Звіт про глибину Spark Protocol: платформа розподілу капіталу у блокчейні екосистеми Sky

Одне, Огляд проекту

1、Основна інформація про проєкт

Spark Protocol є децентралізованим фінансовим протоколом, який спеціалізується на доходах і ліквідності стабільних монет. Він ініційований екосистемою Sky (колишній MakerDAO) і розроблений командою Phoenix Labs. Візія Spark полягає в створенні крос-чейн, багатосистемного розширювального двигуна доходу, який розумно розміщує десятки мільярдів доларів стабільних монет екосистеми Sky у різні можливості DeFi, CeFi та реальних активів. Протокол вже розгорнуто на кількох мережах, таких як Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis тощо, і наразі управляє ліквідністю стабільних монет на рівні десятків мільярдів доларів. Spark пропагує дружні до користувача рішення для отримання доходу, роблячи зростання криптоактивів простим, як банківські заощадження.

2、історія розвитку проєкту

Розвиток Spark Protocol відображає стратегічні наміри Sky з переходу від випуску єдиного стейблкоїна до складної фінансової екосистеми:

• Травень 2023 року: Протокол офіційно запущено в основній мережі Ethereum, використовуючи безпосередній модуль депозитів Sky для забезпечення початкового кредитного ринку для USDS.

• Кінець 2024 року: стратегічна трансформація, розвиток "Spark поточної ліквідності" (SLL), активне розміщення капіталу в активи реального світу з більш стабільним доходом.

• Перший квартал 2025 року: розширення в мережу Layer2, інтеграція з іншими DeFi протоколами, створення складної матриці прибуткових стратегій.

• 12 червня 2025 року: TVL зросла до 8,52 мільярда доларів США, демонструючи сильну привабливість ринку.

• 17 червня 2025 року: рідний токен управління SPK офіційно запущено.

3、Стратегічна позиція проекту

Spark Protocol виконує роль "комерційного банку" екосистеми Sky, відповідаючи за ефективний розподіл ліквідності в екосистемі. Основні продукти включають:

• SparkLend: функціональна платформа грошового ринку
• Spark Savings (sUSDS)：інноваційне рішення для заощаджень
• Spark рівень ліквідності (SLL): розміщення вільних коштів у високодохідні можливості

4、Фон основної команди

Ядро команди Spark походить з внутрішньої інкубації MakerDAO в Phoenix Labs, основні учасники включають:

• Lucas Manuel: колишній технічний директор Maple Finance
• Nadia: Експерт зі стратегій зростання DeFi
• Kris Kaczor: експерт з інфраструктури у блокчейні

Два, Бізнес-модель

1、Основний механізм роботи

• Привілейоване джерело ліквідності: отримання низьковартісних коштів через механізм D3M Sky
• Інноваційна модель відсоткових ставок: встановлюється безпосередньо через управління спільнотою "прозора ставка"
• Різноманітні джерела доходу: традиційне кредитування, інвестиції в RWA, міжпротокольні стратегії тощо

2、бізнес-модель закритого циклу

Створення позитивного колеса "низьковартісні зобов'язання + різноманітна високоефективна конфігурація активів."

3、екосистема

Spark відіграє роль центрового вузла, що з'єднує "центральний банк" та ринок DeFi в екосистемі Sky:

• Ліквідність двигуна USDS
• Sky заощаджувальна ставка ( SSR ) реалізатор
• Форпост багатоланкової стратегії
• Відкритий та інтегрований з'єднувач
• Заохочення користувачів та зв'язок з громадою

4、модель економіки токена $SPK

Загальна пропозиція 10 мільярдів монет, основні функції включають управління та стейкінг. Структура розподілу токенів:

• 65% - Sky Farming（10-річне лінійне вивільнення）
• 23% - екосистемний фонд
• 12% - Команда та основні внески (4 роки вестинг)

Три, Перспективи проекту

1、Аналіз галузі

Децентралізований ринок кредитування перебуває на структурному етапі зростання, основні фактори, що сприяють цьому:

• Установи використовують хвилю
• Реформа ринку відсоткових ставок
• Попит на ліквідність у багатьох ланцюгах

2、Аналіз конкурентного середовища

Spark стикається з подвійною конкуренцією з боку традиційних кредитних гігантів та нових гравців RWA, його диференційованою перевагою є всестороння здатність до капітального розподілу.

3、план розвитку

• 2025 рік: крос-ланцюгова експансія та посилення доходів
• 2026 рік: децентралізоване управління та розширення екосистеми
• 2027 рік та пізніше: масове застосування у реальному світі

Чотири, підсумок

1、Основний висновок

Протокол Spark представляє еволюцію інфраструктури ери DeFi 3.0, його основна інновація полягає в алгоритмічному управлінні оптимальним розподілом капіталу між ланцюгами. Найбільша перевага полягає в глибокій ліквідності та зрілому каналі RWA, що підтримується екосистемою Sky.

2, Оцінка та інвестиційні рекомендації

• Короткостроковий (0-6 місяців): нейтральний з обережним ухилом
• Середньостроковий (1-3 роки): активне розміщення

3、Перспективи

Spark Protocol займає лідируючі позиції в трьох напрямках: RWA, управління ліквідністю в багатьох ланцюгах та стійка токеноміка, що робить його перспективним наступним поколінням DeFi-блакитних фішок. Його майбутній розвиток варто постійно відстежувати.