Нові правила регулювання криптоактивів у США: можливості та ризики

Нещодавно США ухвалили важливе законодавство про цифрові валюти «Закон GENIUS», і наразі розглядається більше відповідних законопроектів. Ці ініціативи передбачають, що США можуть стати основним центром глобальної діяльності з криптоактивів. Однак, прихильникам нового законодавства слід діяти обережно, щоб не досягти протилежного ефекту.

Криптоіндустрія отримала величезний політичний вплив через політичні пожертви та інші способи, що призвело до того, що дизайн нових законодавчих актів, здається, більше схиляється до перешкоджання раціональному регулюванню, а не до його сприяння. Ця тенденція може викликати масштабний цикл процвітання-депресії.

В історії фінансові ринки США мали перевагу над іншими країнами завдяки вищій прозорості, що дозволяє інвесторам краще розуміти ризики та приймати обґрунтовані рішення. США також запровадили суворі правила протидії конфлікту інтересів, що вимагають справедливого ставлення до інвесторів і обмежують ризики, які несуть фінансові компанії. Ця структура є результатом законодавства, ухваленого після Великої депресії 1930-х років, і з тих пір постійно вдосконалюється. Саме ці правила зробили США місцем, де легко вести бізнес, сприяти інноваціям і залучати капітал.

Однак, законопроєкт «GENIUS» здається, не враховує ці історичні досвіди. Цей законопроєкт створює рамки для стейблкоїнів, але не справляється з притаманними стейблкоїнам ризиками виведення. Бізнес-модель емітентів стейблкоїнів подібна до банківської, але законопроєкт заважає регуляторам встановлювати потужні капітальні, ліквідні та інші запобіжні заходи.

Ще більш тривожним є те, що цей законопроект дозволяє іноземним емітентам інвестувати резерви в небезпечні активи, які не оцінюються в доларах, що може призвести до серйозних ризиків розподілу активів. Якщо долар суттєво зміцниться, це може викликати кризу ліквідності та паніку.

Інший законопроект, що розглядається, «Закон CLARITY» може ще більше загострити ці проблеми. Цей законопроект може сприяти конфлікту інтересів та егоїстичним угодам, рівень яких може досягти найвищого з 1920-х років. Крім того, ці законопроекти можуть ненавмисно сприяти використанню стабільних монет та криптоактивів у незаконних фінансових угодах.

Хоча США можуть стати світовим центром криптоактивів, це швидке зростання також приносить великі ризики. Якщо Конгрес занадто поспішатиме задовольнити вимоги криптоіндустрії, це може призвести до повторення фінансової паніки в США та у всьому світі, що може спричинити серйозні економічні збитки, включаючи масову безробіття та втрати багатства.

Отже, під час просування законодавства щодо Криптоактивів важливо збалансувати інновації та регулювання, можливості та ризики. Приймаючі рішення повинні враховувати уроки історії, щоб нова регуляторна структура могла як сприяти розвитку галузі, так і ефективно запобігати системним ризикам.