A onda de investimento em IA varre o mundo, com mais da metade do capital de risco direcionado para o setor de IA no primeiro semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o investimento em startups de IA em todo o mundo cresceu significativamente, superando em muito os níveis do mesmo período de 2024. No primeiro trimestre, o setor de IA atraiu cerca de 60 a 73 bilhões de dólares em investimentos, já ultrapassando metade do total de 2024, com um crescimento superior a 100% em relação ao ano anterior. O capital de risco recebido pelas empresas de IA representa cerca de 58% do total, uma melhoria significativa em relação a cerca de 28% um ano antes. Isso reflete claramente o forte interesse dos investidores no setor de IA.
O capital está a concentrar-se no campo da IA a uma escala sem precedentes, com várias instituições a aumentar as suas apostas em empresas consideradas promissoras no campo da IA, o que pode remodelar o padrão de alocação de fundos para o segundo semestre.
Financiamento massivo dominado por poucos gigantes
Neste período, os rodados de financiamento posterior em grande escala, liderados por empresas de destaque, foram particularmente proeminentes. Em março, uma empresa de IA arrecadou 40 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico de financiamento privado, com uma avaliação de 300 mil milhões de dólares. Outra empresa de IA viu sua avaliação aumentar para 61,5 mil milhões de dólares após uma rodada de financiamento da série E de 3,5 mil milhões de dólares. Além disso, houve algumas transações de grande escala, como o financiamento de 2 mil milhões de dólares de uma empresa e o financiamento da série E de 650 milhões de dólares de outra empresa, que aumentaram ainda mais o total.
Esta dinâmica de "vencedor leva tudo" está concentrando a maior parte do capital em um número muito reduzido de empresas, o que está pressionando os fundos que poderiam fluir para empresas em estágios iniciais ou de menor escala.
A escala de transações apresenta uma polarização extrema
Além do significativo financiamento que atrai a atenção, o número de transações de médio porte disparou, enquanto a atividade de financiamento da rodada semente é relativamente seletiva. A mediana do financiamento da rodada semente no setor de IA atingiu cerca de 15 milhões de dólares (média de cerca de 41 milhões de dólares), enquanto a mediana do financiamento da rodada A varia entre 75 milhões e 80 milhões de dólares, muito acima da média histórica (a mediana global de financiamento da rodada A em 2022 foi de cerca de 10 milhões de dólares). A mediana do financiamento nas fases de crescimento das rodadas C e D concentra-se entre 250 milhões e 300 milhões de dólares, enquanto a média é puxada para cima devido a alguns casos extremos.
A expansão do volume de transações reflete a intensa competição entre as empresas líderes do setor. Investidores que não conseguem fornecer grandes investimentos podem se voltar para nichos de mercado ou oportunidades de investimento mais precoces, enquanto qualquer startup que afirme ter tecnologia relacionada à IA tem a oportunidade de obter financiamentos em maior escala e avaliações mais altas.
Alta concentração de indústria e região
O setor de IA generativa e modelos/infraestrutura central atraiu mais de 45 mil milhões de dólares em financiamento no primeiro semestre, representando mais de 95% do total de fundos divulgados. Já as áreas verticais de IA aplicada enfrentam uma escassez de financiamento (cerca de 700 milhões de dólares na área de saúde/biotecnologia; entre 2 e 3 mil milhões de dólares na área de fintech/empresarial).
Em termos de distribuição geográfica, os Estados Unidos (especialmente o Vale do Silício) dominam: no primeiro semestre, mais de 99% dos investimentos globais na área de IA foram para empresas com sede nos EUA. A Ásia e a Europa estão relativamente atrasadas, com a maior transação na China sendo um financiamento de 247 milhões de dólares; enquanto na Europa ocorreram apenas algumas rodadas de financiamento de médio porte (por exemplo, uma empresa britânica arrecadou 50 milhões de dólares).
Esta onda tem como centro os Estados Unidos, liderada por algumas grandes empresas; espera-se que governos e investidores fora dos EUA respondam no segundo semestre, estabelecendo fundos nacionais de IA, oferecendo incentivos ou fazendo investimentos transfronteiriços para não ficarem para trás.
Perspectivas para o segundo semestre: entusiasmo elevado, mas cautela ainda assim
Apesar do investimento de capital ter atingido um recorde, a prudência dos investidores está a voltar. Muitas das rondas de financiamento do primeiro semestre focaram em investidores estratégicos ou corporativos (provedores de serviços em nuvem, fabricantes de chips, empresas de defesa), o que indica que os investidores preferem projetos com cenários de aplicação prática e sinergias estratégicas. Ao entrar no segundo semestre, os investidores estarão atentos ao desempenho das startups que obtiveram grandes quantias de financiamento em termos de entrega de produtos, receitas e conformidade regulatória, especialmente num contexto de crescente concorrência.
No segundo semestre, o capital pode favorecer aquelas empresas que demonstrem eficiência e verdadeiro apelo ao mercado - especialmente os fornecedores de "ferramentas e pás" (ferramentas, chips, software empresarial), o que elevará a barreira de entrada para novos participantes, consolidará a vantagem das empresas existentes e, ao mesmo tempo, apresentará um desafio para os novos entrantes.
Importância
O primeiro semestre de 2025 será um período crucial para o investimento em IA. O grande influxo de capital no campo da IA (e sua inclinação para poucos participantes e regiões) moldará o cenário de inovação e a competição nos próximos anos. Para os investidores, entender o fluxo de capital e as razões por trás dele será vital para aproveitar as oportunidades no segundo semestre de 2025. Os vencedores conseguirão provar que suas avaliações são razoáveis, ou haverá correções e um novo foco? Os dados do primeiro semestre fornecem pistas iniciais que podem orientar estratégias de portfólio, considerações políticas (como questões antitruste e de segurança nacional) e as perspectivas de financiamento dos fundadores no próximo semestre.
Análise Macroeconómica e de Tendências
1. Tendência de financiamento: aumento sem precedentes em relação ao ano anterior
No primeiro semestre de 2025, o capital de risco para startups de IA superou em muito os níveis do mesmo período em 2024. Dados confiáveis mostram que, apenas no primeiro trimestre, cerca de 70 mil milhões de dólares entraram em empresas de IA, ultrapassando metade do total de financiamento do setor de IA em 2024. Isso significa que o montante de financiamento no primeiro semestre de 2025 será mais do que o dobro do montante do primeiro semestre de 2024 (em dólares).
No primeiro trimestre de 2025, a participação da IA no capital de risco global saltou para cerca de 53% a 58%, enquanto um ano antes era de cerca de 25% a 30%. Isso significa que atualmente mais da metade do capital de risco global está direcionado para o setor de IA.
Fatores de impulso: algumas grandes rodadas de financiamento; sem elas, o capital de risco global permanece aproximadamente estável em relação ao ano anterior.
Impacto no segundo semestre de 2025: os indicadores gerais de investimento de risco podem depender do fluxo de transações no campo da IA; qualquer arrefecimento do entusiasmo no campo da IA pode reduzir o nível geral de financiamento.
2. Fase de financiamento: o financiamento posterior aumentou significativamente, enquanto a situação do financiamento inicial é desigual.
Os dados mostram que o volume de transações no campo da IA apresenta uma distribuição em forma de haltere.
Fase posterior (C+ rodada) domina: no primeiro trimestre de 2025, o total de financiamento posterior de todas as indústrias atinge 81 bilhões de dólares, um crescimento de aproximadamente 147% em relação ao ano anterior, sendo a IA o principal motor.
O tamanho médio do financiamento da rodada D e E é de aproximadamente 300 milhões a 950 milhões de dólares (a mediana é de cerca de 250 milhões a 450 milhões de dólares).
Fase inicial: o número de transações caiu (as transações globais na fase inicial caíram cerca de 19% em relação ao ano anterior), mas o volume de financiamento aumentou significativamente.
O valor mediano do financiamento da ronda semente de empresas iniciantes em IA no primeiro semestre de 2025 é de cerca de 15 milhões de dólares; enquanto o financiamento semente de 200 milhões de dólares de uma determinada empresa é considerado um valor atípico.
A mediana de financiamento da série A é de cerca de 75 a 80 milhões de dólares.
Pontos principais: os investidores estão a alocar fundos em menos projetos, mas com maiores apostas - estão confiantes em temas específicos de IA, enquanto mantêm uma atitude cautelosa em relação a outras áreas. Esta polarização deverá continuar na segunda metade do ano.
3. Alocação do setor: Modelos básicos e construção de infraestrutura
Cerca de 95% dos fundos de IA estão a ser direcionados para desenvolvedores de modelos de IA generativa e suas infraestruturas (computação em nuvem, chips, plataformas de desenvolvimento). Apenas duas empresas líderes absorveram cerca de 60% dos fundos na área da IA no primeiro semestre.
Em comparação, os setores de aplicação vertical são simplesmente insignificantes:
Cuidados de saúde/biotecnologia AI: cerca de 700 milhões de dólares (por exemplo, uma empresa arrecadou 141 milhões de dólares, outra empresa arrecadou 110 milhões de dólares).
Setor de serviços financeiros e produtividade empresarial: um total de apenas algumas dezenas de bilhões de dólares.
Robótica/IA de Defesa: um nicho, mas que merece atenção (por exemplo, uma empresa recebeu 240 milhões de dólares em financiamento).
Lógica do investidor: controlar a "pilha de IA"; aplicações verticais podem ser comoditizadas ou enfrentar ciclos de desenvolvimento de mercado mais longos.
4. Distribuição geográfica: Estados Unidos concentrados, a área da baía representa metade do montante de financiamento.
No primeiro trimestre, 71% a 73% do capital de risco global fluiu para a América do Norte; em termos de valor, a concentração de investimento no setor de IA é de cerca de 99% nos Estados Unidos. Apenas a área da baía de São Francisco representa quase metade do capital de risco global.
Europa, Oriente Médio e África: apenas algumas transações médias de IA (uma empresa arrecadou 50 milhões de dólares, outra empresa arrecadou 44 milhões de dólares).
Região da Ásia-Pacífico: No primeiro trimestre de 2025, foram levantados apenas 1,8 mil milhões de dólares para IA (uma queda de 50% em relação ao ano anterior); o maior financiamento na China foi de 247 milhões de dólares obtidos por uma empresa.
Em suma: os Estados Unidos têm uma vantagem em termos de investimento financeiro nesta "corrida armamentista de IA".
5. Padrão do investidor:
Fundos soberanos e fundos de private equity lideraram várias rodadas de financiamento.
Os departamentos de capital de risco corporativo das grandes empresas de tecnologia estão muito ativos.
Efeito líquido: capital de várias partes flui para dentro.
Perspectivas para o segundo semestre:
Marco regulatório
Os governos de todo o mundo ainda estão a explorar como responder à IA. Na União Europeia, espera-se que a "Lei da IA" possa ser finalizada até ao final de 2025. Espera-se que, na segunda metade do ano, as startups entrem numa batalha de lobby, podendo também surgir sinais de conformidade precoce. Nos Estados Unidos, quaisquer movimentos relacionados com a IA, incluindo ordens executivas e ações do Congresso - audiências, legislação proposta - serão cruciais. Novas regulamentações em torno do uso de dados, transparência dos modelos ou controlo da exportação de chips podem remodelar a situação económica das startups e a confiança dos investidores.
Expectativa positiva: Diretrizes mais claras e favoráveis ao desenvolvimento comercial tornam a aplicação de IA em vários setores legal.
Expectativa negativa: regras severas (por exemplo, responsabilidade por erros de IA) podem afastar startups e investidores.
Além disso, é importante prestar atenção à situação de compras de IA pelo governo dos EUA - rumores sobre um plano de bilhões de dólares podem fornecer sinais de demanda significativos para empresas de IA focadas no setor empresarial.
Canais de IPO e formas de saída
Apesar do aumento acentuado do financiamento privado em 2025, ainda não se viu uma IPO de IA de destaque. Esta situação pode mudar no segundo semestre. Algumas empresas conhecidas relacionadas com IA podem ser potenciais candidatas a IPO.
Uma oferta pública inicial (IPO) bem-sucedida pode redefinir os preços do mercado, liberar liquidez em fases posteriores e fornecer dados comparáveis.
A contínua estagnação dos IPOs pode abalar a confiança dos investidores no cronograma de saída das startups de IA.
Entretanto, a atividade de fusões e aquisições pode intensificar-se. Grandes empresas de tecnologia podem agir: alguns gigantes da tecnologia podem adquirir equipas de IA de menor escala ou fornecedores de infraestrutura essenciais. Uma aquisição significativa de IA pode remodelar o panorama competitivo e trazer retornos para as empresas de capital de risco.
Avanços tecnológicos e lançamento de produtos
Aguardando a divulgação de grandes notícias: pode ser o próximo modelo de uma empresa ou um hardware lançado em colaboração com uma pessoa famosa.
Qualquer grande avanço nas capacidades (por exemplo, um modelo capaz de raciocinar ou um modelo que reduz custos em 10 vezes) pode validar a superavaliação e desencadear uma nova onda de capital.
Também é importante prestar atenção à atratividade em nível empresarial — vendas de API, adoção de SaaS e situação de receita. Mas riscos também existem; caso ocorra um incidente de segurança ou abuso público, isso pode suscitar forte oposição regulatória, prejudicando assim o sentimento do mercado.
Em suma, a execução técnica e comercial no segundo semestre determinará se o otimismo do primeiro semestre poderá ser mantido.
Resistência regulatória e ética
Se o governo ou o público sentir que a IA está fora de controle, espera-se que sejam rapidamente implementadas medidas de intervenção: como a implementação de um sistema de licenciamento, a aplicação de multas de acordo com a legislação relevante, ou a imposição de restrições rigorosas a certos modelos.
Resistência moral: escândalos, demissões em massa causadas por automação ou desinformação gerada por IA podem rapidamente alterar o sentimento do mercado, tornando mais difícil alocar fundos.
Cálculo e Limitação de Talentos
A veia da IA - processadores gráficos (GPU) e engenheiros de elite - ainda são escassos.
O gargalo de GPU pode forçar equipes com pouco financiamento a sair, enquanto empresas com bastante capital acumulam recursos computacionais.
A batalha pela atração de talentos está a intensificar-se, com as principais empresas a recrutar os melhores profissionais.
A velocidade de queima de dinheiro está a aumentar: algumas startups gastam mais de 100 milhões de dólares por ano em serviços de nuvem, mas não conseguem lançar produtos rapidamente. Se a disparidade entre os custos e os produtos continuar a aumentar, espera-se que haja depreciação de financiamento e uma situação brutal.
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Rugman_Walking
· 07-09 06:11
Os ladrões de tijolos ainda não vão comprar na baixa?
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MEVSupportGroup
· 07-07 10:20
O capital monopolista está a roubar o bolo da IA
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Deconstructionist
· 07-06 06:32
O capital está desesperado para dar dinheiro aos velhos gigantes do mundo crypto.
A onda de investimento em IA no primeiro semestre de 2025 terá uma participação de mais de 58% do capital, com os EUA a dominar o cenário.
A onda de investimento em IA varre o mundo, com mais da metade do capital de risco direcionado para o setor de IA no primeiro semestre de 2025
No primeiro semestre de 2025, o investimento em startups de IA em todo o mundo cresceu significativamente, superando em muito os níveis do mesmo período de 2024. No primeiro trimestre, o setor de IA atraiu cerca de 60 a 73 bilhões de dólares em investimentos, já ultrapassando metade do total de 2024, com um crescimento superior a 100% em relação ao ano anterior. O capital de risco recebido pelas empresas de IA representa cerca de 58% do total, uma melhoria significativa em relação a cerca de 28% um ano antes. Isso reflete claramente o forte interesse dos investidores no setor de IA.
O capital está a concentrar-se no campo da IA a uma escala sem precedentes, com várias instituições a aumentar as suas apostas em empresas consideradas promissoras no campo da IA, o que pode remodelar o padrão de alocação de fundos para o segundo semestre.
Financiamento massivo dominado por poucos gigantes
Neste período, os rodados de financiamento posterior em grande escala, liderados por empresas de destaque, foram particularmente proeminentes. Em março, uma empresa de IA arrecadou 40 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde histórico de financiamento privado, com uma avaliação de 300 mil milhões de dólares. Outra empresa de IA viu sua avaliação aumentar para 61,5 mil milhões de dólares após uma rodada de financiamento da série E de 3,5 mil milhões de dólares. Além disso, houve algumas transações de grande escala, como o financiamento de 2 mil milhões de dólares de uma empresa e o financiamento da série E de 650 milhões de dólares de outra empresa, que aumentaram ainda mais o total.
Esta dinâmica de "vencedor leva tudo" está concentrando a maior parte do capital em um número muito reduzido de empresas, o que está pressionando os fundos que poderiam fluir para empresas em estágios iniciais ou de menor escala.
A escala de transações apresenta uma polarização extrema
Além do significativo financiamento que atrai a atenção, o número de transações de médio porte disparou, enquanto a atividade de financiamento da rodada semente é relativamente seletiva. A mediana do financiamento da rodada semente no setor de IA atingiu cerca de 15 milhões de dólares (média de cerca de 41 milhões de dólares), enquanto a mediana do financiamento da rodada A varia entre 75 milhões e 80 milhões de dólares, muito acima da média histórica (a mediana global de financiamento da rodada A em 2022 foi de cerca de 10 milhões de dólares). A mediana do financiamento nas fases de crescimento das rodadas C e D concentra-se entre 250 milhões e 300 milhões de dólares, enquanto a média é puxada para cima devido a alguns casos extremos.
A expansão do volume de transações reflete a intensa competição entre as empresas líderes do setor. Investidores que não conseguem fornecer grandes investimentos podem se voltar para nichos de mercado ou oportunidades de investimento mais precoces, enquanto qualquer startup que afirme ter tecnologia relacionada à IA tem a oportunidade de obter financiamentos em maior escala e avaliações mais altas.
Alta concentração de indústria e região
O setor de IA generativa e modelos/infraestrutura central atraiu mais de 45 mil milhões de dólares em financiamento no primeiro semestre, representando mais de 95% do total de fundos divulgados. Já as áreas verticais de IA aplicada enfrentam uma escassez de financiamento (cerca de 700 milhões de dólares na área de saúde/biotecnologia; entre 2 e 3 mil milhões de dólares na área de fintech/empresarial).
Em termos de distribuição geográfica, os Estados Unidos (especialmente o Vale do Silício) dominam: no primeiro semestre, mais de 99% dos investimentos globais na área de IA foram para empresas com sede nos EUA. A Ásia e a Europa estão relativamente atrasadas, com a maior transação na China sendo um financiamento de 247 milhões de dólares; enquanto na Europa ocorreram apenas algumas rodadas de financiamento de médio porte (por exemplo, uma empresa britânica arrecadou 50 milhões de dólares).
Esta onda tem como centro os Estados Unidos, liderada por algumas grandes empresas; espera-se que governos e investidores fora dos EUA respondam no segundo semestre, estabelecendo fundos nacionais de IA, oferecendo incentivos ou fazendo investimentos transfronteiriços para não ficarem para trás.
Perspectivas para o segundo semestre: entusiasmo elevado, mas cautela ainda assim
Apesar do investimento de capital ter atingido um recorde, a prudência dos investidores está a voltar. Muitas das rondas de financiamento do primeiro semestre focaram em investidores estratégicos ou corporativos (provedores de serviços em nuvem, fabricantes de chips, empresas de defesa), o que indica que os investidores preferem projetos com cenários de aplicação prática e sinergias estratégicas. Ao entrar no segundo semestre, os investidores estarão atentos ao desempenho das startups que obtiveram grandes quantias de financiamento em termos de entrega de produtos, receitas e conformidade regulatória, especialmente num contexto de crescente concorrência.
No segundo semestre, o capital pode favorecer aquelas empresas que demonstrem eficiência e verdadeiro apelo ao mercado - especialmente os fornecedores de "ferramentas e pás" (ferramentas, chips, software empresarial), o que elevará a barreira de entrada para novos participantes, consolidará a vantagem das empresas existentes e, ao mesmo tempo, apresentará um desafio para os novos entrantes.
Importância
O primeiro semestre de 2025 será um período crucial para o investimento em IA. O grande influxo de capital no campo da IA (e sua inclinação para poucos participantes e regiões) moldará o cenário de inovação e a competição nos próximos anos. Para os investidores, entender o fluxo de capital e as razões por trás dele será vital para aproveitar as oportunidades no segundo semestre de 2025. Os vencedores conseguirão provar que suas avaliações são razoáveis, ou haverá correções e um novo foco? Os dados do primeiro semestre fornecem pistas iniciais que podem orientar estratégias de portfólio, considerações políticas (como questões antitruste e de segurança nacional) e as perspectivas de financiamento dos fundadores no próximo semestre.
Análise Macroeconómica e de Tendências
1. Tendência de financiamento: aumento sem precedentes em relação ao ano anterior
No primeiro semestre de 2025, o capital de risco para startups de IA superou em muito os níveis do mesmo período em 2024. Dados confiáveis mostram que, apenas no primeiro trimestre, cerca de 70 mil milhões de dólares entraram em empresas de IA, ultrapassando metade do total de financiamento do setor de IA em 2024. Isso significa que o montante de financiamento no primeiro semestre de 2025 será mais do que o dobro do montante do primeiro semestre de 2024 (em dólares).
No primeiro trimestre de 2025, a participação da IA no capital de risco global saltou para cerca de 53% a 58%, enquanto um ano antes era de cerca de 25% a 30%. Isso significa que atualmente mais da metade do capital de risco global está direcionado para o setor de IA.
Fatores de impulso: algumas grandes rodadas de financiamento; sem elas, o capital de risco global permanece aproximadamente estável em relação ao ano anterior.
Impacto no segundo semestre de 2025: os indicadores gerais de investimento de risco podem depender do fluxo de transações no campo da IA; qualquer arrefecimento do entusiasmo no campo da IA pode reduzir o nível geral de financiamento.
2. Fase de financiamento: o financiamento posterior aumentou significativamente, enquanto a situação do financiamento inicial é desigual.
Os dados mostram que o volume de transações no campo da IA apresenta uma distribuição em forma de haltere.
Fase posterior (C+ rodada) domina: no primeiro trimestre de 2025, o total de financiamento posterior de todas as indústrias atinge 81 bilhões de dólares, um crescimento de aproximadamente 147% em relação ao ano anterior, sendo a IA o principal motor.
Fase inicial: o número de transações caiu (as transações globais na fase inicial caíram cerca de 19% em relação ao ano anterior), mas o volume de financiamento aumentou significativamente.
Pontos principais: os investidores estão a alocar fundos em menos projetos, mas com maiores apostas - estão confiantes em temas específicos de IA, enquanto mantêm uma atitude cautelosa em relação a outras áreas. Esta polarização deverá continuar na segunda metade do ano.
3. Alocação do setor: Modelos básicos e construção de infraestrutura
Cerca de 95% dos fundos de IA estão a ser direcionados para desenvolvedores de modelos de IA generativa e suas infraestruturas (computação em nuvem, chips, plataformas de desenvolvimento). Apenas duas empresas líderes absorveram cerca de 60% dos fundos na área da IA no primeiro semestre.
Em comparação, os setores de aplicação vertical são simplesmente insignificantes:
Lógica do investidor: controlar a "pilha de IA"; aplicações verticais podem ser comoditizadas ou enfrentar ciclos de desenvolvimento de mercado mais longos.
4. Distribuição geográfica: Estados Unidos concentrados, a área da baía representa metade do montante de financiamento.
No primeiro trimestre, 71% a 73% do capital de risco global fluiu para a América do Norte; em termos de valor, a concentração de investimento no setor de IA é de cerca de 99% nos Estados Unidos. Apenas a área da baía de São Francisco representa quase metade do capital de risco global.
Europa, Oriente Médio e África: apenas algumas transações médias de IA (uma empresa arrecadou 50 milhões de dólares, outra empresa arrecadou 44 milhões de dólares).
Região da Ásia-Pacífico: No primeiro trimestre de 2025, foram levantados apenas 1,8 mil milhões de dólares para IA (uma queda de 50% em relação ao ano anterior); o maior financiamento na China foi de 247 milhões de dólares obtidos por uma empresa.
Em suma: os Estados Unidos têm uma vantagem em termos de investimento financeiro nesta "corrida armamentista de IA".
5. Padrão do investidor:
Fundos soberanos e fundos de private equity lideraram várias rodadas de financiamento.
Os departamentos de capital de risco corporativo das grandes empresas de tecnologia estão muito ativos.
Efeito líquido: capital de várias partes flui para dentro.
Perspectivas para o segundo semestre:
Marco regulatório
Os governos de todo o mundo ainda estão a explorar como responder à IA. Na União Europeia, espera-se que a "Lei da IA" possa ser finalizada até ao final de 2025. Espera-se que, na segunda metade do ano, as startups entrem numa batalha de lobby, podendo também surgir sinais de conformidade precoce. Nos Estados Unidos, quaisquer movimentos relacionados com a IA, incluindo ordens executivas e ações do Congresso - audiências, legislação proposta - serão cruciais. Novas regulamentações em torno do uso de dados, transparência dos modelos ou controlo da exportação de chips podem remodelar a situação económica das startups e a confiança dos investidores.
Além disso, é importante prestar atenção à situação de compras de IA pelo governo dos EUA - rumores sobre um plano de bilhões de dólares podem fornecer sinais de demanda significativos para empresas de IA focadas no setor empresarial.
Canais de IPO e formas de saída
Apesar do aumento acentuado do financiamento privado em 2025, ainda não se viu uma IPO de IA de destaque. Esta situação pode mudar no segundo semestre. Algumas empresas conhecidas relacionadas com IA podem ser potenciais candidatas a IPO.
Entretanto, a atividade de fusões e aquisições pode intensificar-se. Grandes empresas de tecnologia podem agir: alguns gigantes da tecnologia podem adquirir equipas de IA de menor escala ou fornecedores de infraestrutura essenciais. Uma aquisição significativa de IA pode remodelar o panorama competitivo e trazer retornos para as empresas de capital de risco.
Avanços tecnológicos e lançamento de produtos
Aguardando a divulgação de grandes notícias: pode ser o próximo modelo de uma empresa ou um hardware lançado em colaboração com uma pessoa famosa.
Qualquer grande avanço nas capacidades (por exemplo, um modelo capaz de raciocinar ou um modelo que reduz custos em 10 vezes) pode validar a superavaliação e desencadear uma nova onda de capital.
Também é importante prestar atenção à atratividade em nível empresarial — vendas de API, adoção de SaaS e situação de receita. Mas riscos também existem; caso ocorra um incidente de segurança ou abuso público, isso pode suscitar forte oposição regulatória, prejudicando assim o sentimento do mercado.
Em suma, a execução técnica e comercial no segundo semestre determinará se o otimismo do primeiro semestre poderá ser mantido.
Resistência regulatória e ética
Se o governo ou o público sentir que a IA está fora de controle, espera-se que sejam rapidamente implementadas medidas de intervenção: como a implementação de um sistema de licenciamento, a aplicação de multas de acordo com a legislação relevante, ou a imposição de restrições rigorosas a certos modelos.
Resistência moral: escândalos, demissões em massa causadas por automação ou desinformação gerada por IA podem rapidamente alterar o sentimento do mercado, tornando mais difícil alocar fundos.
Cálculo e Limitação de Talentos
A veia da IA - processadores gráficos (GPU) e engenheiros de elite - ainda são escassos.
O gargalo de GPU pode forçar equipes com pouco financiamento a sair, enquanto empresas com bastante capital acumulam recursos computacionais.
A batalha pela atração de talentos está a intensificar-se, com as principais empresas a recrutar os melhores profissionais.
A velocidade de queima de dinheiro está a aumentar: algumas startups gastam mais de 100 milhões de dólares por ano em serviços de nuvem, mas não conseguem lançar produtos rapidamente. Se a disparidade entre os custos e os produtos continuar a aumentar, espera-se que haja depreciação de financiamento e uma situação brutal.