З точки зору подвійної монетної системи Ethena нові тенденції розвитку стейблкоїнів
У серпні 2023 року один кредитний протокол запропонував 8% річних на DAI, що призвело до значного притоку коштів, що склало понад 15% від обсягу депозитів. Це змусило зацікавлені сторони терміново знизити ставку до 5%. Ініціатива, що спочатку мала на меті підвищити використання DAI, мало не перетворилася на інструмент особистого арбітражу.
У липні 2025 року Ethena запровадила інноваційну стратегію "монета-акція-облігація" для фінансових резервів, швидко підвищивши APY sUSDe до приблизно 12%, в той час як ENA за один день зросла на 20%. Ця стратегія фінансових резервів, що походить з екосистеми BTC, зрештою отримала повне застосування на USDe. Ethena успішно використовує капітальний ринок, створюючи двосторонній ріст ENA та USDe на блокчейні та фондовому ринку.
Виклики системи стейблкоїнів
У сфері стейблкоїнів ранні проекти створили базові моделі, тоді як новачки зосередилися на відповідності, а нові проекти більше уваги приділяють капіталовій ефективності.
Емітенти стейблкоїнів на блокчейні зазвичай стикаються з двозначним вибором: чи слід першочергово підвищувати ціну токена протоколу, чи розширювати частку ринку стейблкоїнів. Дані показують, що різні проекти мають свої акценти.
Якийсь проєкт вирішив підвищити ціну монети, за три місяці зростання на 83,4%, але обсяг випуску стейблкоїнів становив лише 300 мільйонів доларів.
Інший проект монета за три місяці зросла на 43,2%, стейблкоїн випущено на 7,5 мільярдів доларів
Зростання ENA Ethena за три місяці склало 94,2%, обсяг випуску USDe становить 7,6 мільярда доларів
Утримувати баланс між ціною токена та обсягом стейблкоїнів надзвичайно важко, оскільки основна причина полягає в обмежених доходах протоколу. Якщо пріоритетом є один аспект, інший важко забезпечити.
Ethena застосувала іншу стратегію, розподіливши ENA як "опціон" серед партнерів біржі, тимчасово заспокоївши великих власників, інвесторів та біржі, одночасно захищаючи права на дивіденди для тримачів USDe. За оцінками, Ethena вже поділилася приблизно 400 мільйонами доларів США прибутку з тримачами USDe, подолавши бар'єри, встановлені гігантами галузі.
Інноваційна модель Ethena
Ethena глибоко реформує спосіб передачі вартості двох монет, впроваджуючи стратегію фондового ринку. Запропонована стратегія StablecoinX відрізняється від інших моделей фінансування:
Ставки на довгострокове зростання активів певного провідного проєкту
Інший проект ставить ставку на те, що врешті-решт зможе придбати велику частку обігу
Деякі проекти підвищують ціну монет через фонди або організації для стимулювання зростання своєї валюти
StablecoinX від Ethena на перший погляд є залученням та інвестиціями в реальні активи на блокчейні, але насправді це взаємодоповнюючі маніпуляції для стимуляції зростання ціни ENA. Ринок реагує позитивно, відповідні показники також зростають. Потрібно звернути увагу на те, що sUSDe по суті є боргом протоколу, а доходи від продажу ENA є справжнім прибутком.
Ethena обирає капітальний шлях управління, шукаючи прорив у двомонетній системі, що може бути найбільшою інновацією в області стейблкоїнів за останні роки.
Реальні застосування ще чекають на розвиток
Незважаючи на зростання ціни ENA, яке сприяло росту USDe/sUSDe, USDe ще потрібно пройти довгий шлях, щоб стати справжнім застосунковим стейблкоїном. Ethena застосовує стратегію паралельного використання ончейн та оффчейн.
В мережі: співпраця з проектами DeFi, розвиток ринків відсоткових ставок
Ланцюг поза: співпраця з установами, просування випуску стейблкоїнів відповідно до вимог
Однак, у порівнянні з основними стейблкоїнами, USDe все ще перебуває на початковому етапі в таких сферах, як міжнародні платежі, токенізація фондів, застосування на біржах тощо. Якщо мета Ethena обмежується лише DeFi на блокчейні, то поточні результати вже непогані; але щоб справді потрапити в повсякденне використання установами та роздрібними інвесторами, ще довгий шлях.
Крім того, ENA стикається з тиском на виплату дивідендів. Як тільки ENA почне ділитися доходами від протоколу, вона також стане зобов'язанням Ethena, а не джерелом доходу. Лише ставши справжньою альтернативою для основних стейблкоїнів, ENA зможе увійти в стійкий цикл самозабезпечення. Наразі Ethena все ще шукає баланс, тиск не був справді знятий.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
8
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AirdropATM
· 08-13 06:16
обдурювати людей, як лохів完就想毛绒绒！ті VC та гомики справді хочуть заблокувати мене!
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainHolmes
· 08-12 16:25
Тарілка досить велика, ароматна
Переглянути оригіналвідповісти на0
ProxyCollector
· 08-11 10:22
пастка, все ж таки треба пастка а
Переглянути оригіналвідповісти на0
LowCapGemHunter
· 08-10 09:03
Знову чую вітер, що обдурює людей, як лохів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiSherpa
· 08-10 09:02
Смішно, що так грати в міждисциплінарному стилі, не боїтеся проблем?
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektDetective
· 08-10 08:55
Що це? Ще одна схема отримання прибутку?
Переглянути оригіналвідповісти на0
VCsSuckMyLiquidity
· 08-10 08:51
Так реально, обдурювати людей, як лохів, один раз, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
MissedTheBoat
· 08-10 08:35
Торгівля криптовалютою втратила сім років, професійний пропустити можливість
Інноваційна система двох монет Ethena відкриває нову еру розвитку стейблкоїнів
З точки зору подвійної монетної системи Ethena нові тенденції розвитку стейблкоїнів
У серпні 2023 року один кредитний протокол запропонував 8% річних на DAI, що призвело до значного притоку коштів, що склало понад 15% від обсягу депозитів. Це змусило зацікавлені сторони терміново знизити ставку до 5%. Ініціатива, що спочатку мала на меті підвищити використання DAI, мало не перетворилася на інструмент особистого арбітражу.
У липні 2025 року Ethena запровадила інноваційну стратегію "монета-акція-облігація" для фінансових резервів, швидко підвищивши APY sUSDe до приблизно 12%, в той час як ENA за один день зросла на 20%. Ця стратегія фінансових резервів, що походить з екосистеми BTC, зрештою отримала повне застосування на USDe. Ethena успішно використовує капітальний ринок, створюючи двосторонній ріст ENA та USDe на блокчейні та фондовому ринку.
Виклики системи стейблкоїнів
У сфері стейблкоїнів ранні проекти створили базові моделі, тоді як новачки зосередилися на відповідності, а нові проекти більше уваги приділяють капіталовій ефективності.
Емітенти стейблкоїнів на блокчейні зазвичай стикаються з двозначним вибором: чи слід першочергово підвищувати ціну токена протоколу, чи розширювати частку ринку стейблкоїнів. Дані показують, що різні проекти мають свої акценти.
Утримувати баланс між ціною токена та обсягом стейблкоїнів надзвичайно важко, оскільки основна причина полягає в обмежених доходах протоколу. Якщо пріоритетом є один аспект, інший важко забезпечити.
Ethena застосувала іншу стратегію, розподіливши ENA як "опціон" серед партнерів біржі, тимчасово заспокоївши великих власників, інвесторів та біржі, одночасно захищаючи права на дивіденди для тримачів USDe. За оцінками, Ethena вже поділилася приблизно 400 мільйонами доларів США прибутку з тримачами USDe, подолавши бар'єри, встановлені гігантами галузі.
Інноваційна модель Ethena
Ethena глибоко реформує спосіб передачі вартості двох монет, впроваджуючи стратегію фондового ринку. Запропонована стратегія StablecoinX відрізняється від інших моделей фінансування:
StablecoinX від Ethena на перший погляд є залученням та інвестиціями в реальні активи на блокчейні, але насправді це взаємодоповнюючі маніпуляції для стимуляції зростання ціни ENA. Ринок реагує позитивно, відповідні показники також зростають. Потрібно звернути увагу на те, що sUSDe по суті є боргом протоколу, а доходи від продажу ENA є справжнім прибутком.
Ethena обирає капітальний шлях управління, шукаючи прорив у двомонетній системі, що може бути найбільшою інновацією в області стейблкоїнів за останні роки.
Реальні застосування ще чекають на розвиток
Незважаючи на зростання ціни ENA, яке сприяло росту USDe/sUSDe, USDe ще потрібно пройти довгий шлях, щоб стати справжнім застосунковим стейблкоїном. Ethena застосовує стратегію паралельного використання ончейн та оффчейн.
Однак, у порівнянні з основними стейблкоїнами, USDe все ще перебуває на початковому етапі в таких сферах, як міжнародні платежі, токенізація фондів, застосування на біржах тощо. Якщо мета Ethena обмежується лише DeFi на блокчейні, то поточні результати вже непогані; але щоб справді потрапити в повсякденне використання установами та роздрібними інвесторами, ще довгий шлях.
Крім того, ENA стикається з тиском на виплату дивідендів. Як тільки ENA почне ділитися доходами від протоколу, вона також стане зобов'язанням Ethena, а не джерелом доходу. Лише ставши справжньою альтернативою для основних стейблкоїнів, ENA зможе увійти в стійкий цикл самозабезпечення. Наразі Ethena все ще шукає баланс, тиск не був справді знятий.
![Процвітання чи бульбашка? Розкриття "реальної адаптації" під капітальним маховиком Ethena](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dfb290acc9f9b8ceda40702bc8585358.webp01
Натхнення та перспективи
Капіталізація Ethena пропонує нові ідеї для інших стейблкоїнів та проектів з прибутковими стейблкоїнами. Однак капітальний стимул є лише початком; справжнє застосування є ключовим для довгострокового розвитку. Більшість проектів все ще не мають стабільної прибутковості, тому важливою викликом у майбутньому буде досягнення балансу між інтересами різних сторін та максимізація доходів від протоколу.