RWA Proje Uygulama Rehberi: Kavramdan Uygulamaya Anahtar Değerlendirmeler

2025 yılının başında, Hong Kong finans sektörü iki önemli olumlu haberi karşılıyor. Öncelikle, Asya-Pasifik bölgesinin ilk perakende tokenleştirilmiş fonu Hong Kong'da hayata geçti. İkincisi, Hong Kong Maliye Bakanı, geleneksel varlıklar ile sanal varlıkların yenilikçi entegrasyonunu daha da keşfetmek için ikinci sanal varlık geliştirme politika beyannamesinin yakında yayınlanacağını duyurdu.

Bu iki haber, RWA projesinin uyum sağlamasının bir işareti olarak geniş bir şekilde görülmektedir. Ana karadaki tarım alanındaki ilk RWA projesinin Şanghay Dijital Varlık Borsası'nda 10 milyon finansman almasıyla birlikte, RWA tokenleştirmesinin konseptten hayata geçişini tamamlamış gibi görünüyor. Tüm paydaşlar ilgili çalışmalara aktif olarak katılmakta ve proje danışmanlığı ile tartışmaları giderek artmaktadır.

Son zamanlarda birçok projenin hayata geçme talebi ortaya çıktı ve ilgili alt varlıkların kapsamı oldukça geniş; tahviller, altın, nadir metaller, kötü varlıklar, tarım ürünleri, gayrimenkul kiraları, emtia, dijital telif hakları, hayran ekonomisi gibi birçok alanı kapsamaktadır.

Proje doğrulaması derinleştikçe, proje sahipleri genellikle özlerine döner ve aşağıdaki temel soruları düşünürler:

• Proje RWA yapmak için uygun mu?
• Hangi projeler RWA modeli için daha uygundur?
• RWA'nın temel varlıklar için ne tür gereksinimleri var? Tüm gerçek varlıklar uygulanabilir mi?
• Çıkarılan token hangi türdendir?
• Yatırımcıların fiziksel varlıklarla desteklenen varlıklara spekülatif bir motivasyonu var mı?

Bu makalede pratik deneyimle bu sorunları analiz etmeye çalışılacaktır.

Öncelikle bir sonuç verelim: En ideal RWA yolu, ana kara varlıkları + uyumlu veri yurtdışına çıkışı + yurtdışında fon toplamak olup, varlıkların kontrol edilebilir, verilerin güvenilir ve fonların toplanabilir olmasını sağlamaktadır.

1. RWA'nın Temel Anlaşılması

RWA(Gerçek Dünya Varlıkları Tokenizasyonu), gerçek dünya varlıklarının değerini, işletimini, gelirlerini ve diğer verilerini blok zinciri teknolojisi ile paketleyip depolayarak dijital tokenler oluşturmak ve bunları ihraç ederek finansman sağlamak ve ticaretini yapmak anlamına gelir.

RWA finansmanının başlıca özellikleri şunlardır:

1. Temel varlık merkezli

RWA, temeldeki varlıklara odaklanır, hava parası değil. Bu tür Token'lara Varlık Destekli Token(ABT) denir.

Finansman, temel varlık değerinin değerlendirilmesine, şirketin kredi notuna değil, dayanır. Bir şirketin sahip olduğu belirli bir varlık grubunun değeri ve potansiyeli olduğu sürece, bu varlıklar paketlenip zincir üzerinde finansman sağlanabilir.

RWA için uygun varlıklar genellikle yüksek değer, yüksek kalite, likiditeyi artırma ve yatırım eşiğini düşürme gibi özelliklere sahiptir. Tipik projeler şunlardır:

• Stablecoin: Fiat para veya nakit eşdeğeri ile desteklenerek ihraç edilir, örneğin USDT ve USDC.
• Tahviller ve hisse senetleri: Geleneksel finansal varlıkların likiditesini ve piyasa erişimini artırmak.
• Gayrimenkul: Yatırım eşiğini düşürmek.
• Emtia: Karbon kredisi sertifikaları, değerli metaller gibi fiziksel varlıklar.

2. Finansman Hızında Artış

RWA, akıllı sözleşmeler gibi blockchain teknolojilerini kullanarak, finansman sürecini çevrimiçi dijital hale getirir, verilerin yapılandırılmasını ve standartlaştırılmasını sağlar. Varlık değerlendirmesinden token ihraç ve fon toplama işlemine kadar, blockchain'in açık ve şeffaf özellikleri ile finansmanı önemli ölçüde hızlandırabilir.

3. Varlık likiditesi artırıldı

RWA, blok zincir teknolojisi aracılığıyla gerçek varlıkları tokenleştirerek, parçalayarak ve uluslararası hale getirerek varlık likiditesini önemli ölçüde artırmaktadır. Örneğin, 50 milyon değerindeki bir mülkü 1 milyon token birimine bölmekte ve daha fazla yatırımcının katılmasına olanak tanımaktadır. Bu, varlıklara hızlı bir akış kabiliyeti kazandırırken, aynı zamanda yatırımcılara esnek bir çıkış kanalı sunmaktadır.

Token fiyatları piyasa duygularındaki dalgalanmalardan etkilenebilirken, temel varlık değeri yine de onlara göreceli olarak istikrarlı bir referans sağlamaktadır.

İki, Şirket RWA'nın Karşılaştığı Zorluklar

RWA'nın birçok avantajı olmasına rağmen, ana karadaki işletmelerin başarılı örnekleri hala sınırlıdır. Başlıca iki büyük zorlukla karşı karşıyadırlar:

1. Uyum zorlukları

Çin anakarası sanal para ticaret platformlarının takas, alım satım veya fiyatlandırma hizmeti sunmasını kesin olarak yasaklamıştır. Bu nedenle, RWA projelerinin tam bir uyum yolu planlaması gerekmektedir.

Tokenler yurtiçinde ihraç edilemez, ancak alt varlık yurtiçinde veya yurtdışında olabilir. Projeler, token ihraç uyumluluk gereksinimlerini karşılamak için yurtiçi ve yurtdışı etkileşimi veya sadece yurtdışı işlemleri modelini benimseyebilir.

Sınır ötesi projelerde, öncelikle varlıkların finansal hale getirilmesi gerekmektedir. Ürünlerin, hisse senetleri, tahviller, fon payları ( gibi standart finansal ürünlerle ) ilişkilendirilmesi, düzenleyici sürtünmeyi azaltmaya yardımcı olur ve hukuki hakların etkinliğini sağlar. Varlıklar finansal hale getirildikten sonra, tokenlaştırma akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilebilir.

2. Yatırımcıları çekme sorunu

Tokenlerin ihraç sonrası nasıl değer üreteceği ve yatırımcıları nasıl çekeceği büyük bir sorun.

Web3 dünyasında, token değerleri esas olarak çalışma prensipleri (, üretim yöntemleri, token ekonomisi, dolaşım miktarı gibi unsurlar tarafından belirlenmektedir ). Çoğu yatırımcı yüksek katlama getirileri peşinde koşar; örneğin, son zamanlarda Trump coin'in en yüksek artışı %800'e ulaştı.

Buna karşılık, RWA tokenleri gerçek varlıklara bağlıdır, değeri görece stabildir ve büyük fiyat artışları yaşaması zordur. Yatırımcılar daha çok tokenlerin arkasındaki varlık değerine odaklanmaktadır. Bu, mevcut Web3 dünyasında popüler olan spekülatif oyunlarla çelişmektedir.

Ayrıca, uyum gereklilikleri nedeniyle borsalar genellikle yatırımcılar için erişim engelleri koymaktadır. Örneğin, bir banka tarafından yayınlanan tokenleştirilmiş fon yalnızca Hong Kong bölgesindeki yatırımcılara yöneliktir.

Bu faktörler, potansiyel yatırımcıların kapsamını büyük ölçüde daralttı.

Üç, RWA Projeleri Uygulama Rehberi

1. İlk tarama uygulanabilir projeler

Şirketler, kendi varlık durumlarını tam olarak anlamalı ve RWA için uygun olan temel varlıkları belirlemelidir. Temel varlıklar, şirketin operasyonlarıyla ilgili olmalıdır. Bu, şirketlerin hem işletme yönetimi ve varlık değeri hem de Web3 ekosistemini anlayan çok disiplinli yeteneklere sahip olmasını gerektirir.

2. Teknoloji ve uyum önceliklidir

İlk filtreleme tamamlandıktan sonra, RWA planlarını derinlemesine incelemek gerekir; bu, token ekonomik modelinin tasarımı, teknik mimarinin geliştirilmesi, veri toplama yöntemlerinin belirlenmesi, maliyet döngüsünün değerlendirilmesi ve uyum yolunun planlanması gibi unsurları içerir. Teknik ve uyum risklerinin önceden ele alınması gerekir.

3. Proje Uygulama Uygulaması

Bu aşamanın odak noktası, işletmelere uygulama konusunda yardımcı olmaktır. Derinlemesine bir durum tespiti, beyaz belge yazımı, akıllı sözleşmelerin geliştirilmesi ve dağıtımı, hukuki metinlerin hazırlanması ve tüm süreç kaynaklarıyla entegrasyon dahil edilmektedir. Nihai olarak varlık tokenleştirilmesi sağlanmaktadır.

4. İkincil piyasa dolaşımını planlama

Politika ortamı, işletme talepleri ve yatırımcı değişikliklerini birleştirerek, işletmelere borsa üzerinde işlem yapmalarına yardımcı olmak, ikincil piyasa dolaşımını sağlamak. Yatırım ve finansman hukuku desteği sunmak, düzenleyici politikaları sürekli takip etmek ve uyum planlarını dinamik bir şekilde ayarlamak.

5. Sürekli işletme desteği

Şirketlere topluluk yönetimi planları tasarlama ve uygulama, medya ve KOL kaynaklarıyla bağlantı kurma, iletişim stratejilerini optimize etme konusunda yardımcı olun. Operasyon verilerini düzenli olarak izleyin, piyasa değeri yönetim stratejilerini uygulayın vb.

Dördüncü, Profesyonel Ekibin Değeri

Profesyonel Web3 ekibi, RWA projelerine kapsamlı destek sağlayabilir:

• Hukuk Uyum Uzmanı: Varlık tokenizasyonunun uyumlu olmasını sağlamak, akıllı sözleşmelerin geçerliliğini incelemek, yatırımcı koruma çerçevesi oluşturmak.
• Stratejik Danışman: Pazar ve sermaye işletme planları oluşturmak, varlık likiditesini optimize etmek, riski yönetmek.
• Blok zinciri teknolojisi uzmanı: Altyapıyı kurmak, akıllı sözleşmeler geliştirmek, zincir üzerindeki verilerin doğru bir şekilde haritalandığından emin olmak.
• Finans uzmanı: Varlık değerlemesi, finansman stratejileri ve risk yönetimi analizi sunmak, yapılandırılmış finansman çözümleri tasarlamak.

Uzman ekibin zengin deneyimi ve kapsamlı yetenekleri, işletmelerin RWA fırsatlarını kesin bir şekilde yakalamasına ve projeleri etkin bir şekilde hayata geçirmesine yardımcı olur. Karmaşık düzenleyici ortamda ve hızla değişen pazarda, uzman ekibin desteği projelerin başarısı için hayati öneme sahiptir.