Ринок RWA в першій половині 2025 року показав швидке зростання, але все ще стикається з численними викликами

У першій половині 2025 року ринок токенізації реальних світових активів (RWA) зазнав значного зростання. Станом на 6 червня загальна капіталізація світового ринку RWA досягла 23,39 млрд доларів США (без урахування стейблкоїнів), що на 48,9% більше, ніж на початку року. Приватний кредит та державні облігації США стали домінуючими силами на ринку, займаючи близько 58% та 31,2% відповідно.

Однак за цим яскравим зростанням ринок RWA все ще стикається з багатьма викликами. Проблеми, такі як висока концентрація класів активів, обмежена ліквідність, недостатня прозорість та низька пов'язаність з криптоекосистемою, все ще існують, що робить відстань до того, щоб RWA стали справжньою основною ареною, значною.

У сфері приватного кредитування одна блокчейн-фінансова технологічна сервісна платформа займає перше місце з активним обсягом кредитування 101,9 мільярда доларів. Ця платформа в основному пропонує послуги кредитування під заставу власності (HELOC), що дозволяє користувачам отримувати кредитну лінію в розмірі 85% від вартості їхньої власності. Проте ця платформа використовує дизайн, схожий на консорціум-блокчейн, який, хоча й сприяє управлінню активами, також обмежує широке обіг цих активів на ринку.

Державні облігації США є другою за величиною категорією активів на ринку RWA. Токени, випущені великою компанією з управління активами, наразі мають загальний обсяг випуску приблизно 2,9 мільярда доларів, що робить їх основним представником у цій сфері. Ці RWA-продукти мають кращу гнучкість у порівнянні з традиційними способами торгівлі державними облігаціями, пропонуючи цілодобову ліквідність. Проте, поріг входу для інвестицій є досить високим, наразі він відкритий лише для кваліфікованих інвесторів.

У сфері публічних блокчейнів Ethereum залишається обраною мережею для активів RWA, займаючи близько 55% ринкової частки. Несподіваною зміною стало те, що одна з мереж Layer 2 з обсягом активів у 2,25 мільярда доларів стала другою за величиною публічною блокчейн мережею RWA. Це стало можливим завдяки внеску компанії з управління активами, яка впроваджує технології Web3. Однак фактична сума активів цієї компанії, що переведені в блокчейн, викликає певні сумніви, оскільки її контракти не є відкритими та не взаємодіють з криптоактивами.

Інша важлива тенденція – це зростання деякої старої публічної мережі в сфері RWA. Поточний обсяг випуску RWA активів в цій мережі становить близько 498 мільйонів доларів, в основному з монетизованого фонду, випущеного великою фінансовою установою на основі державних облігацій США.

Хоча дані показують, що ринок RWA швидко зростає, він все ще стикається з багатьма викликами:

1. Класи активів надто зосереджені, в основному зосереджені на приватному кредитуванні та державних облігаціях США.
2. Частина головних проектів має недостатню прозорість даних, а також обмежену ліквідність активів.
3. Продукти RWA у формі державних облігацій стикаються з конкурентним тиском з боку стейблкоїнів.
4. Частка інших типів активів, таких як товари, акції, фонди тощо, все ще залишається досить низькою.
5. Розмір ринку все ще залишається відносно малим у порівнянні з ринком стабільних монет, і до очікуваного трильйона ще далеко.
6. Наразі ринок RWA в основному орієнтований на інституційних та великих гравців, участь звичайних інвесторів є досить низькою.

В цілому, у першій половині 2025 року ринок RWA, хоча і досягнув майже 50% зростання, все ще потребує прориву в таких аспектах, як прозорість, ліквідність та екологічна інтеграція, щоб справді стати основним фінансовим сегментом.