Аналіз і прогнози фінансового звіту Біт Маленького оленя за перший квартал 2025 року

Одна з криптовалютних гірничодобувних компаній опублікувала звіт за перший квартал 2025 фінансового року. Виручка компанії за перший квартал склала 70,1 мільйона доларів США, що на 41,3% менше в порівнянні з минулим роком, а в порівнянні з попереднім кварталом зросла на 1,6%. Виручка від власної діяльності склала 37,2 мільйона доларів США, що на 10,4% менше в порівнянні з минулим роком. Загальний валовий прибуток склав -3,2 мільйона доларів США, а валова маржа становила -4,6%, основна причина - підвищення тарифів на електроенергію через посуху в Бутані, компанія тимчасово закрила шахти в Бутані. Але з початком другого кварталу, коли починається сезон дощів, тарифи на електроенергію повернулися до 0,042 долара США/кВт·год. Компанія почала продажі майнінгових машин Seal, досягнувши обсягу продажів у 4,1 мільйона доларів США. Скоригований EBITDA склав -56,1 мільйона доларів США, тоді як за аналогічний період 2024 року він становив 27,3 мільйона доларів США. Чистий прибуток склав 410 мільйонів доларів США, що в основному походить від раніше врахованої справедливої вартості конвертованих облігацій та опціонів.

Компанія у I кварталі 2025 року збільшила авансові платежі до 3,82 мільярда доларів США, що вже покриває необхідні кошти для максимального обсягу чіпів. Міні-майнер Seal02 вже почав відвантаження, подальші стратегії самостійного використання та продажу будуть гнучко коригуватися залежно від цін конкурентів. Міні-майнер Seal03 завершив виготовлення чіпів, очікується, що у III та IV кварталах 2025 року він буде введений в експлуатацію та продаж.

Щодо проблеми мит у США, компанія завершить будівництво заводу з монтажу в Північній Америці у другому кварталі, щоб задовольнити потреби продажів у Північній Америці. Хоча витрати трохи зросли, але в порівнянні з чинним впливом мит у Південно-Східній Азії, вони є меншими. Завод з монтажу в Південно-Східній Азії продовжить обслуговувати ринки, не пов'язані з США.

Прогрес у будівництві глобальної електричної інфраструктури компанії швидко зростає, очікується, що до кінця другого кварталу глобальна доступна потужність електрики наблизиться до 1,6 ГВт, а до кінця року може досягти 1,8 ГВт. Станом на квітень, хешрейт власних майнінгових ферм компанії вже досяг 12,5 Ех/с, очікується, що в жовтні він зросте до 40 Ех/с, а до кінця року може перевищити цей рівень. Нові майнери Seal01 та Seal02 були запущені в експлуатацію лише в березні, але загальні витрати на майнінг компанії все ще на 20% нижчі, ніж у конкурентів. З оновленням старих майнерів перевага в витратах ще більше посилиться, починаючи з другого кварталу, очікується експоненціальне зростання місячного виходу.

Оглядаючи в майбутнє, ціна біткоїна може перевищити попередній історичний максимум у 109 тисяч доларів за монету. Умови для долара продовжують тиснути, при цьому біткоїн, як актив-убежище, все більше проявляє свої властивості. Федеральна резервна система може знизити процентні ставки вже в червні, а очікування щодо зниження ставок протягом року зросли з одного до трьох разів, що буде позитивно підтримувати ціну біткоїна. Компанія, після майже двох кварталів корекції, наближається до точки повороту. Ключовими факторами наступних кількох кварталів будуть швидкість розробки майнінгових установок та темпи введення в експлуатацію власних майнінгових ферм. Перший квартал 2025 року може бути найгіршим періодом за останні два роки, але також може позначити прихід точки повороту в управлінні, компанія залишається якісним вибором серед акцій біткоїн-майнінгу в Північній Америці.