Боротьба між TradFi та платформами для шифрування

Ветеран фінансової сфери щодня пізно ввечері все ще проводить наради. Він працює в сіквойному дворі в районі Сі-чжун, Пекін, займаючись питаннями регулювання, бізнес-співпраці та графіком проектів. Як досвідчений фінансист, він пережив попередню фінансову кризу, багато років мандруючи світовими ринками, а зараз звернувся до сфери віртуальних активів.

TradFi давно звертає увагу на Web3. Ще в 2018 році певна платформа запустила функції торгівлі біткоїном та ефіром. Спочатку це був лише доповнення до продуктової лінійки, але через кілька років стало точкою вибуху. У четвертому кварталі минулого року шифрування внесло більше 35% у загальний чистий дохід цієї платформи, обсяги торгівлі зросли на 455%, що сприяло зростанню доходів від торгівлі на 733% в річному обчисленні, досягнувши 358 мільйонів доларів, ставши найбільшим джерелом доходу.

Потім традиційні фінансові установи почали колективно виходити на ринок. У 2025 році кілька великих фінансових установ оголосили про відкриття послуг з торгівлі біткоїнами. Ці гіганти контролюють глобальні фінансові потоки, мережі клірингу та платіжні системи, володіючи десятками трильйонів доларів активів. Вони поступово впроваджують стратегії у сфері шифрування, орієнтуючись на традиційні рамки регулювання.

Протягом тривалого часу, платформи для шифрування покладалися на визначення наративу через додавання монет, контролюючи ліквідність за рахунок внесків. Але сьогодні роль "входу активів" повертається до TradFi. Один з учасників ринку зазначив, що платформи для шифрування можуть більше не бути єдиними розпорядниками на фінансовому столі.

Стикаючись із викликами, шифрувальні платформи активно пропонують продукти з токенами акцій. Деякі платформи завершили розробку та запуск токенізованих продуктів американських акцій за два місяці, вважаючи, що багаторічна база користувачів і ліквідність є перевагами. Проте є й ті, хто вважає, що це більше схоже на пасивний захист.

Дані показують, що модель криптовалюти та акцій отримала увагу на початку запуску, але активність швидко знизилася. У порівнянні з цим, деякі популярні токени на блокчейнах у той же період демонстрували яскравіші результати.

!

Регуляція стала фокусом індустрії, але в очах людей з традиційного фінансового сектору багато платформ все ще недостатньо розуміють, що таке регуляція. Деякі ліцензії з малих країн важко отримати для справжнього визнання, що ускладнює приєднання до основних фінансових систем. Традиційна фінансова система базується на ланцюгах відповідальності та замкнутому циклі довіри, тоді як платформи шифрування часто розвиваються в прогалинах системи.

Деякі платформи активно коригують свою діяльність, впроваджуючи комплаєнс-аудит, створюючи закордонні трстові структури тощо. Деякі платформи вже отримали відповідні ліцензії в Європі та заснували європейську штаб-квартиру у Відні. Але такі випадки все ще залишаються поодинокими. Більшість платформ не мають ліцензій та довіри з боку традиційної фінансової системи, а також втратили високі темпи зростання, які приносив інституційний вакуум.

!

Шифрувальна платформа торгівлі стоїть на межі нового порядку, повільно витискаючись з ядра невидимими правилами. Більш складні системи та більший капітал замінюють первісні наративи та структури. Їхні способи вираження, ритм висловлювань та контекст, в який вони інтегруються, змінюються, намагаючись зберегти свою присутність, не потрапляючи під викид часу.

!

Однак не всі є песимістами. Існує думка, що шифрування має більший вплив на TradFi, ніж останнє на платформу. Кожен етап еволюції галузі потребує нових гравців, два фінансові світи перетинаються та зливаються.

Наразі багато питань залишаються без чітких відповідей. Чи дійсно регулятори дозволять шифрувальні торгові платформи? Чи готовий TradFi до спільної побудови, а не до заміни? Чи є у шифрувальних платформ ще один шанс визначити себе перед наступним великим зрушенням в галузі? Учасники ринку підтримують статус-кво, чекаючи можливості для переформатування індустрії.

!