"Трампівська економіка" призведе до масового друку грошей, Біткойн до 1 000 000 доларів - це лише питання часу.

31 грудня 2024 року, як ви вважаєте, якою буде ціна Біткойна? Понад 100 тисяч доларів чи нижче 100 тисяч доларів?

В Китаї є відома приказка: "Не важливо, чорна кішка чи біла, головне, щоб ловила мишей."

Я назву політику, яку президент Трамп впровадить після свого обрання, "американським капіталізмом з китайським характером".

Еліти, що панують у США, не переймаються тим, чи є економічна система капіталізмом, соціалізмом чи фашизмом; їх турбує лише те, чи реалізовані політики сприяють збереженню їхньої влади. США ще на початку 19 століття вже не були чистим капіталізмом. Капіталізм означає, що коли багаті приймають неправильні рішення, вони втрачають гроші. Це було заборонено ще з моменту створення Федеральної резервної системи США в 1913 році. З урахуванням впливу приватизованих вигод і соціалізованих втрат на країну, а також екстремальної класової диференціації між "мерзотними" або "нижчими" людьми, які живуть у багатьох внутрішніх регіонах, і шанованими прибережними елітами, президент Рузвельт змушений був змінити курс, через свою політику "Новий курс" роздаючи бідним кілька крихт. Потім, як і зараз, розширення державної допомоги для відсталих не було політикою, яку вітають багаті так звані капіталісти.

Від крайнього соціалізму (1944 рік, підвищення максимальної граничної ставки податку до 94% на доходи понад 200 тисяч доларів) до необмеженого корпоративного соціалізму, цей перехід розпочався в 1980-х роках за президенства Рейгана. Потім центральний банк через друкування грошей влив кошти в фінансову сферу, сподіваючись, що багатство поступово перетече з верхівки до низу, ця неоліберальна економічна політика тривала до пандемії COVID у 2020 році. Президент Трамп, реагуючи на кризу, проявив свій внутрішній дух Рузвельта; він вперше з часів Нового курсу безпосередньо розподілив найбільшу кількість коштів серед населення. США в період з 2020 по 2021 рік надрукували 40% усіх доларів у світі. Трамп розпочав програму "стимулюючих чеків", а президент Байден продовжив цю популярну політику під час свого терміну. При оцінці впливу державного балансу між 2008 і 2020 роками та між 2020 і 2022 роками спостерігалися деякі дивні явища.

З 2009 по другий квартал 2020 року був пік так званої "економіки крапель". Економічне зростання цього періоду в основному залежало від політики друку грошей центральними банками, відомої як кількісне пом'якшення (QE). Як ви можете бачити, темпи зростання економіки (номінальний ВВП) були нижчими за темпи накопичення державного боргу. Іншими словами, багаті використовували кошти, отримані від уряду, для покупки активів. Ці угоди не принесли суттєвої економічної діяльності. Отже, надаючи багатим тримачам фінансових активів трильйони доларів через борг, це, навпаки, підвищило співвідношення боргу до номінального ВВП.

З 2020 року другого кварталу до 2023 року першого кварталу президенти Трамп і Байден вжили різних заходів. Їхнє Міністерство фінансів випустило боргові зобов'язання, які Федеральна резервна система купила через кількісне пом'якшення (QE), але цього разу не для багатих, а безпосередньо надіслали чеки кожному громадянину. Бідні дійсно отримали готівку на своїх банківських рахунках. Очевидно, що CEO одного великого банку непогано заробляє на комісіях за перекази з уряду... Його називають американським Лі Кашином, і ви не можете уникнути сплати йому комісії. Бідні залишаються бідними, тому що витрачають усі свої гроші на купівлю товарів і послуг, а в цей період вони дійсно це робили. Зі значним прискоренням обігу грошей економіка швидко зростала. Іншими словами, 1 долар боргу призвів до економічної активності, що перевищує 1 долар. Таким чином, співвідношення боргу США до номінального ВВП дивовижним чином знизилося.

Однак інфляція посилюється, оскільки зростання пропозиції товарів і послуг не встигає за зростанням купівельної спроможності, яку люди отримують через державний борг. Багаті, які володіють державними облігаціями, незадоволені цими популістськими політиками. Ці багаті зазнали найгіршої загальної віддачі з 1812 року. Щоб дати відсіч, вони відправили голову ФРС Джея Пауела, який на початку 2022 року почав підвищувати процентні ставки, щоб контролювати інфляцію, тоді як звичайні люди сподівалися на ще один раунд стимулюючих чеків, але такі політики були заборонені. Міністр фінансів США Джанет Єллен втрутилася, щоб компенсувати вплив жорсткої монетарної політики ФРС. Вона вичерпала зворотні викупні засоби (RRP) ФРС, змістивши випуск боргу з довгострокових облігацій на короткострокові векселі. Це ввело в ринок близько 2,5 трильйона доларів фіскального стимулу, який головним чином вигодував багатих, які володіють фінансовими активами; ринок активів, таким чином, процвітав. Як і після 2008 року, державна допомога цим багатим не призвела до реальної економічної активності, і співвідношення боргу США до номінального ВВП знову почало зростати.

Чи засвоїв кабінет Трампа, що незабаром вступить на посаду, уроки з нещодавньої економічної історії США? Я вірю, що так.

Скотт Басетт, якого загалом вважають кандидатом на посаду міністра фінансів США замість Єллен при Трампі, виступив з багатьма промовами про те, як він "виправить" Америку. Його промови та статті детально описують, як реалізувати "план Америки на першому місці" Трампа, який є досить схожим на стратегію розвитку Китаю (яка розпочалася в 80-х роках XX століття за часів Дена Сяопіна і триває до сьогодні). Цей план має на меті стимулювати повернення ключових галузей (таких як кораблебудування, заводи з виробництва напівпровідників, автомобільне виробництво тощо) шляхом надання податкових кредитів та субсидій від уряду, що сприятиме зростанню номінального ВВП. Компанії, які відповідають критеріям, зможуть отримувати банківські кредити під низькі відсотки. Банки знову активно надаватимуть кредити цим компаніям, що фактично працюють, оскільки їхня прибутковість гарантується урядом США. Коли компанії розширюють бізнес в США, їм потрібно буде наймати американських працівників. Збільшення зарплат для звичайних американців означає зростання споживчих витрат. Якщо Трамп обмежить імміграцію з певних країн, ці ефекти стануть ще більш помітними. Ці заходи стимулюють економічну активність, а уряд отримує доходи від корпоративних прибутків і податку на доходи фізичних осіб. Щоб підтримати ці плани, державний дефіцит потрібно утримувати на високому рівні, а Міністерство фінансів залучає кошти, продаючи облігації банкам. Оскільки Федеральна резервна система або законодавці призупинили доповнюючий коефіцієнт левериджу, банки тепер можуть знову левериджувати свої баланси. Переможцями є звичайні працівники, компанії, що виробляють "якісні" продукти та послуги, а також уряд США, де співвідношення боргу до номінального ВВП знижується. Ця політика є своєрідним суперкількісним пом'якшенням для бідних.

Звучить дуже добре. Хто міг би заперечити таку процвітаючу еру Америки?

Програшем є ті, хто має довгострокові облігації або заощадження, оскільки дохідність цих інструментів буде навмисно знижена нижче номінального темпу зростання економіки США. Якщо ваша зарплата не встигає за вищим рівнем інфляції, ви також постраждаєте. Варто відзначити, що знову стало популярним вступати до профспілок. "4 та 40" стало новим гаслом, тобто протягом наступних чотирьох років підвищити зарплату працівникам на 40%, а це означає підвищення на 10% щороку, щоб заохотити їх продовжувати працювати.

Для тих читачів, які вважають себе багатими, не хвилюйтеся. Ось інвестиційний посібник. Це не фінансова порада; я просто ділюсь своїми діями в особистому портфелі. Щоразу, коли проходять законопроекти та виділяються кошти певним галузям, уважно читайте, а потім інвестуйте в акції цих галузей. Замість того, щоб вкладати гроші в державні облігації чи банківські вклади, краще купити золото (як хедж проти фінансового тиску для покоління бебі-бумерів) або Біткойн (як хедж проти фінансового тиску для покоління мілленіалів).

Очевидно, що мій інвестиційний портфель в першу чергу фокусується на Біткойні, інших криптовалютах та акціях компаній, пов'язаних з криптовалютами, потім на золоті, що зберігається в сейфі, а нарешті на акціях. Я триматиму невелику суму готівки в фондовому ринку для оплати моїх щоденних рахунків.

У цій статті я поясню, як політика кількісного пом'якшення багатих і бідних впливає на економічне зростання та грошову масу. Потім я передбачу, як звільнення банків від вимоги щодо додаткового важеля (SLR) знову зробить можливим безмежне кількісне пом'якшення для бідних. У останній частині я представлю новий індекс для відстеження постачання кредитів американських банків і покажу, як Біткойн демонструє кращі результати порівняно з усіма іншими активами після коригування за постачанням банківських кредитів.

постачання монет

Я щиро захоплююсь високою якістю серії статей Ex Uno Plures від Золтана Позара. Під час мого нещодавнього довгого вихідного у Мальдівах я читав усі його роботи, насолоджуючись серфінгом, айенгар-йогою та фасціальним масажем. Його роботи часто з'являтимуться в решті цієї статті.

Далі я покажу ряд гіпотетичних бухгалтерських записів. Зліва від Т-подібної структури знаходяться активи, праворуч - зобов'язання. Сині записи вказують на збільшення вартості, червоні записи вказують на зменшення вартості.

Перший приклад зосереджується на тому, як покупки облігацій Федеральною резервною системою через кількісне пом'якшення впливають на грошову масу та економічний зріст. Звичайно, цей приклад і наступні приклади будуть трохи кумедними, щоб підвищити цікавість і привабливість.

Уявіть собі, що ви Джером Пауел під час банківської кризи в США в березні 2023 року. Щоб зняти напругу, Пауел вирушає до клубу сквошу та тенісу на 370-й Парк-авеню в Нью-Йорку, щоб пограти в сквош із давнім другом, чий статки перевищують мільярд. Друг Пауела дуже стурбований.

Цей друг, якого ми називаємо Кевін, є досвідченим фінансистом, він сказав: "Джей, я, можливо, повинен продати будинок в Хемптоні. Усі мої гроші зберігаються в одному банку, і, очевидно, мій баланс перевищує ліміт страхування депозитів. Ти повинен допомогти мені. Ти знаєш, як важко терпіти, коли заєць мусить провести день у місті влітку."

Джей відповів: "Не переживай, я впораюся. Я проведу кількісне пом'якшення в 2 трильйони доларів. Це буде оголошено в неділю ввечері. Ти знаєш, що Федеральний резерв завжди підтримує тебе. Без твого внеску, хто знає, яким би став США. Уяви собі, якщо Трамп знову займе владу через фінансову кризу, з якою повинен буде зіткнутися Байден. Я досі пам'ятаю, як на початку 80-х Трамп у Dorsia забрав у мене дівчину, це було дійсно дратівливо."

Федеральна резервна система створила програму фінансування термінами для банків, що відрізняється від прямого кількісного пом'якшення, для вирішення банківської кризи. Але дозвольте мені тут трохи обробити це художньо. Тепер давайте подивимося, як кількісне пом'якшення в розмірі 2 трильйони доларів вплине на грошову масу. Всі цифри будуть в мільярдах доларів.

1. Федеральна резервна система придбала державні облігації на суму 200 мільярдів доларів у великої компанії з управління активами та здійснила оплату через резерви. Один великий банк виступив посередником у цій угоді. Цей банк отримав 200 мільярдів доларів резервів і зарахував 200 мільярдів доларів на рахунок компанії з управління активами. Політика кількісного пом'якшення Федеральної резервної системи дозволила банкам створити депозити, які в кінцевому підсумку стали грошима.

2. Компанія з управління активами, яка втратила державні облігації, повинна повторно інвестувати ці кошти в інші активи з відсотковим доходом. Генеральний директор компанії зазвичай співпрацює лише з лідерами галузі, а в даний момент він дуже зацікавлений у технологічній сфері. Новий соціальний мережевий додаток під назвою Anaconda створює користувацьку спільноту для обміну фотографіями, завантаженими користувачами. Anaconda перебуває на стадії зростання, і компанія з управління активами з радістю купує їх облігації вартістю 200 мільярдів доларів.

3. Anaconda вже стала важливою фігурою на американському капітальному ринку. Вони успішно залучили чоловічу аудиторію у віці від 18 до 45 років, яка захопилася цим додатком. Оскільки ці користувачі скоротили час на читання та почали витрачати час на перегляд додатка,導