ETH birleşmesi birinci yılı sonrası MEV yapılanması değişimi araştırması

Ethereum birleşmesinden sonraki bir yılda, MEV-Boost'un pazar payı yaklaşık %90 civarında istikrarlı kaldı. Şu anda MEV'nin karmaşıklık seviyesi çok yüksek, yalnızca kullanıcı dışındaki rolleri içeren Searcher, Builder, Relayer, Validator ve Proposer gibi karakterler var. Bu karakterler, 12 saniyelik blok süresi içinde çok taraflı bir rekabet yaparak kendi maksimum çıkarlarını elde etmeye çalışıyor.

Bu makalede MEV öncesi ve sonrası kâr oranlarındaki değişiklikler karşılaştırılacak, birleşme sonrası MEV'nin yaşam döngüsü ele alınacak ve bazı öncü sorunlara dair görüşler paylaşılacaktır.

1. Birleşmeden sonra MEV karları büyük ölçüde düştü

• Birleşimden bir yıl önce (2021 Eylül 2021'den Eylül 2022'ye kadar ), MEV-Explore verilerine göre, ortalama kâr 22MU/M'dir.
• Birleşimden sonraki bir yıl (2022 yılı Aralık ayından 2023 Eylül ayına kadar ), Eigenphi verilerine göre ortalama kâr 8.3MU/M'dir.

MEV'ye ait olmaması gereken hacker olayları hariç tutulduğunda, toplam getiri oranı yaklaşık %62 azaldı.

Dikkat edilmesi gereken, farklı platformların istatistik yöntemlerinin farklılık göstermesidir; bu nedenle bu sadece makro bir doğrulama olup, mutlak kesinliği garanti edemez.

2. Geleneksel MEV modeli

MEV, esas olarak DeFi tüccarları tarafından çeşitli arbitraj stratejileri aracılığıyla yakalanır, madenciler tarafından doğrudan çıkarılmaz. Zincir üzerinde sürekli olarak sözleşme açıklarını araştıran zeki hackerlar bulunmaktadır, ancak kar elde etme ve yarışta geride kalmama çelişkisiyle karşı karşıyadırlar.

Karanlık ormanı sadece bu değil, aynı zamanda bazı düğümlerin yalnızca P2P bağlantılarını kabul ettiği ancak işlem havuzu verilerini yaymadığı durumlar da vardır. Bu düğümler genellikle ana blok oluşturan düğümleri çevreler ve kaynak avantajları sayesinde MEV kar marjını artırır.

3. Birleşim sonrası MEV modeli

Ethereum birleşmesinden sonra, blok oluşturma aralığı stabil hale geldi, madenci teşvikleri azaldı. Bu, doğrulayıcıların MEV ticaret açık artırmalarını kabul etmeye daha istekli olmasına neden oldu ve kısa vadede MEV'nin pazar payı %90'a ulaştı.

Birleşim sonrası işlem yaşam döngüsü, Arayıcı, Oluşturucu, İletici, Önerici ve Doğrulayıcı gibi rolleri içerir. Her blokun oluşturulma süreci, oluşturucunun blok oluşturması, ileticinin geçerliliği doğrulaması, blok üreten kişinin en yüksek kazancı sağlayan sıralama paketini seçmesi gibi adımları içerecek şekilde daha karmaşık hale gelir.

4. Özet

1. MEV-Boost, işlem yaşam döngüsünü yeniden şekillendirerek, her aşamadaki katılımcıların oyununu ayrıntılandırdı.
2. MEV keşif yönleri arasında gizli işlemler, adil işlemler ve protokol düzeyinde PBS iyileştirmeleri bulunmaktadır.
3. Ethereum, OFAC denetimine karşı belirli bir direnç gösterir, yeter ki %100 doğrulayıcı kontrol altında olmasın ve işlemlerin zincir üzerinde gerçekleşmesi sağlansın.
4. Yineleyicinin sürdürülebilirlik sorunları var, gelecekte MEV-share gibi yollarla kazanç elde edilebilir.
5. ERC4337'nin yaygınlaşması kısa vadede MEV zorluklarını artırabilir, ancak uzun vadeli etkisi sınırlıdır.
6. DeFi ve CeFi'nin her birinin avantajları var ve farklı kullanıcı gruplarına yöneliktir.
7. Layer-2'deki MEV durumu farklılık göstermektedir, örneğin Optimism'in MEVA'sı ve Arbitrum'un FSS gibi çözümler.

MEV ekosistemi hala sürekli evrim geçiriyor, gelecekte adalet, verimlilik ve güvenlik gibi alanlarda keşiflere devam edecek.