Hong Kong sanal varlık lisansı piyasada takip et, Guotai Junan International hisse fiyatı büyük yükseliş

Son günlerde, Guotai Junan International, Hong Kong sanal varlık lisansını aldığını duyurdu ve bu, piyasada bu alana geniş bir ilgi uyandırdı. Şu anda, Hong Kong sanal varlıklarına ilişkin lisansa sahip olan yalnızca 4 halka açık şirket bulunmaktadır: OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings ve Xiangshang Rongke. Bu şirketler arasında Hong Kong borsa listesinde bulunanlar esas olarak OSL ve Guotai Junan International iken, ABD borsa piyasasında Futu Holdings ve Xiangshang Rongke bulunmaktadır.

Guotai Junan International, bu sefer "1. sınıf menkul kıymet ticareti lisansı"nı sanal varlık ticaret hizmetleri sunabilen bir lisansa yükseltmek için onay aldı. Hizmet kapsamı, doğrudan sanal varlık ticaret hizmetleri sağlamak, sanal varlık ticaret hizmetleri sürecinde danışmanlık yapmak ve ikincil türev ürünler de dahil olmak üzere sanal varlık ile ilgili ürünlerin ihraç ve dağıtımını kapsamaktadır.

Aslında, 2024'ten bu yana Guotai Junan International, Hong Kong pazarında sanal varlık spot ETF'lerine dayalı yapısal ürünler tanıttı ve sanal varlık ticaret platformu tanıtım aracılığı için izin aldı. 2025 Şubatında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritasını yayımladı ve Ağustos ayında stabilcoin yönetmeliklerinin yürürlüğe gireceğini açıkladı. Guotai Junan'ın adımları, politika uygulama temposuyla tam olarak örtüşüyor ve Hong Kong hükümetinin "sanal varlık uluslararası merkezi" stratejisinin pratikte hayata geçirilmesi olarak görülüyor.

Haberin açıklanmasının ardından Guotai Junan International'ın hisse fiyatı dik bir şekilde yükseldi ve kapanışta büyük yükselişle %198,4 artış gösterdi. Bu durum, Hong Kong'daki Çinli aracı kurumlar endeksinin %11,75 yükselmesine sebep oldu. A hisse senedi piyasasında, birçok aracı kurum hissesi tavan yaptı, Dongfang CaiFu %10'dan fazla yükseldi ve aracı kurum endeksi kapanışta %5,52 artış gösterdi.

Her ne kadar Guotai Junan Uluslararası, onaylanan ilk Çin sermayeli aracı kurum olsa da, sanal varlık lisansı için tek kurum değildir. Sektör uzmanları, Hong Kong'daki yerel aracı kurumlardan bazıları olan Shengli Menkul Kıymetler ve Aide Menkul Kıymetler dahil olmak üzere birçok kurumun, 1 numaralı lisansın yükseltme başvurularını tamamladığını belirtti.

Dikkate değer olan, Guotai Junan International'ın en büyük hissedarı Guotai Haitong'un %74'lük hisseye sahip olmasıdır ve Guotai Haitong'un gerçek kontrolörü Şanghay Eyalet Varlık Yönetimi'dir. Şanghay Eyalet Varlık Yönetimi, son zamanlarda önümüzdeki beş yıl içinde finansal yenilik ve teknoloji gelişimini desteklemek için 10 milyar RMB yatırmayı taahhüt etti. Bu arka plan, piyasanın Guotai Junan International'ın sanal varlık düzenlemelerine "ulusal düzeyde stratejik pilot" beklentisi yüklemesine neden oldu.

国泰君安国际'nın stratejisine göre, uyum yolu, geleneksel aracı kurum kimliği ile lisansını yükselterek ve yerel düzenleyici kanallara dayanarak sanal varlık pazarına girmektedir. Şu anda, çoğu aracı kurum kendi borsa oluşturmazken, esas olarak lisanslı platformlarda kapsamlı hesaplar açarak işlem hizmetlerine erişim sağlamaktadır. Birçok aracı kurum benzer bir modeli benimsemekte ve müşteri kapsamını sıkı bir şekilde sınırlamaktadır; örneğin, müşterilerin Hong Kong veya yurt dışında kimlik sahibi olmasını istemekte, ana karadan gelen sakinlerin işlemlerini kabul etmemektedir.

Bu "broker + borsa" işbirliği modeli görünüşte karşılıklı avantaj sağlasa da, potansiyel riskler de barındırmaktadır. Uygunluk sağlayan borsa gelecekte kendi işletmesini genişlettiğinde ya da teknik arızalarla, uygunluk tartışmalarıyla karşılaştığında, aracılarla yüksek düzeyde bağlı olan işbirliği yapısı, risk maruziyetinin kesilmesini ve bağımsız bir şekilde kontrol edilmesini zorlaştıracaktır.

Şu anda, Hong Kong'un mevcut düzenleyici sistemi, uyumluluğu sağlarken, bir dereceye kadar piyasa rekabet gücünü de baskılamaktadır. Uygunluk sağlayan ticaret platformlarının sayısı sınırlıdır, bu da genel likiditenin yetersiz olmasına neden olmakta ve ticaret fiyatları ile Avrupa ve ABD'nin ana akım piyasaları arasında belirli bir fark bulunmaktadır. Bu nedenle, bazı kurumlar VATP lisansı başvurusunda bulunmayı seçmiş ve ticaret verimliliğini ve müşteri deneyimini artırmak için küresel likidite sağlayıcıları ile bağlantı kurmuşlardır, böylece işlerini otonom ve farklı hale getirmişlerdir.

Genel olarak, Çinli aracı kurumların Hong Kong'da sanal varlık ticaret hizmeti lisansı alması, geleneksel aracı kurum iş modelinin blok zinciri teknolojisi ile entegrasyonunda önemli bir adım atıldığını göstermektedir. Hong Kong, hem uyumluluk hem de canlılık açısından dijital varlık finansal ekosistemini oluşturmaya çalışırken, piyasa da "uyumlu sanal varlık + finansal altyapı" etrafında düzenlemeler yapmaya başlamıştır. Ancak, yurt içindeki sıradan yatırımcılar için Hong Kong'un sunduğu kripto varlık hizmetlerine katılmak hâlâ birçok sınırlama ile karşı karşıyadır ve sıkı düzenleyici gereklilikleri karşılamaları gerekmektedir. Gelecekte, düzenleyici politikaların evrimi ile, ana karadaki nitelikli yatırımcıların sanal varlık yatırımlarına katılma fırsatları artabilir.