Чи є надмірною реакцією липневі дані зайнятості в несільськогосподарському секторі США (NFP)? Федеральна резервна система (ФРС) все ще може мати простір для зниження відсоткових ставок.

Дані про зайнятість в несільськогосподарському секторі США за липень не відповідали очікуванням, що викликало різку реакцію ринку, але це може бути надмірно песимістичним тлумаченням економічних перспектив. Хоча зростання зайнятості сповільнилося, коливання даних за один місяць недостатньо, щоб судити про рецесію. Федеральна резервна система на липневому засіданні зберегла обережний підхід, що свідчить про те, що вони не надто стурбовані економічними перспективами.

Реакція ринку, можливо, є надмірною

Уолл-стріт завжди більш чутливо реагує на очікування зниження процентних ставок. У липні Федеральна резервна система (ФРС) не знизила ставки, як очікувалося, а також слабкі дані про зайнятість в несільськогосподарському секторі США (NFP) призвели до значного падіння ринку. Однак така емоційна реакція може перебільшувати реальний стан економіки. ФРС при ухваленні рішень враховує останні дані, їх вибір зберегти процентні ставки на незмінному рівні свідчить про впевненість у стійкості економіки.

Пауел у своїй заяві після засідання в липні зберіг певну яструбину позицію, що свідчить про те, що Федеральна резервна система (ФРС) зважує ризики передчасних і запізнілих дій. Вони, можливо, врахували уроки великомасштабного пом'якшення 2020 року і не бажають передчасно послаблювати політику, що може призвести до сплеску інфляції.

Спад економічного зростання не означає рецесію

Нинішній стан економіки США точніше описується як "уповільнення зростання", а не "глибока рецесія". Показники, такі як особисті доходи та споживчі витрати, не показують суттєвого погіршення. Національне бюро економічних досліджень (NBER) відповідає за визначення періодів рецесії, і вони враховують кілька показників. З точки зору доходів і споживання, нещодавні дані не показують серйозних ознак погіршення.

Інші економічні дані також показують, що зростання залишається стійким. Індикатори, такі як PMI сектора послуг у липні та кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю, виявилися кращими за очікування, що зменшило занепокоєння ринку щодо різкого спаду економіки. Це свідчить про те, що економіка США, можливо, не рухається до дна так швидко, як песимістично очікувалося.

Ураган та інші випадкові фактори впливають на дані зайнятості

На початку липня ураган "Беліра", що вдарив по США, завдав короткострокового удару по ринку праці. За статистикою, кількість осіб, які не могли працювати у липні через несприятливі погодні умови, досягла історичного максимуму, значно перевищивши середній рівень попередніх років. Хоча Бюро трудової статистики зменшило вплив урагану, економічна спільнота вважає, що це мало значний вплив на дані зайнятості.

Структурні фактори підвищують рівень безробіття

Окрім тимчасових факторів, деякі структурні зміни також сприяли підвищенню рівня безробіття:

1. Збільшення числа нелегальних іммігрантів призводить до загострення конкуренції за низькокваліфіковані посади.
2. Люди, які вийшли з ринку праці під час епідемії, повертаються.
3. Урядові заходи з порятунку поступово виводяться, що спонукає більше людей знову шукати роботу.

Ці фактори сприяють збільшенню пропозиції робочої сили, що в короткостроковій перспективі може призвести до зростання рівня безробіття. Але в довгостроковій перспективі збільшення пропозиції робочої сили на ринку праці позитивно вплине на стримування інфляції та створить простір для зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою (ФРС) в майбутньому.

В цілому, хоча дані про зайнятість у липні були слабкими, коливання даних за місяць недостатньо, щоб оцінити економічні перспективи. Федеральна резервна система (ФРС) все ще має простір для зниження процентних ставок, але потрібно зважити ризики надто ранніх і надто пізніх дій. Реакція ринку може бути надто песимістичною, американська економіка все ще демонструє певну стійкість.