"Экономика Трампа" приведет к масштабной эмиссии денег, и Биткойн достигнет 1000000 долларов - это вопрос времени.

31 декабря 2024 года, как вы думаете, какая будет цена Биткойна? Более 100000 долларов или менее 100000 долларов?

В Китае есть известная поговорка: "Неважно, черная кошка или белая, главное, чтобы ловила мышей."

Я назову политику, которую президент Трамп будет проводить после своего избрания, «американским капитализмом с китайской спецификой».

Элита, правящая Америкой, не заботится о том, является ли экономическая система капитализмом, социализмом или фашизмом; их интересует лишь то, способствуют ли принимаемые меры поддержанию их власти. Америка уже в начале 19 века перестала быть чистым капитализмом. Капитализм подразумевает, что когда богатые принимают неверные решения, они теряют деньги. Эта ситуация была запрещена, когда в 1913 году была создана Федеральная резервная система США. С учетом влияния приватизации выгод и социализации убытков на страну, а также резкого классового раскола между "подлыми" или "низшими" людьми, живущими во многих внутренних районах, и благородной, уважаемой элитой побережья, президент Рузвельт был вынужден скорректировать курс и через свою политику "Нового курса" раздать бедным несколько крошек. Затем, как и сейчас, расширение государственной помощи отстающим не было приветствовано так называемыми богатыми капиталистами.

Переход от экстремального социализма (в 1944 году максимальная предельная ставка налога на доходы свыше 200 тысяч долларов была повышена до 94%) к неограниченному корпоративному социализму начался в 1980-х годах при президенте Рейгане. Затем Центральный банк стал накачивать деньги в финансовый сектор, печатая деньги, надеясь, что богатство постепенно перерастет от верхов к низам; эта неолиберальная экономическая политика продолжалась вплоть до пандемии COVID в 2020 году. Президент Трамп, реагируя на кризис, продемонстрировал свой внутренний дух Рузвельта; он впервые с нового курса напрямую выпустил наибольшее количество средств для всего населения. В период с 2020 по 2021 год Америка напечатала 40% всех долларов в мире. Трамп запустил выдачу "стимулирующих чеков", а президент Байден продолжил эту популярную политику во время своего срока. При оценке воздействия активов и пассивов правительства возникли некоторые странные явления между 2008 и 2020 годами и между 2020 и 2022 годами.

С 2009 года до второго квартала 2020 года был пик так называемой "экономики капель". Экономический рост этого периода в значительной степени зависел от политики печатания денег центральными банками, известной как количественное смягчение (QE). Как вы видите, скорость роста экономики (номинальный ВВП) была ниже скорости накопления государственного долга. Другими словами, богатые использовали средства, полученные от правительства, для покупки активов. Такие сделки не привели к существенной экономической активности. Таким образом, предоставление триллионов долларов богатым держателям финансовых активов за счет долга на самом деле увеличило соотношение долга к номинальному ВВП.

С 2020 года второго квартала по 2023 год первый квартал президенты Трамп и Байден применяли разные подходы. Их Министерство финансов выпускало долги, которые Федеральная резервная система покупала через количественное смягчение (QE), но на этот раз деньги не шли богатым, а прямо отправлялись чеками каждому гражданину. У бедных действительно на счетах появлялись наличные. Очевидно, что генеральный директор одного из крупных банков неплохо зарабатывал на комиссиях с правительственных переводов... Его называют американским Ли Ка Шингом, и вы не можете избежать оплаты ему. Бедные остаются бедными, потому что тратят все свои деньги на покупку товаров и услуг, и в этот период они действительно это делали. С увеличением скорости обращения денег экономика быстро росла. То есть, долг в 1 доллар приносил более 1 доллара экономической активности. Таким образом, соотношение долга США к номинальному ВВП чудесным образом снизилось.

Однако инфляция усиливается, поскольку рост предложения товаров и услуг не соответствует увеличению покупательной способности, полученной людьми через государственный долг. Богатые, владеющие государственными облигациями, недовольны этой популистской политикой. Эти богатые люди пережили худшую общую доходность с 1812 года. В ответ на это они направили председателя Федеральной резервной системы Джея Пауэлла, который в начале 2022 года начал повышать процентные ставки для контроля инфляции, в то время как обычные люди надеялись на еще один раунд стимулирующих выплат, но такая политика была запрещена. Министр финансов США Джанет Йеллен вмешалась, чтобы компенсировать влияние ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Она истощила механизмы обратного репо (RRP) ФРС, перенаправив выпуск долга с долгосрочных облигаций на краткосрочные векселя. Это внесло почти 2,5 триллиона долларов фискального стимулирования в рынок, в основном в пользу богатых, владеющих финансовыми активами; в результате рынок активов процветал. Подобно тому, что было после 2008 года, правительственная помощь этим богатым не привела к реальной экономической активности, и отношение долга США к номинальному ВВП снова начало расти.

Учитывает ли кабинет Трампа уроки из недавней экономической истории США? Я верю, что да.

Скотт Басетт, которого широко считают кандидатом в министры финансов США на место Йеллен, выступил с множеством речей о том, как он собирается "исправить" Америку. Его выступления и колонны подробно объясняют, как реализовать "план Америки на первом месте" Трампа, который довольно схож с стратегией развития Китая (начиная с периода Дэн Сяопина в 80-х годах и продолжается до сих пор). Этот план направлен на стимулирование возвращения ключевых отраслей (таких как судостроение, полупроводниковые заводы, автомобилестроение и т. д.) через налоговые кредиты и субсидии, предоставляемые правительством, что, в свою очередь, способствует росту номинального ВВП. Компании, соответствующие критериям, смогут получить низкопроцентные банковские кредиты. Банки снова активно будут предоставлять кредиты этим реально функционирующим компаниям, так как их рентабельность гарантируется правительством США. По мере того как компании расширяют свой бизнес в США, им потребуется нанимать американских рабочих. Более высокооплачиваемые рабочие места для простых американцев означают увеличение потребительских расходов. Если Трамп ограничит иммиграцию из некоторых стран, эти эффекты будут более заметными. Эти меры стимулируют экономическую активность, и правительство получает доход от корпоративных прибылей и подоходного налога. Чтобы поддержать эти планы, дефицит бюджета должен оставаться на высоком уровне, и Министерство финансов собирает средства, продавая облигации банкам. Поскольку Федеральная резервная система или законодатели приостановили дополнительный коэффициент левереджа, банки теперь могут снова увеличивать левередж своих балансовых отчетов. Победителями являются простые рабочие, компании, производящие "соответствующие" продукты и услуги, а также правительство США, чье соотношение долга к номинальному ВВП снижается. Эта политика эквивалентна суперколичественному смягчению для бедных.

Звучит неплохо. Кто будет против такого процветающего времени для Америки?

Проигравшими являются те, кто держит долгосрочные облигации или сберегательные вклады, поскольку доходность этих инструментов будет намеренно занижена по сравнению с номинальным темпом роста экономики США. Если ваша зарплата не успевает за более высоким уровнем инфляции, вы также пострадаете. Стоит отметить, что вступление в профсоюзы снова стало популярным. "4 и 40" стали новым лозунгом, то есть в течение следующих четырех лет повысить зарплату работникам на 40%, то есть на 10% в год, чтобы побудить их продолжать работать.

Для тех читателей, кто считает себя состоятельным, не беспокойтесь. Вот руководство по инвестициям. Это не финансовый совет; я просто делюсь своим опытом в личном портфеле. Каждый раз, когда принимается законопроект и выделяются средства определенной отрасли, внимательно изучите его, а затем инвестируйте в акции этих отраслей. Вместо того чтобы вкладывать деньги в государственные облигации или банковские вклады, лучше купить золото (в качестве хеджирования против финансового давления для поколения бэби-бумеров) или Биткойн (в качестве хеджирования против финансового давления для поколения миллениалов).

Очевидно, что мой инвестиционный портфель в первую очередь ориентирован на Биткойн, другие криптовалюты и акции компаний, связанных с криптовалютами, затем идет золото, хранящееся в хранилище, и, наконец, акции. Я буду держать небольшую сумму наличных в фонде денежного рынка для оплаты моих повседневных счетов.

В оставшейся части этой статьи я объясню, как политика количественного смягчения богатых и бедных влияет на экономический рост и денежное предложение. Затем я предскажу, как освобождение банков от дополнительного коэффициента левериджа (SLR) снова сделает возможным бесконечное количественное смягчение для бедных. В последней части я представлю новый индекс для отслеживания предложения банковского кредита в США и покажу, как Биткойн показывает лучшие результаты по сравнению со всеми другими активами после корректировки по предложению банковского кредита.

предложение токенов

Я искренне впечатлён высоким качеством серии статей Золтана Позара «Ex Uno Plures». Во время недавних выходных на Мальдивах я, наслаждаясь серфингом, айенгар-йогой и миофасциальным массажем, прочитал все его работы. Его работы будут часто упоминаться в оставшейся части этой статьи.

Далее я представлю серию гипотетических бухгалтерских записей. Слева от буквы T находятся активы, а справа — обязательства. Синие записи обозначают увеличение стоимости, а красные записи — уменьшение стоимости.

Первый пример акцентирует внимание на том, как Федеральная резервная система влияет на денежное предложение и экономический рост, покупая облигации через количественное смягчение. Конечно, этот пример, как и последующие, будет немного юмористическим, чтобы увеличить интерес и привлекательность.

Представьте себе, вы Пауэлл во время банковского кризиса в США в марте 2023 года. Чтобы снять напряжение, Пауэлл отправляется в клуб ракетки и тенниса по адресу 370 Парк-авеню в Нью-Йорке, чтобы сыграть в сквош с другом, состояние которого превышает миллиард. Друг Пауэлла очень обеспокоен.

Этот друг, которого мы называем Кевин, опытный финансист, он сказал: "Джей, мне, возможно, придется продать дом в Хэмптоне. Все мои деньги хранятся в каком-то банке, и, очевидно, мой баланс превышает лимит страхования вкладов. Ты должен помочь мне. Ты знаешь, как трудно кролику оставаться в городе целый день летом."

Джей ответил: "Не волнуйся, я справлюсь. Я проведу количественное смягчение на 2 триллиона долларов. Это будет объявлено в воскресенье вечером. Ты знаешь, Федеральная резервная система всегда поддерживает тебя. Без твоего вклада, кто знает, что стало бы с Америкой. Представь себе, если бы Трамп снова пришел к власти из-за финансового кризиса, с которым Байдену пришлось бы справляться. Я все еще помню, как в начале 80-х Трамп в Dorsia увел мою девушку, это было ужасно."

Федеральная резервная система создала программу финансирования банков на срок, что отличается от прямого количественного смягчения, для решения банковского кризиса. Но позвольте мне немного художественно обработать это. Теперь давайте посмотрим, как 2 триллиона долларов количественного смягчения повлияют на денежное предложение. Все цифры будут в миллиардах долларов.

1. Федеральная резервная система приобрела государственные облигации на сумму 200 миллиардов долларов у крупной инвестиционной компании и произвела оплату через резервные средства. Один из крупных банков выступил посредником в этой сделке. Этот банк получил 200 миллиардов долларов резервов и зачислил 200 миллиардов долларов на счет инвестиционной компании. Политика количественного смягчения Федеральной резервной системы позволила банкам создать депозиты, которые в конечном итоге стали деньгами.

2. Упустившие государственные облигации управляющие активами должны реинвестировать эти средства в другие облигации с доходом. Генеральный директор компании обычно работает только с лидерами отрасли, и в данный момент он проявляет большой интерес к сфере технологий. Новое социальное сетевое приложение под названием Anaconda создает сообщество пользователей для обмена загруженными пользователями фотографиями. Anaconda находится на стадии роста, и управляющая компания с радостью приобретает их облигации стоимостью 200 миллиардов долларов.

3. Anaconda уже стала важной частью американского капитального рынка. Им удалось привлечь мужскую аудиторию в возрасте от 18 до 45 лет, заставив их увлечься этим приложением. Поскольку эти пользователи сократили время чтения, они начали проводить время, просматривая приложение,導