Ethereum'un Stratejik Dönüşümü: "Dünya Bilgisayarı"ndan "Dünya Defteri"ne

Son günlerde, Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin'in Ethereum'un "dünya defteri" olduğu yönündeki ifadesi geniş bir tartışma başlattı. Ancak, bu stratejik dönüşüm aniden olmadı; aslında EIP-1559'un uygulanmasıyla birlikte başlamıştı. Ethereum ağındaki stabil coinler pazar payının %50'sini elinde bulunduruyor ve bu da onun finansal uzlaşma katmanı olarak konumunu daha da sağlamlaştırıyor. Bu dönüşümü derinlemesine inceleyelim:

EIP-1559: Değer Yakalama Mekanizmasını Yeniden Tanımlamak

EIP-1559'un merkezi, Gas ücretlerini düşürmek değil, Ethereum ana ağının değer yakalama mekanizmasını yeniden tanımlamaktır. Ethereum'un artık değer elde etmek için işlem hacminin artışına bağlı olarak gas tüketimini kullanmadığı yeni bir modeli belirlemiştir.

Tahmin edilebilir Base fee mekanizmasının tanıtılmasıyla birlikte, Layer2'nin ana ağ üzerindeki toplu gönderim maliyetleri daha istikrarlı ve kontrol edilebilir hale geldi. Bu sadece Layer2'nin işletme eşiğini düşürmekle kalmadı, aynı zamanda daha fazla Layer2 projesinin nihai hesaplamalar için yalnızca Ethereum'a güvenmesini sağladı.

Bu değişiklik, esasen Ethereum'un değer yakalama mantığını "tüketim bazlı büyüme" modelinden "vergi bazlı büyüme" modeline dönüştürmektedir. Layer2 projeleri kullanıcı ücretleri kazanır, ancak düzenli olarak ana ağa "ödemek" amacıyla veri partileri göndermeleri ve ETH'yi yakmaları gerekmektedir; bu da merkezi bankalar ile ticari bankalar arasındaki ilişkiye benzer bir yapı oluşturmaktadır.

Stablecoin: Ethereum finansal settlement katmanının güçlendirilmesi

Verilere göre, dünya genelindeki stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşıyor ve bunun %50'si Ethereum'a ait. Bu oran, EIP-1559'un devreye girmesinin ardından düşmek bir yana artarak, sermayenin Ethereum'un güvenliğine verdiği yüksek değeri yansıtıyor.

Ethereum ağındaki USDT ve USDC'nin bekleyen fonları, diğer kamu blok zincirlerinden çok daha fazladır; bu, esasen onun eşsiz güvenlik primine atfedilmektedir. Yaklaşık bin milyar dolarlık ETH'nin stake edilmesi, güçlü bir ekonomik güvenlik garantisi sunmakta ve Ethereum ağını hedef almanın maliyetini yüksek tutmaktadır; bu, büyük varlıkları yöneten kurumlar için son derece önemlidir.

Büyük bir stablecoin fonu bir kendini güçlendiren büyüme döngüsü oluşturdu: stablecoin büyüklüğündeki artış daha derin bir likidite sağlar, daha fazla DeFi protokolünün Ethereum'u seçmesini çeker ve dolayısıyla daha fazla stablecoin talebi yaratır, daha fazla sermaye girişini çeker.

Ethereum ekosisteminin stratejik konumu

Ethereum ana ağı, "merkez bankası düzeyinde" bir settlment katmanı olma üzerine odaklanırken, tüm ekosistemin stratejik konumu daha net hale geliyor: bazı ünlü projeler gibi Layer2 çözümleri yüksek frekanslı işlemlerden sorumlu iken, Ethereum ana ağı nihai settlment üzerine odaklanarak belirgin ve verimli bir yapı oluşturuyor.

Ancak bu dönüşüm yeni zorluklar da getirdi. Kullanıcı faaliyetleri Layer2'ye kayarken, Ethereum ana ağındaki günlük ETH yok etme miktarı büyük ölçüde azaldı, oysa Layer2 projeleri önemli kazançlar elde etti. Bu durum, Layer2'nin bir "vampir" olup olmayacağına dair endişeleri artırdı.

Buna rağmen, Ethereum'un "dünya defteri" olarak konumu sarsılmamıştır. Stabilcoinlerin büyük birikimi, güçlü güvenlik garantileri ve dünyanın en büyük DeFi ekosistemi, sermayenin Ethereum'u seçmesinin gerekçesinin, Layer2 ekosisteminin refah seviyesinden ziyade, onun hesaplama otoritesi olduğunu kanıtlamaktadır.

Sonuç

Vitalik Buterin, "dünya defteri"nin konumlandırılmasını vurguladı, bu daha çok mevcut durumun resmi bir onayı gibi. EIP-1559'un uygulanmasından bu yana, Ethereum "dünya bilgisayarı" olmaktan "dünya merkezi bankası"na dönüşmüştür. Eğer gelecekte kripto para gelişim yönü, zincir üzerindeki DeFi altyapısı ile geleneksel finansın entegrasyonu ise, o zaman Ethereum'un "dünya merkezi bankası" olarak konumlandırılması, onun konumunu pekiştirmek için yeterli olacaktır; Layer2 ekosisteminin refahı ise belirleyici bir faktör değildir.