Криптоактивы рынка: восходение четырех параллельных циклов

В последнее время эксперты отрасли активно обсуждают общую тему: традиционная теория "четырехлетнего цикла" больше не применима к текущему рынку криптоактивов. Если инвесторы по-прежнему придерживаются ожидания бурного роста бычьего рынка, они, вероятно, уже отстают от развития рынка.

Современный рынок криптоактивов развился в сложный ландшафт, где одновременно функционируют четыре совершенно разные циклы, каждый из которых имеет свой уникальный ритм, стратегии и логику получения прибыли.

Суперцикл биткойна

Биткойн уже преобразовался из чисто спекулятивного объекта в актив для институционального размещения. Традиционный эффект халвинга уже не работает, его заменяет медленный тренд роста, который может длиться более десяти лет.

Суть этого изменения заключается в коренной трансформации структуры владения токенами. Розничные инвесторы массово выходят, в то время как средства, представляемые институциональными инвесторами, активно входят на рынок. Эта трансформация меняет механизм ценообразования и характер волатильности Биткойна.

Для обычных инвесторов это означает необходимость сталкиваться с двойным давлением временных и упущенных затрат. Институциональные инвесторы могут позволить себе период удержания в 3-5 лет, в то время как розничным инвесторам явно трудно сохранять такую терпимость и финансовую мощь.

Ожидается, что в будущем биткойн может продемонстрировать долгосрочный стабильный рост, годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, больше напоминая акцию стабильного роста в сфере технологий.

Краткосрочный цикл MEME

Рынок MEME токенов превращается из народного веселья в профессиональную арену. MEME по сути является средством спекуляции "мгновенного удовлетворения", не требующим сложного технического фона, достаточно лишь символа, который может вызвать резонанс.

Рынок MEME уже стал полноценной индустриальной цепочкой "монетизации эмоций", охватывающей множество областей, от культурных символов до политических MEME, от упаковки концепций ИИ до инкубации сообществ IP.

Однако рынок MEME становится все более профессиональным, и обычным инвесторам становится все труднее получать прибыль в этой высокочастотной ротации. Вход профессиональных команд и крупных игроков делает этот когда-то "популярный рай" более конкурентным.

Долгосрочные циклы технологических инноваций

По-настоящему инновационные проекты с техническими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии ZK, инфраструктура ИИ и т.д., обычно требуют 2-3 года или даже больше времени, чтобы увидеть реальные результаты. Такие проекты следуют кривой зрелости технологий, а не циклам рыночных эмоций.

Ценность технологических проектов часто проявляет нелинейные скачкообразные характеристики. Для терпеливых и обладающих техническим чутьем инвесторов стратегия размещения средств в период, когда проект находится на стадии "долины смерти", может быть наилучшей для получения сверхприбыли.

Краткосрочные циклы инновационных тенденций

Перед формированием основного технологического нарратива на рынке часто наблюдаются быстрые колебания различных небольших горячих тем, таких как RWA, DePIN, AI Agent и т.д., каждая из которых может иметь окно всего 1-3 месяца.

Фрагментация и высокая частота смены нарратива отражают двойное ограничение текущего рынка: нехватка внимания и эффективность извлечения ренты из капитала. Типичный цикл малых нарративов следует модели из шести этапов: "проверка концепции → пробный капитал → увеличение общественного мнения → вход на основе FOMO → переоценка → вывод капитала".

Стоит отметить, что если эти малые нарративы смогут сформировать системные взаимосвязи и в процессе действительно создать устойчивый замкнутый цикл ценностей, это может привести к появлению супернарратива, похожего на Лето DeFi. В настоящее время в области инфраструктуры ИИ наиболее вероятно, что именно здесь произойдет такой прорыв.

В целом, чтобы понять суть этих четырех параллельных циклов, нужно найти подходящую стратегию в их собственном ритме. Адаптация к новому нормальному состоянию «параллельных циклов с множеством игровых форматов» может оказаться ключом к реальной прибыли на этом рынке.