Como Hong Kong pode aproveitar a onda global de tokenização de ativos?
Recentemente, a tokenização de ativos tornou-se um tema popular no campo financeiro global. Com a tokenização de ativos do mundo real (RWA) a acelerar a sua entrada na corrente principal, Hong Kong está a construir uma nova geração de infraestruturas financeiras com um quadro regulatório claro, estratégias de mercado abertas e inovações políticas ativas. No entanto, na segunda metade desta competição, a chave não será apenas a orientação política, mas sim se os produtos realmente correspondem às necessidades do mercado.
Quando um executivo de uma grande empresa de gestão de ativos afirma que "cada tipo de ativo pode ser tokenizado", ele não está descrevendo um futuro distante, mas sim uma transformação que está acontecendo agora. Esta evolução está a remodelar a forma como o capital é formado, os mecanismos de distribuição de ativos e os caminhos para a obtenção de oportunidades financeiras.
Atualmente, já existem mais de 24 mil milhões de dólares em RWA a circular nas blockchains públicas, abrangendo títulos do Tesouro americano de rendimento, pools de crédito privado, tokenização de commodities e imóveis, entre outros. Essa tentativa, que antes era vista como um "experimento curioso em criptomoedas", está a tornar-se parte da infraestrutura financeira global, e os canais subjacentes do mercado de capitais estão a ser silenciosamente reestruturados.
Hong Kong expressou claramente a intenção de liderar esta transformação na "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais 2.0" publicada a 26 de junho. A declaração introduziu o quadro regulatório "Leap", expandindo o alcance da regulamentação para emissores de moeda estável, custodiante e plataformas de RWA. Mais importante ainda, envia um sinal claro: Hong Kong não apenas permite a tokenização, mas está a promover ativamente a tokenização.
A estrutura "Leap" promove a formação de uma visão mais ampla ao estabelecer um sistema de licenciamento para stablecoins, esclarecer o quadro regulatório para ETFs tokenizados e continuar os testes anteriores em títulos digitais e finanças verdes, incentivando a tokenização de vários ativos, desde metais preciosos até infraestrutura de energia renovável.
A abordagem de Hong Kong contrasta fortemente com outros mercados. Em comparação, Singapura adotou uma abordagem mais cautelosa, focando na participação institucional e restringindo investidores de varejo; enquanto Hong Kong optou por um caminho mais amplo e inclusivo. Com a definição de regras de adequação claras, permite a participação de usuários de varejo, expandindo o espaço potencial do mercado.
Em comparação com a estrutura do mercado de ativos criptográficos regulada pela União Europeia e o ambiente regulatório fragmentado dos Estados Unidos, Hong Kong oferece um sistema mais unificado e baseado em princípios, proporcionando a clareza necessária para inovadores e investidores.
No entanto, apenas preparar a via não significa que o trem possa operar pontualmente. Emitir um ativo tokenizado é fácil, o difícil é saber se há pessoas dispostas a possuí-lo, negociá-lo e confiar nele. Muitos projetos de tokenização só percebem isso ao enfrentar dificuldades: a tecnologia não tem problemas, mas o mercado não responde. A falta de canais de distribuição, demanda de mercado ou relevância prática faz com que muitos produtos acabem apenas abandonados.
O gargalo não está na tecnologia, nem na regulamentação, mas sim na verdadeira existência de valor comercial. O verdadeiro teste é: um determinado ativo tokenizado realmente resolve um problema para um grupo de usuários bem definido.
Claro, também há projetos que passaram por esse teste e conseguiram se expandir. Por exemplo, os produtos de dívida pública americana tokenizados ganharam ampla adoção entre os depositantes globais devido à oferta de rendimentos estáveis e transparentes, especialmente em mercados emergentes que carecem de canais de rendimento seguro. Além disso, certos protocolos abriram novos caminhos no campo do crédito privado, facilitando o empréstimo entre mutuários institucionais e credores nativos de criptomoedas, e alcançando uma gestão de risco transparente na blockchain, tornando os produtos disponíveis em ambas as direções.
Esses sucessos não são resultado de uma tecnologia nova, mas sim da perfeita combinação entre ativos, usuários e a forma de apresentação.
O ecossistema local de Hong Kong também está evoluindo nessa direção. O "Project Ensemble" da Autoridade Monetária de Hong Kong está experimentando cenários de tokenização de obrigações, fundos, créditos de carbono, infraestrutura de pontos de carregamento e financiamento da cadeia de suprimentos. Esses projetos têm um grande potencial, mas até agora não surgiram projetos de sucesso que consigam conectar em larga escala os três elementos: ativos, público e cenários de uso.
Todos os elementos estão prontos, agora precisamos de "força de atração do mercado". Hong Kong já estabeleceu uma base sólida: regulamentação clara, reconhecimento institucional e projetos confiáveis de cooperação público-privada estão sendo continuamente promovidos. Hong Kong está sendo cada vez mais visto como um ambiente de experimentação em ativos digitais seguro e com estrutura clara, além de seu potencial como "fortaleza" da estratégia de ativos digitais da China, o que torna seu significado muito além do próprio mercado local.
Mas a parte mais desafiadora está apenas a começar. A próxima fase da competição será determinada pelo "ajuste do produto ao mercado", e não por mais políticas. Hong Kong conseguirá atrair os depositantes do Sudeste Asiático a investir em produtos de moeda estável que realmente geram rendimento? Conseguirá conectar os ativos industriais da China ao capital global através de uma embalagem digital em conformidade? Conseguirá incubar uma nova geração de produtos RWA que não só sejam legais e regulamentares, mas que também tenham uma verdadeira demanda de mercado?
Estas questões irão determinar se os RWA são apenas uma moda passageira ou se podem tornar-se uma mudança duradoura; também irão decidir se Hong Kong pode tornar-se a capital global da tokenização nesta nova era. Se tiver sucesso, Hong Kong não será apenas um líder, mas também um dos definidores das futuras formas de finanças.
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AirdropHunterWang
· 07-18 01:00
Ai, é sempre regulação e estruturas.
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DoomCanister
· 07-16 20:07
Sinto que é uma armadilha de vinho velho em garrafa nova.
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liquidation_surfer
· 07-15 14:32
Ser enganado por idiotas novo terreno.
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BackrowObserver
· 07-15 14:31
Chegou atrasado e só agora começou a comer pipocas?
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YieldWhisperer
· 07-15 14:24
vi este exato manual antes... outra armadilha de arbitragem regulatória à espera de acontecer
Layout de ativos tokenizados em Hong Kong: a chave para a transição de orientação política para adequação ao mercado
Como Hong Kong pode aproveitar a onda global de tokenização de ativos?
Recentemente, a tokenização de ativos tornou-se um tema popular no campo financeiro global. Com a tokenização de ativos do mundo real (RWA) a acelerar a sua entrada na corrente principal, Hong Kong está a construir uma nova geração de infraestruturas financeiras com um quadro regulatório claro, estratégias de mercado abertas e inovações políticas ativas. No entanto, na segunda metade desta competição, a chave não será apenas a orientação política, mas sim se os produtos realmente correspondem às necessidades do mercado.
Quando um executivo de uma grande empresa de gestão de ativos afirma que "cada tipo de ativo pode ser tokenizado", ele não está descrevendo um futuro distante, mas sim uma transformação que está acontecendo agora. Esta evolução está a remodelar a forma como o capital é formado, os mecanismos de distribuição de ativos e os caminhos para a obtenção de oportunidades financeiras.
Atualmente, já existem mais de 24 mil milhões de dólares em RWA a circular nas blockchains públicas, abrangendo títulos do Tesouro americano de rendimento, pools de crédito privado, tokenização de commodities e imóveis, entre outros. Essa tentativa, que antes era vista como um "experimento curioso em criptomoedas", está a tornar-se parte da infraestrutura financeira global, e os canais subjacentes do mercado de capitais estão a ser silenciosamente reestruturados.
Hong Kong expressou claramente a intenção de liderar esta transformação na "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais 2.0" publicada a 26 de junho. A declaração introduziu o quadro regulatório "Leap", expandindo o alcance da regulamentação para emissores de moeda estável, custodiante e plataformas de RWA. Mais importante ainda, envia um sinal claro: Hong Kong não apenas permite a tokenização, mas está a promover ativamente a tokenização.
A estrutura "Leap" promove a formação de uma visão mais ampla ao estabelecer um sistema de licenciamento para stablecoins, esclarecer o quadro regulatório para ETFs tokenizados e continuar os testes anteriores em títulos digitais e finanças verdes, incentivando a tokenização de vários ativos, desde metais preciosos até infraestrutura de energia renovável.
A abordagem de Hong Kong contrasta fortemente com outros mercados. Em comparação, Singapura adotou uma abordagem mais cautelosa, focando na participação institucional e restringindo investidores de varejo; enquanto Hong Kong optou por um caminho mais amplo e inclusivo. Com a definição de regras de adequação claras, permite a participação de usuários de varejo, expandindo o espaço potencial do mercado.
Em comparação com a estrutura do mercado de ativos criptográficos regulada pela União Europeia e o ambiente regulatório fragmentado dos Estados Unidos, Hong Kong oferece um sistema mais unificado e baseado em princípios, proporcionando a clareza necessária para inovadores e investidores.
No entanto, apenas preparar a via não significa que o trem possa operar pontualmente. Emitir um ativo tokenizado é fácil, o difícil é saber se há pessoas dispostas a possuí-lo, negociá-lo e confiar nele. Muitos projetos de tokenização só percebem isso ao enfrentar dificuldades: a tecnologia não tem problemas, mas o mercado não responde. A falta de canais de distribuição, demanda de mercado ou relevância prática faz com que muitos produtos acabem apenas abandonados.
O gargalo não está na tecnologia, nem na regulamentação, mas sim na verdadeira existência de valor comercial. O verdadeiro teste é: um determinado ativo tokenizado realmente resolve um problema para um grupo de usuários bem definido.
Claro, também há projetos que passaram por esse teste e conseguiram se expandir. Por exemplo, os produtos de dívida pública americana tokenizados ganharam ampla adoção entre os depositantes globais devido à oferta de rendimentos estáveis e transparentes, especialmente em mercados emergentes que carecem de canais de rendimento seguro. Além disso, certos protocolos abriram novos caminhos no campo do crédito privado, facilitando o empréstimo entre mutuários institucionais e credores nativos de criptomoedas, e alcançando uma gestão de risco transparente na blockchain, tornando os produtos disponíveis em ambas as direções.
Esses sucessos não são resultado de uma tecnologia nova, mas sim da perfeita combinação entre ativos, usuários e a forma de apresentação.
O ecossistema local de Hong Kong também está evoluindo nessa direção. O "Project Ensemble" da Autoridade Monetária de Hong Kong está experimentando cenários de tokenização de obrigações, fundos, créditos de carbono, infraestrutura de pontos de carregamento e financiamento da cadeia de suprimentos. Esses projetos têm um grande potencial, mas até agora não surgiram projetos de sucesso que consigam conectar em larga escala os três elementos: ativos, público e cenários de uso.
Todos os elementos estão prontos, agora precisamos de "força de atração do mercado". Hong Kong já estabeleceu uma base sólida: regulamentação clara, reconhecimento institucional e projetos confiáveis de cooperação público-privada estão sendo continuamente promovidos. Hong Kong está sendo cada vez mais visto como um ambiente de experimentação em ativos digitais seguro e com estrutura clara, além de seu potencial como "fortaleza" da estratégia de ativos digitais da China, o que torna seu significado muito além do próprio mercado local.
Mas a parte mais desafiadora está apenas a começar. A próxima fase da competição será determinada pelo "ajuste do produto ao mercado", e não por mais políticas. Hong Kong conseguirá atrair os depositantes do Sudeste Asiático a investir em produtos de moeda estável que realmente geram rendimento? Conseguirá conectar os ativos industriais da China ao capital global através de uma embalagem digital em conformidade? Conseguirá incubar uma nova geração de produtos RWA que não só sejam legais e regulamentares, mas que também tenham uma verdadeira demanda de mercado?
Estas questões irão determinar se os RWA são apenas uma moda passageira ou se podem tornar-se uma mudança duradoura; também irão decidir se Hong Kong pode tornar-se a capital global da tokenização nesta nova era. Se tiver sucesso, Hong Kong não será apenas um líder, mas também um dos definidores das futuras formas de finanças.