A ascensão e queda do Ethereum: de uma única liderança a concorrentes à espreita

Desde que o Bitcoin ultrapassou o seu recorde histórico em 2024, enquanto o Ethereum se afastou cada vez mais do seu máximo anterior, as vozes de dúvida sobre o Ethereum no mercado têm aumentado. De fevereiro a abril de 2025, o preço do Ethereum caiu consecutivamente abaixo das marcas de 3000, 2000 e 1500 dólares, mudando o sentimento do mercado de dúvida para desespero. Investidores iniciais começaram a liquidar suas posições gradualmente, e algumas instituições líderes também vacilaram.

O que aconteceu com o Ethereum? Ainda há esperança?

Este artigo revisará a ascensão e queda do Ethereum em cinco aspectos e explorará seu possível futuro.

Um, os anos brilhantes do Ethereum (2017-2022)

Ethereum iniciou seu ICO em julho de 2014, mas até 2016 o preço permaneceu abaixo de 10 dólares. Em 2017, a onda de ICOs começou, e Ethereum começou a desempenhar um papel, com as pessoas comprando ETH para participar de ICOs. Em janeiro de 2018, Ethereum subiu de 10 dólares no início de 2017 para um recorde histórico de 1430 dólares.

No início de 2017-2018, mais de 2500 tokens foram lançados em ICO na Ethereum. O principal valor da Ethereum nesta fase era a emissão de tokens, e o ETH tornou-se um item essencial para participar em ICOs. Embora tenham surgido algumas blockchains concorrentes, a Ethereum ainda dominava o mercado de ICOs e contratos inteligentes.

Os anos de 2018 a 2019 foram a era de múltiplas blockchains. Muitas novas blockchains públicas surgiram, mas o Ethereum continua a dominar o mercado de contratos inteligentes. O conceito de contrato inteligente foi criado pelo Ethereum, e a influência de Vitalik no campo das criptomoedas globalmente é apenas superada por Satoshi Nakamoto.

O verão DeFi de 2020 foi o momento alto do Ethereum. Projetos como Compound, Uniswap, Yearn.Finance, MakerDAO, Curve, entre outros, explosaram. As expectativas do mercado em relação ao Ethereum atingiram o auge, e as pessoas acreditavam que o futuro descentralizado seria construído sobre o Ethereum.

Em 2021-2022, o ecossistema Ethereum viu o surgimento de ondas como GameFi, SocialFi e NFT. Em 10 de novembro de 2021, o Ethereum atingiu um novo recorde histórico de 4878 dólares.

No entanto, à medida que mais fundos, usuários e aplicações são suportados pelo Ethereum, a congestão da rede e as altas taxas de Gas tornaram-se o maior obstáculo ao desenvolvimento.

Dois, o caminho de escalabilidade do Ethereum ( POS-Layer 2)

As soluções de escalabilidade do Ethereum têm principalmente duas direções: mudar para um mecanismo POS e desenvolver Layer2.

Vitalik acredita que o POS consome menos recursos do que o POW, podendo melhorar o desempenho e a escalabilidade da rede. Layer2 também é uma direção de expansão que Vitalik tem promovido, desde os primeiros canais de estado, sub-redes até as soluções Rollup posteriores.

Em 15 de setembro de 2022, o Ethereum passou oficialmente para o mecanismo POS. Os mineradores partiram, e o Ethereum só pode contar com desenvolvedores e Layer2.

No entanto, Layer2 não se tornou o salvador do Ethereum. De 2022 a 2024, várias Layer2 foram lançadas, mas não trouxeram mais benefícios para o Ethereum, pelo contrário, estavam continuamente drenando e retaliando o Ethereum. As Layer2 estão agindo de forma independente, dividindo o mercado do Ethereum, e até mesmo têm ambições de substituí-lo.

Algumas aplicações nativas do Ethereum começaram a construir Layer2, substituindo o ETH por seus próprios tokens como Gas, isso é uma traição completa. O caminho de escalabilidade do Layer2 foi refutado.

Olhando para trás, abandonar o POW foi quase como cortar o próprio braço. Após perder os mineradores, a ETH perdeu o custo de produção básico e o mecanismo de suporte de preço. Se o Ethereum tivesse continuado com o POW, mesmo que o desenvolvimento do Layer2 não fosse favorável, pelo menos o preço da ETH não estaria tão ruim como agora.

Três, o dilema dos inovadores do Ethereum

Ethereum tem sido o líder em inovações criptográficas. Antes de 2022, as inovações da indústria nasceram e se desenvolveram a partir do Ethereum, sendo depois imitadas por outras cadeias.

No entanto, os inovadores muitas vezes enfrentam dificuldades. Ethereum concentrou-se na escalabilidade da rede após 2020, tentando tornar as transações mais rápidas e baratas. Mas isso deu precisamente uma oportunidade aos concorrentes.

Uma vez que os usuários precisam de uma blockchain mais rápida e mais barata, por que não pode ser BSC, Tron ou Solana? Enquanto o Ethereum estava ocupado a expandir, essas chains aproveitaram a oportunidade:

• Tron dominou o mercado de stablecoins
• BSC e BASE formam um ciclo fechado em torno do ecossistema da bolsa.
• Solana aproveita a onda dos Memes, criando constantemente mitos de riqueza

Ethereum está sendo superado por concorrentes. A tecnologia de blockchain pública é toda open source, a inovação de hoje pode ser imitada amanhã. Enquanto Ethereum se dedica ao desenvolvimento de sua infraestrutura, concorrentes ágeis concentram-se na inovação de modelos, conseguindo assim uma ultrapassagem.

Isto não é culpa do Ethereum, mas sim o dilema que os inovadores inevitavelmente enfrentam.

Quatro, a manifestação de um desenvolvimento deficiente da indústria

A fraqueza do Ethereum reflete o subdesenvolvimento da indústria de criptomoedas. Além da emissão e especulação de ativos, esta indústria ainda não encontrou um verdadeiro paradigma de desenvolvimento saudável e mais valor de aplicação.

Neste ciclo, além do Bitcoin, apenas os Memes têm efeito de riqueza, muitos projetos apoiados por VC não atraem ninguém. Isso acontece porque todos sabem que esses projetos estão apenas contando histórias, sem valor real.

Antes que a indústria desenvolva aplicações que realmente tenham valor, é muito provável que continue a circular o modelo atual. Se um dia até os Memes perderem o efeito de riqueza, pode restar apenas um mercado em baixa interminável.

Em vez de lamentar a queda do Ethereum, é melhor pensar na direção de desenvolvimento da indústria de criptomoedas.

Cinco, o futuro do Ethereum

Ethereum já perdeu a barreira competitiva em termos técnicos e de modelo, outras cadeias basicamente conseguem replicar as funcionalidades do Ethereum. A única vantagem do Ethereum atualmente é o capital acumulado e o ecossistema DeFi maduro.

RWA pode ser uma oportunidade para o Ethereum, mas o caminho é longo. Criar novas formas de jogar na cadeia ainda é a forma mais eficaz de突破口.

Ethereum já perdeu a sua posição dominante, com os concorrentes a formarem barreiras. A escalabilidade do Ethereum não melhorou significativamente o desempenho, e aplicações com alta demanda de desempenho podem, no futuro, optar por novas blockchains como Solana, TON, BSC.

Se Ethereum:

• Perder a vantagem do DeFi
• Não é possível melhorar o desempenho
• A inovação ecológica não acompanha o mercado
• Os desenvolvedores estão a perder-se gradualmente

Então, sob a vigilância de lobos em grupo, pode acabar enfraquecendo ainda mais.

Como um ex-apoiante do Ethereum, ainda espero que ele continue a inovar, lançando aplicações e paradigmas de desenvolvimento mais valiosos. A inovação contínua é a única barreira de proteção do Ethereum.

Resumo

Ao revisar os oito anos de trajetória do Ethereum, ele representa a maior inovação em tecnologia de blockchain após o Bitcoin. A ascensão do Ethereum originou-se do ICO, atingindo o auge durante a onda de DeFi de 2020-2021.

Mas em 2022-2023, Ethereum concentrou-se no desenvolvimento de base, faltando inovações voltadas para o mercado, enquanto os concorrentes estavam explorando novas ideias. Esta é a razão central para o fraco desempenho do Ethereum neste ciclo.

O futuro do Ethereum reflete as perspectivas de todo o mercado de aplicações criptográficas. A nossa indústria não pode ter apenas Bitcoin e Memes. Mesmo que o Ethereum não seja mais o único no mercado de contratos inteligentes, a sua tecnologia e inovações paradigmáticas continuam a ser esperadas.