Децентралізовані фінанси重获避风港地位？结构性收益成焦点

Глобальна економічна ситуація знову входить у стадію турбулентності, торгові суперечки між країнами загострюються, а мита на автомобілі значно підвищено до 125%. Хоча така ситуація не є новою, але ця "удосконалена" торгова війна справді знову змусила світовий ринок капіталу відчути сильний тиск.

Поки на ринках акцій, товарів і облігацій спостерігається ухилення від ризиків, ринок криптовалют показує відносну стабільність. Це явище викликає питання: чи отримує децентралізоване фінансування (DeFi) знову статус "прихистку" в умовах поточних структурних економічних тертя?

Хоча раніше я зберігав обережність щодо цього, тепер моя думка поступово змінюється. Ось деякі спостереження та роздуми:

Упевненість у DeFi зросла через послаблення податкової політики

У березні цього року Сенат США ухвалив резолюцію, яка є дуже вигідною для користувачів DeFi, тимчасово відклали вимогу щодо звітування про інформацію про транзакції користувачів на блокчейні. Це рішення, хоча і не можна вважати "податковими канікулами", безсумнівно, забезпечило менш обтяжене регуляторне середовище для транзакцій на блокчейні, що допоможе користувачам відновити довіру до розподілу активів на блокчейні.

Ця зміна політики створила для DeFi "канал з низьким тертям", схожий на традиційний офшорний ринок, що робить його більш привабливим в сучасному економічному середовищі.

Структурний дохід став об'єктом уваги ринку

У ситуації з підвищеною невизначеністю на ринку капіталу кошти часто шукають інвестиційні шляхи з "структурною визначеністю", навіть якщо дохідність відносно невисока. Саме тому продукти типу стейкінгу (Staking) знову стали популярними. Користувачі закладають активи в основній мережі, отримуючи винагороди на рівні протоколу; ця модель має чітку логіку, передбачуваний шлях та меншу волатильність.

Особливо в деяких екосистемах, токени стейкингу також можуть брати участь в інших DeFi-активностях, таких як кредитування або ліквідність майнінг. Ця модель зберігає доходи від стейкингу, не жертвуючи повністю ліквідністю, формуючи логіку інвестицій в онлайні, схожу на "структуроване фінансування".

Прозорість на блокчейні стає конкурентною перевагою

У майбутньому, коли регуляторна політика ще не є чіткою, ті блокчейн-угоди, які мають повну документацію та чітку структуру, можуть бути більш життєздатними в довгостроковій перспективі, ніж сірі схеми. Хоча проекти з деякими стандартизованими шляхами можуть не стати хітом, їхня прозорість та можливість відстеження забезпечують зручність для майбутніх регуляторних коригувань.

Ця комбінація "структурності + прозорості" на нинішньому етапі навпаки стала конкурентною перевагою, що забезпечує користувачам стабільність у часовому вимірі.

DeFi розвивається в систему розподілу активів

Використання DeFi змінюється від простого арбітражу інструментів до побудови повноцінної системи розподілу активів. Користувачі можуть створювати автоматизовану структуру дохідності на блокчейні через кілька етапів, таких як стейкінг, позики, ліквідністі видобування тощо. Ця модель вже не є простою спекулятивною поведінкою, а більше нагадує активне управління портфельними активами.

З цієї точки зору, DeFi поступово позбавляється іміджу "високий ризик, висока волатильність" і розвивається у напрямку більш зрілих фінансових інструментів.

Важливий момент для побудови структури на блокчейні

Поточний етап, можливо, не є періодом надприбутків для DeFi, але, ймовірно, це найкращий час для побудови структурних інвестиційних портфелів та накопичення позицій перед наступним ринковим зростанням. Для тих, хто вірить, що макроекономічна невизначеність триватиме, бажає збалансувати ризики та прибутки, а також сподівається в майбутньому створити повну систему прибутків на блокчейні, зараз саме час почати формувати "структурний дохідний портфель" на блокчейні.

Хоча певні проекти або токени можуть не бути найкращим вибором, проте інвестиційні шляхи та механізми, які вони представляють, дійсно мають характеристики "можливості пояснення, комбінування, ітерації", що може стати важливою складовою частиною такого структурного експерименту.

Хоча ми не можемо точно передбачити, коли почнеться наступний цикл бикового ринку, розпочати побудову розумної інвестиційної структури з цього моменту, безсумнівно, є мудрим вибором.