Pump.fun висока оцінка викликала роздуми в галузі

Нещодавно новина про те, що платформа випуску MEME-токенів шукає 1 мільярд доларів фінансування за оцінкою в 40 мільярдів доларів, викликала широке обговорення в галузі. Як один із найбільших вигодонабувачів поточної хвилі MEME, оцінка цієї платформи вже перевищила більшість DeFi-блакитних фішок, що викликає сумніви в її обґрунтованості.

Підвищення вартості викликає занепокоєння

Хоча платформа показала вражаючі результати під час буму токенів MEME, її місячний дохід досягав десятків мільйонів доларів, проте її бізнес-модель в основному залежить від короткострокової ірраціональної поведінки ринку. Сумнівно, чи зможе існувати така модель монетизації трафіку, заснована на "ігровому" принципі. Як тільки бум MEME вщухне або ринок повернеться до раціональності, модель доходів платформи може швидко зруйнуватися.

Бізнес-модель має вразливість

Успіх цієї платформи, безумовно, скористався технологічними та культурними вигодами епохи, але його бізнесова конкурентна перевага викликає сумніви. З технічної точки зору, подібні платформи можуть бути швидко скопійовані; з операційної точки зору, витрати на міграцію користувачів є дуже низькими. Що ще важливіше, висока залежність платформи від конкретної екосистеми публічної блокчейн-технології також піддає її потенційним ризикам.

Властивості інструментів важко підтримувати високу оцінку

Як "інструмент випуску монет", щоб підтримувати капіталізацію в 40 мільярдів доларів, платформі потрібно створити величезну екосистему MEME-економіки. Однак, основа культури MEME полягає в простоті та безпосередності, а надмірне накладання функцій може послабити початкові переваги платформи. У процесі прагнення до всебічного розвитку платформа може зіткнутися з труднощами у визначенні своєї ідентичності.

Система цінностей стикається з руйнуванням

Ця надвисока оцінка передає небезпечний сигнал для галузі: проста модель "агрегації трафіку + спекулятивної монетизації" може виявитися більш привабливою, ніж технологічні інновації та будівництво інфраструктури. Це може призвести до того, що більше капіталу та талантів потрапить у сфери, пов'язані з MEME, тоді як справжні технологічні інновації опиняться на узбіччі.

Висновок

Висока оцінка платформи відображає не лише процвітання MEME-економіки, але й може свідчити про зміну цінностей в індустрії. Ключовим є те, чи зможе платформа використати ці величезні кошти для побудови стійкої бізнес-моделі. В іншому випадку, така деформована оцінка може мати негативний вплив на всю індустрію, сприяючи тому, що світ Crypto буде рухатися до більш утилітарного та короткозорого майбутнього.