A visão de veteranos da indústria de pagamentos sobre a conformidade das moedas estáveis: a nova infraestrutura financeira da era Web3

Em 2011, um técnico que trabalhava na área de pagamentos comprou seu primeiro bitcoin. Ele não o fez por especulação, mas com uma atitude de questionamento, querendo investigar se essa moeda criptográfica, que não está atrelada a nenhum bem físico, realmente tinha valor. Mais de dez anos depois, essa pessoa chamada Liu Peng começou a liderar uma equipe para pesquisar moedas estáveis, mas desta vez seu objetivo era emitir em vez de comprar.

No início de junho deste ano, Liu Peng, CEO de uma empresa de tecnologia, deu uma entrevista à mídia. Ele enfatizou que a moeda estável é diferente de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, sendo mais semelhante a uma "ferramenta de pagamento" de pagamento móvel. Liu Peng é um profissional experiente na indústria de pagamentos, tendo participado profundamente do design e promoção de um conhecido produto de pagamento móvel. Depois disso, ele também foi responsável pelos negócios de pagamento em várias grandes empresas. Hoje, Liu Peng afirma que sente uma atmosfera semelhante à véspera do surgimento do pagamento móvel - na sua visão, a moeda estável de pagamento se tornará uma nova infraestrutura financeira na era Web3, desempenhando um papel importante em áreas como comércio internacional.

A descentralização, o baixo custo de transferência e a transparência nas transações, entre outras vantagens, fazem com que as moedas estáveis atreladas a moedas fiduciárias estejam gradualmente saindo do mundo das criptomoedas e entrando no sistema financeiro tradicional. No dia 30 de maio, Hong Kong publicou oficialmente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", marcando que este centro financeiro internacional irá regular claramente as atividades relacionadas às moedas estáveis em Hong Kong e ao dólar de Hong Kong através de um sistema de licenciamento. Já em dezembro de 2023, Hong Kong anunciou que implementaria um sistema de licenciamento para emissores de moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária; em julho de 2024, três instituições, incluindo a empresa de Liu Peng, entrarão na sandbox de emissores de moedas estáveis lançada pela Autoridade Monetária de Hong Kong para realizar testes relacionados.

Liu Peng revelou que o teste de cenários na sandbox está a progredir bem e planeiam lançar moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong e a outras moedas.

Apesar de a empresa onde Liu Peng trabalha ter sido fundada há pouco tempo em Hong Kong, ele acredita que uma das vantagens competitivas da empresa é ter um cenário de "cold start" de zero a um, ou seja, o ecossistema de e-commerce da sua empresa-mãe. Liu Peng mencionou que, se a moeda estável de conformidade for emitida, muitos comerciantes na plataforma poderão usar a moeda estável para aumentar a eficiência nas liquidações ao longo da cadeia de suprimentos e gerenciar os fundos de forma mais flexível no exterior.

No mercado em que os dois principais stablecoins em dólares, USDT e USDC, representam mais de 80%, os stablecoins emitidos por emissores licenciados de Hong Kong, além da vantagem de "Conformidade", também precisam buscar outras atratividades, incluindo cenários de uso. Entre eles, os pagamentos transfronteiriços são, sem dúvida, um dos principais campos de competição para muitos emissores de stablecoins. Ao mesmo tempo, os pagamentos a retalho também têm um significado positivo na melhoria da penetração de mercado dos stablecoins e na construção de marca.

A partir de 1 de agosto deste ano, o "Regulamento sobre Moedas Estáveis" entrará em vigor. Em todo o mundo, lugares como Singapura, União Europeia e Estados Unidos estão progressivamente incluindo moedas estáveis com natureza de pagamento na conformidade, e este mercado de moedas estáveis, que atualmente tem um tamanho de cerca de 250 mil milhões de dólares, está a tornar-se extremamente atrativo.

Olhando para o futuro, será que as moedas estáveis em conformidade irão impulsionar a transformação dos métodos de pagamento, levando os pagamentos móveis de "offline para online" a um novo patamar de "online para na cadeia"? Será que Hong Kong poderá usar moedas estáveis para consolidar e elevar sua posição importante no comércio internacional? Em uma era de coexistência de moedas estáveis atreladas a várias moedas, como irá evoluir o sistema global de pagamentos e financeiros?

Teste e Plano de Desenvolvimento da Moeda Estável

Até o início de junho, a empresa onde Liu Peng trabalha estava principalmente testando a moeda estável em dólares de Hong Kong, e posteriormente testarão outras moedas estáveis em moeda fiduciária. Com base na demanda do mercado, eles esperam que duas moedas estáveis sejam lançadas simultaneamente. Diferente da primeira fase, que focou principalmente em testar as funcionalidades do produto e os detalhes técnicos, a segunda fase concentra-se em testar o uso das moedas estáveis em três cenários práticos: pagamentos transfronteiriços, transações de investimento e pagamentos no varejo.

No cenário de pagamentos transfronteiriços, eles planejam expandir usuários simultaneamente através de aquisição direta e não direta (por exemplo, colaborando com atacadistas em conformidade). No cenário de investimento, eles estão em negociações com bolsas de valores globais em conformidade, com o objetivo de lançar moeda estável em diferentes regiões. A primeira implementação no setor de varejo será o site da empresa para vendas globais em Hong Kong e Macau, onde os usuários poderão usar moeda estável para compras em cenários de e-commerce geridos pela própria empresa.

Quanto à obtenção da licença e ao lançamento da moeda estável, Liu Peng afirmou que o cronograma específico depende da regulamentação. Eles esperam receber a licença no início do quarto trimestre deste ano e lançar a moeda estável ao mesmo tempo. A moeda estável será emitida na blockchain pública, e na altura qualquer pessoa poderá consultar publicamente dados como a quantidade emitida.

Conformidade moeda estável的市场定位

Liu Peng acredita que a "Conformidade" é, em si, a principal vantagem competitiva. À medida que as regulamentações são implementadas e os negócios avançam, a percepção do mercado quanto a isso irá amadurecer gradualmente. Como uma moeda estável conformidade recém-emitida, o seu objetivo não é competir em cenários como transações nativas de criptomoedas ou investimentos, mas sim expandir para novos "campos de batalha", ou seja, conectar o mercado tradicional de liquidação de comércio transfronteiriço. Este mercado possui um grande número de empresas físicas, participantes de comércio transfronteiriço e empresas de tecnologia de pagamento, todas as quais necessitam de serviços de moeda estável seguros, conformes e transparentes e auditáveis.

Liu Peng prevê que o comércio internacional nas regiões da Ásia-Pacífico, Oriente Médio, África, América do Sul e Europa pode ser um dos primeiros a usar a moeda estável emitida em Hong Kong para pagamentos e liquidações. Ele enfatizou que a moeda estável é uma engenharia de sistema, e não apenas um produto que determina o vencedor. A competitividade da moeda estável em conformidade não se baseia apenas em custos baixos, alta eficiência e uma boa experiência, mas também inclui um mecanismo de custódia estável, um canal de liquidação seguro e uma lógica operacional confiável para proteger os direitos dos detentores.

Moeda estável na aplicação do ecossistema de e-commerce

Liu Peng afirmou que o cenário de recebimento de pedidos na estação de vendas de Hong Kong e Macau da empresa, dentro do ecossistema, será o primeiro a usar moeda estável para pagamentos e liquidações. Fora do ecossistema, dada a diferença nas características dos cenários, na temporalidade das transações e na lógica de liquidação de fundos em diferentes setores, eles planejam "personalizar" soluções de pagamento com moeda estável para diferentes indústrias. Atualmente, a liquidação de sua moeda estável reduzirá o tempo de transferência de vários dias para segundos, e os custos serão reduzidos em pelo menos metade em comparação com transferências tradicionais, além de uma rotação de fundos na blockchain mais rápida.

Sobre os serviços de financiamento da cadeia de suprimentos, Liu Peng afirmou que os emissores de moeda estável só podem fazer a emissão, não podem realizar empréstimos, nem conceder juros, portanto, eles discutirão a colaboração com instituições licenciadas que possuam as qualificações necessárias. Do ponto de vista do design da solução, eles estão analisando os cenários de logística internacional. Teoricamente, com a autorização de todas as partes, pequenas e médias empresas que se expandem para o exterior podem registrar dados de pedidos de armazéns no exterior na blockchain e usar moeda estável para processar pagamentos e financiamento, o que resultará em um aumento significativo na eficiência de todo o processo.

Moeda estável pagamento e pagamento móvel: semelhanças e diferenças

Liu Peng acredita que as moedas estáveis de pagamento, assim como os pagamentos móveis, são essencialmente ferramentas de pagamento, destinadas a reduzir custos e aumentar a eficiência através de tecnologias avançadas e modelos de negócios, melhorando a experiência do usuário e promovendo o desenvolvimento da inclusão financeira. Os pagamentos móveis da época impulsionaram o rápido desenvolvimento da indústria da internet móvel, então, se as moedas estáveis de pagamento, como infraestrutura do Web3, terão o mesmo efeito, é algo a ser observado.

Do ponto de vista técnico, ao contrário da centralização dos pagamentos móveis, as moedas estáveis baseiam-se numa arquitetura tecnológica descentralizada; do ponto de vista da estrutura do produto, as moedas estáveis também têm um sistema de emissão que os pagamentos móveis não têm. É precisamente por isso que a regulamentação das moedas estáveis é relativamente complexa, não podendo depender apenas da conformidade de uma única região, mas devendo colaborar na implementação da conformidade global.

Liu Peng acredita que o "ponto crítico" entre a moeda estável e a infraestrutura financeira tradicional pode surgir primeiro no campo das grandes transações, especialmente em cenários de pagamentos transfronteiriços onde os custos de fricção são altos, as flutuações cambiais são grandes e o tempo é longo. Do ponto de vista do consumidor, para realmente estimular a motivação dos usuários a utilizar a moeda estável para pagamentos, pode ser necessário algo semelhante a certos produtos e aplicações fenomenais que surgiram nos pagamentos móveis.

Construção do ecossistema da moeda estável em Hong Kong

Liu Peng acredita que o essencial é estabelecer um ecossistema aberto, baseado em riscos e flexível, de acordo com os requisitos do "Regulamento das Moedas Estáveis", onde a supervisão, os emissores, os grossistas, as partes envolvidas e os usuários e investidores devem cooperar mutuamente. Ele enfatiza que a liquidação de fundos é a última etapa de todos os negócios, mas também o início dos negócios, e é necessário aproveitar essa oportunidade, utilizando o papel de Hong Kong como centro financeiro internacional e centro comercial, para expandir a circulação e o uso da moeda estável emitida em Hong Kong em várias regiões, e assim transformar Hong Kong em um hub internacional de liquidação de moedas estáveis.

Quanto à possibilidade de emitir uma moeda estável em renminbi offshore em Hong Kong, Liu Peng afirmou que, no nível técnico do produto, a diferença entre emitir uma moeda estável em renminbi offshore e uma moeda estável em dólares de Hong Kong não é grande. Além disso, os cenários de aplicação potenciais para a moeda estável em renminbi offshore já estão presentes, como na iniciativa Um Cinturão, Uma Rota. Eles sempre apoiaram e promoveram a emissão da moeda estável em renminbi offshore no futuro, mas não só precisam considerar a lógica comercial, mas também fazer uma consideração abrangente em relação à conformidade legal e outros aspectos. No final, a viabilidade da emissão da moeda estável em renminbi offshore ainda depende da regulamentação no continente.