Битва стейблкоїнів: цифрова гра долара Circle, Tether та Frax

Наразі відбувається найбільша за останні роки битва за владу в ланцюгах. Ця війна за всі стейблкоїни є битвою між трьома силами: нинішнім королем з величезною глобальною імперією (USDT від Tether); інституційною силою, яка пропонує архітектуру та відповідність (USDC від Circle); а також концепцією "всіх ланцюгів", яка представляє собою руйнівну технологію.

У 2024 році обсяги транзакцій Tether USDT перевищили обсяги Visa, проте королівство з приблизно 144 мільярдами доларів має смертельні слабкості. Дані про платіжний трафік свідчать про те, що навіть глибоко вкорінена домінуюча позиція може бути підірвана. Кожен ланцюг схожий на митний пост, а долар стикається з викликами фрагментації під час переміщення між ланцюгами.

USDT0 є стандартом замінних токенів на всіх блокчейнах, створеним Everdawn Labs на базі LayerZero, який дозволяє блокувати традиційний USDT у сховищі Ethereum, одночасно випускаючи таку ж кількість абсолютно нових, повністю замінних USDT0 на цільовому ланцюзі. Це єдиний, стандартний актив, який можна використовувати для торгівлі будь-де. Лише за кілька місяців з моменту запуску у 2024 році USDT0 сприяв трансакціям на понад 2 мільярди доларів через різні блокчейни.

USDC хоча і відстає, але вже стабільно займає друге місце. Кросчейн-протокол переведення (CCTP), запроваджений Circle, безпосередньо націлений на слабкі місця Tether для вирішення проблеми фрагментації. Дозволяючи користувачам знищувати справжні USDC на одній ланцюзі та карбувати еквівалентний рідний USDC на іншій ланцюзі, Circle створив стандарт чистого та високої цілісності переносу вартості.

FRAX та інші альтернативи в даних звіту про платежі "майже відсутні", але вони більше схожі на алхіміків у лабораторії, які постійно досліджують межі цифрового долара та тиснуть на ринок, примушуючи гігантів еволюціонувати. Frax USD тепер випущено у формі frxUSD, а його сила походить від "священного управителя", призначеного автономною установою.

Справжнє значення USDT0 полягає в тому, що він може з'єднати два абсолютно різні світи: світ вуличних доларів і світ корпоративних доларів. USDT0 поєднує первісну, хаотичну енергію вулиць з потужними та ефективними механізмами DeFi, що робить долар Tether справжнім інтегрованим.

Прихід технології повного ланцюга передбачає нову фінальну битву. Стратегія Tether USDT0 демонструє подвійний підхід: основна оборона та агресивна експансія. Три основні поля битви залишаються відкритими: наступне ключове поле битви, досвід користувачів CCTP, вибір "корпоративного долара" та вплив пробудження Заходу.

Найбільш очевидна точка прориву USDT0 полягає в перетині зручності, регуляторних тертя та тиску витрат. Поглибивши дослідження чотирьох нішевих ринків реального світу, USDT0 може зміцнити свою перевагу в обсягах торгівлі до того, як Circle займе цю позицію.

Щоб змінити ситуацію з домінуванням USDC на панелі управління, Tether повинен послабити певні бар'єри, які має USDC. USDT може реагувати шляхом фінансування, коригування знижок комітету з ризиків, покладаючись на OFT та LegacyMesh для зручності, запуску трьох пулів на всьому ланцюгу та повернення комісій LP, а також хостингу відкритого JSON-джерела для кожного перевіреного USDT0 трезора.

Битва за валюту майбутнього розгорнеться на більшій кількості фронтів. Результат залежатиме від того, хто володіє минулим і теперішнім, а що більш важливо, хто зможе створити справжній долар, поєднуючи вуличний долар і корпоративний долар, щоб заволодіти найбільш цінними сферами майбутнього.