Широке обговорення крипторинку: відносини між компаніями, що котируються на американських фондових ринках, та ENA

Нещодавно на крипторинку виникла приваблива тема: тісний зв'язок між компанією, яка незабаром вийде на фондовий ринок США, і токеном ENA. Компанія під назвою StablecoinX стала центром обговорення, її поява знаменує важливий перехрестя традиційних фінансів і світу блокчейну. У цій статті ми детально розглянемо передумови цієї події та можливий вплив на власників ENA.

Ідентичність та місія StablecoinX

StablecoinX Inc. є компанією, яка готується до виходу на біржу в США шляхом SPAC. Її основна місія полягає в тому, щоб бути довгостроковим управителем державних резервів для стабільної валюти USDe, в основному шляхом покупки та утримання ENA як резерву активів. Компанія планує об'єднатися з SPAC компанією TLGY Acquisition Corp, а після злиття буде торгуватися на Nasdaq під кодом USDE.

Аналіз моделі IPO SPAC

SPAC (спеціальна компанія для придбання) - це спосіб, який спочатку залучає кошти через IPO, а потім шукає цільову компанію для завершення злиття. TLGY - це така SPAC-оболонка, яка вийшла на біржу в кінці 2021 року, залучивши 200 мільйонів доларів, і існує спеціально для майбутніх злиттів. Модель SPAC обминає громіздкі процедури традиційного IPO, що робить процес виходу на біржу та злиття більш швидким і гнучким.

Аналіз структури фінансування

Структура фінансування, оприлюднена StablecoinX, включає:

1. 200 мільйонів доларів США з первісних коштів збору IPO TLGY SPAC
2. 1,6 мільярда доларів США від нових вхідних інвесторів у готівковий PIPE
3. Токени ENA вартістю 100 мільйонів доларів (за зниженою ціною)
4. Токени ENA вартістю 60 мільйонів доларів США (безкоштовно надані відповідним фондом)

Слід зазначити, що фактична доступна готівка становить приблизно 260 мільйонів доларів США, а також є активи токенів ENA еквівалентом 160 мільйонів доларів США.

Взаємини з Ethena Labs

Хоча Ethena Labs не є акціонером StablecoinX, вона відіграла ключову роль у цій угоді. Обидва сторони встановили глибокі зв'язки через серію угод, включаючи дарування токенів, купівлю зі знижкою, стратегічні угоди про співпрацю тощо. Така структура забезпечує регуляторну ізоляцію та зберігає суттєвий контроль над StablecoinX.

План покупки токенів ENA

StablecoinX планує придбати токени ENA на суму приблизно 150 мільйонів доларів протягом 6 тижнів після завершення злиття. Придбання буде здійснено через маркет-мейкерів щоденною партією, в середньому близько 5 мільйонів доларів на день. Усі придбані токени ENA будуть вважатися постійним капіталом і не підлягають продажу, позичанню або заставі без дозволу.

Вплив на власників ENA

Звичайні власники ENA не беруть безпосередньої участі в акціонерному капіталі або управлінні StablecoinX, але можуть непрямо виграти від ринкового зростання, яке приносить їхній план закупівлі. Володіння токенами ENA не є рівнозначним володінню акціями StablecoinX, інвестори повинні чітко усвідомлювати це.

Потенційні арбітражні можливості

Якщо StablecoinX успішно вийде на ринок, можуть виникнути арбітражні можливості між акціями та ENA. Ці можливості можуть включати: купівлю акцій, коли ціна акцій нижча за їх справжню вартість ENA; арбітраж на підвищення, коли ENA зростає, а ціна акцій не реагує; одночасне утримання ENA та акцій для хеджування ринкових коливань. Однак успіх цих стратегій залежить від точного оцінювання прозорості володіння StablecoinX, волатильності ENA та ринкових настроїв.

Підсумок

Ця подія продемонструвала типовий випадок інновацій у капітальній структурі в сфері шифрування. Вона зберегла чистоту онлайнового протоколу, але водночас прийняла фінансові канали традиційного ринку та вимоги до прозорості. Якщо ця модель буде успішною, вона може стати стандартним шаблоном для більшої кількості блокчейн-проектів, які виходять на Nasdaq.