Relatório do Citibank: O mercado de moeda estável pode atingir 3,7 trilhões de dólares até 2030, influenciado por múltiplos fatores de desenvolvimento.

No dia 25 de abril de 2025, o Citigroup Research publicou um relatório sobre o "dólar digital", analisando profundamente as perspectivas de desenvolvimento do mercado de moeda estável. O relatório indica que 2025 poderá ser um ponto de viragem importante na aplicação da Blockchain nos setores financeiro e público, uma tendência principalmente impulsionada por mudanças regulatórias.

Os institutos de pesquisa preveem que, até 2030, o suprimento total de moedas estáveis em circulação poderá crescer para 1,6 trilhões de dólares em um cenário básico, podendo chegar a 3,7 trilhões de dólares em um cenário otimista e cerca de 500 bilhões de dólares em um cenário pessimista. Espera-se que o suprimento de moedas estáveis continue a ser majoritariamente cotado em dólares, representando cerca de 90%. Ao mesmo tempo, países não americanos poderão impulsionar o desenvolvimento de suas próprias moedas digitais de banco central (CBDC).

O relatório acredita que a estrutura regulatória dos Estados Unidos em relação às moedas estáveis pode impulsionar a nova demanda por títulos do governo dos EUA. Até 2030, espera-se que os emissores de moedas estáveis se tornem um dos principais detentores de títulos do governo dos EUA. Embora as moedas estáveis representem uma certa ameaça para os negócios bancários tradicionais, também oferecem novas oportunidades de serviços para bancos e instituições financeiras.

A operação das moedas estáveis depende de componentes-chave, como o emissor, o livro razão Blockchain, reservas e colaterais, bem como provedores de carteiras digitais. Atualmente, o mercado de moedas estáveis é dominado principalmente pelo USDT e USDC, com uma participação de mercado superior a 90%. Nos últimos anos, o volume de transações de moedas estáveis cresceu significativamente, com um volume mensal de transações no primeiro trimestre de 2025 estimado em cerca de 650 bilhões a 700 bilhões de dólares.

Os fatores que impulsionam a adoção de moedas estáveis nos EUA e no mundo incluem: vantagens práticas ( como rapidez, baixo custo ), demanda macroeconômica ( como a proteção contra a inflação ), suporte e integração de instituições financeiras existentes, e o aumento da clareza regulatória. Especialistas acreditam que a melhoria da experiência do usuário e a clareza regulatória serão fatores-chave para a popularização das moedas estáveis.

O Citigroup Research previu o potencial do mercado de moeda estável, considerando a transição do dólar de papel para moeda estável, a reconfiguração da liquidez de curto prazo e o crescimento do mercado de criptomoedas públicas.

As opiniões dos especialistas sobre o futuro do mercado de moeda estável variam. As expectativas otimistas acreditam que, à medida que a moeda estável se torna o principal meio de transação global, o tamanho do mercado pode expandir de 5 a 10 vezes. Já as expectativas pessimistas acreditam que o uso da moeda estável pode estar limitado ao ecossistema de criptomoedas e a cenários específicos de comércio transfronteiriço.

Os principais cenários de aplicação das moedas estáveis incluem a negociação de criptomoedas, pagamentos entre empresas, remessas de consumidores, negociações institucionais e mercados de capitais, bem como gestão de liquidez interbancária, entre outros. Estes cenários de aplicação podem ocupar diferentes proporções no futuro mercado de moedas estáveis.

O relatório também comparou a moeda estável com os sistemas de cartões bancários tradicionais, apontando que ambos possuem características de efeito de rede e ciclos de reforço. No entanto, o desenvolvimento político e tecnológico pode levar a um mercado de moeda estável mais diversificado, especialmente em regiões fora dos Estados Unidos.

Muitos países estão desenvolvendo suas próprias CBDCs, vendo-as como uma ferramenta de autonomia estratégica nacional. Isso pode afetar o desenvolvimento de moeda estável em todo o mundo.

Para os bancos, as moedas estáveis trazem tanto oportunidades como riscos. Os bancos podem participar no ecossistema das moedas estáveis de várias maneiras, como emitindo diretamente moedas estáveis ou oferecendo serviços relacionados. No entanto, a transferência de depósitos para moedas estáveis pode afetar a capacidade de empréstimo dos bancos, levantando controvérsias semelhantes às de "banco de reserva fracionária".

De um modo geral, o mercado de moedas estáveis está numa fase de rápido desenvolvimento, e a sua direção futura será influenciada por múltiplos fatores, incluindo regulamentação, avanços tecnológicos, demanda dos usuários e o ambiente econômico e financeiro global.