Ціна Ethereum перевищила і коливання на ринку: екологічна трансформація під час протистояння бичачих і ведмежих тенденцій

10 червня 2025 року ціна Ethereum перевищила 2 827 доларів, досягнувши 15-тижневого максимуму. За цим ціновим коливанням прихована потенційна буря ліквідації коротких позицій на 1,8 мільярда доларів. У цій на перший погляд випадковій ситуації сліди дій таємничого інвестора стали ключем до розуміння ринкових настроїв.

Згідно з даними на блокчейні, певна анонімна адреса протягом 44 днів виконала дві точні операції:

1. 27 квітня: придбано 30 тисяч ETH за середню ціну 1 830 доларів, загальні інвестиції 54,9 мільйона доларів;
2. 27 травня: продано еквівалентний ETH за ціною 2,621 доларів, отримано прибуток 23,730,000 доларів, дохідність 43%;
3. 10 червня: знову продано 30 000 ETH, зафіксовано прибуток у 7 300 000 доларів, загальний прибуток склав 31 000 000 доларів.

Ця операція не є унікальною. Дані показують, що незакриті контракти на ф'ючерси Ethereum вперше перевищили 40 мільярдів доларів, а ринковий кредитний важіль наближається до критичної точки. Поточний розподіл ліквідності демонструє тонку рівновагу: близько 2,600 доларів зосереджено 2 мільярди доларів ризику ліквідації довгих позицій, а вище 2,900 доларів ховається 1.8 мільярда доларів ризику ліквідації коротких позицій. Ця ситуація протистояння між довгими і короткими позиціями може призвести до ланцюгової реакції при будь-якому прориві в будь-якому напрямку.

Ціни зростають, в той час як екосистема Ethereum переживає структурні зміни. У другому кварталі незалежні активні адреси зросли на 70%, досягнувши піку в 16,4 мільйона 10 червня. При цьому одна з Layer2 мереж зайняла 72,81% зростання, що значно перевищує 14,8% основної мережі Ethereum. Ця модель "Layer2, що підгодовує основну мережу", кардинально відрізняється від ранньої логіки розвитку DeFi.

Хоча Ethereum все ще займає 61% частки ринку DeFi з TVL у 66 мільярдів доларів, його основна модель доходів стикається з викликами:

• Мережеві комісії значно знизилися, за останні 30 днів лише 4,330 мільйонів доларів;
• Доходність від стейкінгу залишається низькою, річна лише 3.12%;
• Регуляторний нагляд призвів до безперервного відтоку коштів з ETH спотового ETF.

Ці фактори призвели до зниження частки довгострокових утримувачів з 63% до 55%, а обсяги продажів короткострокових інвесторів зросли на 47%. Технічне вдосконалення не змогло ефективно трансформуватися в прибутки для утримувачів, а екосистема процвітання, навпаки, стала каталізатором розмивання вартості.

На ринку ф'ючерсів незакриті контракти на ETH перевищили 40 мільярдів доларів, що вказує на потенційну високу Коливання. Дані про ліквідацію показують:

• В діапазоні 2,600-2,665 доларів існує ризик ліквідації довгих позицій на 2 мільярди доларів;
• Позиції шортів на суму 1,8 мільярда доларів під загрозою при ціні понад 2 900 доларів;
• Участь установ відносно низька, ф'ючерси на Ethereum на CME складають лише 9%.

Технічний аналіз показує, що в поточному ринку існує кілька ключових точок:

• Денний діапазон Боллінджера звузився до 5%, що є найнижчим рівнем за останній час;
• Індикатори на тижневому графіку демонструють розбіжність, висока динаміка недостатня;
• 2,800 доларів став вододілом для довгих і коротких позицій, пробиття може відкрити новий етап зростання.

Макроекономічний рівень, політична ситуація в США та політика центрального банку створюють подвійний вплив. Ринок має високі очікування щодо зниження процентних ставок у 2025 році, але якщо фактичний шлях відхилиться від очікувань, це може завдати удару по крипторинку.

Ethereum стикається з кількома викликами та можливостями:

• Регулювання механізму стейкінгу, оптимізація процесу виходу вузлів;
• Реформа механізму розподілу доходів Layer2;
• Зміни в регуляторній політиці можуть призвести до короткострокових коливань цін.

Ринкові експерти вважають, що після прориву позначки 2,800 доларів, Ethereum може розпочати новий етап зростання. Проте сутність цієї капітальної гри залишається під впливом ліквідності, а доля коротких позицій на 1.8 мільярда доларів стане ключовим показником для напрямку ринку.