуванням