Бізнес-аналіз Біт Маленького Оленя: двоколісний привід власних чіпів та обчислювальної потужності

Біт маленький олень (BTDR) нещодавно оприлюднив дані про діяльність за листопад, що викликало зацікавленість ринку. Їхня власна розробка A2 майнінг-станції почала масове виробництво, перша партія вже продана за межі – 30 тисяч одиниць.

Власні чіпи та продажі майнінгового обладнання: основна конкурентна перевага

За останні півроку олененята успішно завершили першу подачу чіпів для майнерів A2 та A3. Згідно з публічною інформацією, експлуатаційні параметри майнера A2 вже перевершують всі доступні на ринку та в експлуатації майнери. А3, який ще не був офіційно випущений, прогнозується, що стане найбільшим у світі за одиничною хеш-обчислювальною потужністю та найоптимальнішим за енергоспоживанням майнером, з короткостроковим пріоритетом на розгортання власної обчислювальної потужності.

Розташування електричного поля: значні переваги в вартості

Станом на кінець листопада, компанія «Маленький олень» завершила розгортання електростанцій потужністю 895 МВт у США, Норвегії та Бутані, а також має 1645 МВт проектів, що будуються, з яких 1415 МВт буде завершено в середині 2025 року. Компанія планує додати понад 1 ГВт електростанцій у 2026 році. Варто зазначити, що середня ціна електроенергії власних електростанцій «Маленького оленя» становить менше 0,04 долара США за кіловат-годину, що ставить її в абсолютне лідерство в галузі.

Аналіз ефективності власних майнінгових ферм

Згідно з прогнозами моделі, вартість закриття власної шахти Little Deer становить 35 тисяч доларів за біткойн. Коли ціна біткойна перевищить 150 тисяч доларів, темп зростання прибутку до сплати податків власної шахти перевищить зростання біткойна. Якщо біткойн досягне 200 тисяч доларів, рентабельність власної шахти до сплати податків може наблизитися до 80%.

Питання та відповіді на ринку

1. Продажі майнінгових машин та співвідношення використання: Очікується, що до кінця 2025 року, обчислювальна потужність, що належить компанії XiaoLu, може становити близько 20% від загальної мережі. Враховуючи потреби в грошових потоках, компанія, можливо, повинна буде збалансувати продажі майнінгових машин та їх використання.

2. Конкуренція з Bitmain: Little Deer має конкурентні переваги в продуктивності майнінгового обладнання та власних витратах. З розвитком чіпів високого класу, конкурентна ситуація на верхньому рівні також вплине на індустрію майнінгового обладнання.

AIОбчислювальна потужність：друга крива зростання

Маленький олень вже почав розгортати чіпи Nvidia H200 у дата-центрі TIER3, закладаючи основу для обчислювальної потужності AI. Компанія планує в короткостроковій перспективі щонайменше інвестувати 200 МВт електроенергії для розгортання високоякісних чіпів, обслуговуючи клієнтів хмарних обчислень.

Інвестиційні поради

Маленький олень наразі перебуває в вигідному положенні, перша крива зростання (продажі майнінгових машин та власні майданчики) та друга крива зростання (AI Обчислювальна потужність) можуть розвиватися синхронно. Згідно з оцінкою середніх 170 мільйонів доларів США/EHs для компаній з майнінговими акціями в Північній Америці, очікується, що протягом наступних двох років фактичні власні майданчики Маленького оленя досягнуть 120-220EH/s, що відповідно може призвести до ринкової капіталізації від 20.4 до 37.4 мільярдів доларів США, що забезпечує потенціал зростання в 4.8-9.7 разів від поточної ціни акцій.

Інвестиційні ризики

1. Ризик коливання ціни Біткоїна
2. Можливі санкції можуть призвести до ризику для TSMC