Şifreleme Üç Ok Sermayesinin Yükselişi ve Düşüşü

Three Arrows Capital(3AC)'in hikayesi, göz kamaştırıcı bir efsanedir. Su Zhu ve Kyle Davies tarafından kurulan bu hedge fon, şifreleme endüstrisinin deviydi, ancak nihayetinde şok edici bir çöküşte dağıldı ve 1 trilyondan fazla dolar piyasa değerinin buharlaşmasına neden oldu.

Su Zhu ve Davies, Andover Okulu ve Columbia Üniversitesi mezunlarıdır. 2012 yılında yaklaşık 1 milyon dolar toplayarak 3AC'yi kurdular. Başlangıçta, fon yeni piyasalarda döviz arbitrajına odaklandı, ancak kısa süre içinde büyüyen şifreleme piyasasına yöneldi.

Arbitraj stratejileri ve şifreleme para birimlerine yaptığı yatırımlarla, 3AC hızla büyüdü. 2020 yılının sonunda, fon 2.6 milyar dolardan fazla varlık yönetiyordu. Su Zhu ve Davies, şifreleme dünyasında ünlü hale geldi ve sosyal medyada büyük bir takipçi kitlesi topladı. "Süper döngü" teorisini tanıttılar ve Bitcoin fiyatının uzun vadede milyonlarca dolara yükselebileceğini öngördüler.

Ancak, 3AC'nin başarısı, içindeki ciddi sorunları gizliyor. Fon, kaldıraç artırmak için büyük miktarda borç aldı ve parayı yüksek riskli varlıklara yatırdı. Mayıs 2022'de, Terra/Luna ekosisteminin çöküşü 3AC'yi ağır bir şekilde vurdu. Ardından Bitcoin fiyatı düştü, 3AC finansal krize girdi.

Son birkaç haftada, Su Zhu ve Davies, borçlarını ödemek için çeşitli taraflardan fon toplamaya çalıştılar, ancak sonunda başarısız oldular. Temmuz 2022'de, 3AC iflas başvurusunda bulundu ve 3 milyar dolardan fazla borcu vardı. Su Zhu ve Davies kayboldu, Dubai'de saklandıkları düşünülüyor.

3AC'nin iflası, tüm şifreleme sektörünü sarstı ve bir dizi ilgili şirketin iflasına yol açtı. Bu durum, sektörde yaygın olarak bulunan aşırı kaldıraç ve kötü risk yönetimi gibi sorunları ortaya çıkardı. Bu skandal, birçok kişinin şifreli para birimlerinin geleceği konusunda şüphe duymasına neden oldu ve düzenleyici kurumların bu alana daha fazla dikkat etmesini sağladı.

3AC'in hikayesi, açgözlülük, kibir ve aşırı risk alma üzerine bir uyarıdır. Bu, en zeki yatırımcıların bile şifreleme gibi son derece spekülatif bir piyasada düşebileceğini hatırlatıyor. Tasfiye ve soruşturmalar devam ederken, 3AC'nin tam gerçeğinin ortaya çıkması uzun zaman alabilir.