"Economia Trump" vai imprimir grandes quantidades de moeda, Bitcoin a 100 mil dólares é uma questão de tempo

No dia 31 de dezembro de 2024, qual você acha que será o preço do Bitcoin? Acima de 100 mil dólares ou abaixo de 100 mil dólares?

A China tem uma famosa expressão: "Não importa se é um gato preto ou um gato branco, o que consegue pegar ratos é um bom gato."

Eu vou chamar as políticas que o presidente Trump implementou após sua nova eleição de "capitalismo americano com características chinesas".

Os elites que dominam os Estados Unidos não se importam se o sistema econômico é capitalismo, socialismo ou fascismo; eles só se preocupam se as políticas implementadas ajudam a manter seu poder. Os Estados Unidos deixaram de ser puramente capitalistas já no início do século XIX. O capitalismo significa que quando os ricos tomam decisões erradas, eles perdem dinheiro. Essa situação foi proibida logo após a criação do Sistema de Reserva Federal dos EUA em 1913. Com o impacto da privatização dos lucros e da socialização das perdas sobre o país, e a extrema divisão de classes criada entre os "desprivilegiados" ou "pobres" que vivem em áreas interiores e as elites costeiras respeitáveis e nobres, o presidente Roosevelt teve que corrigir o rumo, oferecendo algumas migalhas aos pobres através de suas políticas do "New Deal". Então, assim como agora, a expansão do socorro governamental para os desfavorecidos não era uma política bem-vinda pelos chamados capitalistas ricos.

A transição do socialismo extremo (em 1944, a taxa de imposto marginal mais alta para rendimentos superiores a 200.000 dólares foi elevada para 94%) para o socialismo empresarial sem restrições começou na década de 1980 sob a presidência de Reagan. Em seguida, o banco central injetou dinheiro na indústria de serviços financeiros através da impressão de dinheiro, esperando que a riqueza fluísse gradualmente das camadas superiores para as inferiores; essa nova política econômica neoliberal continuou até a pandemia de COVID em 2020. O presidente Trump, ao enfrentar a crise, demonstrou seu espírito interior de Roosevelt; pela primeira vez desde o New Deal, ele distribuiu a maior quantidade de dinheiro diretamente ao público. Os Estados Unidos imprimiram 40% do dólar global entre 2020 e 2021. Trump iniciou a distribuição de "cheques de estímulo", enquanto o presidente Biden continuou essa política popular durante seu mandato. Ao avaliar o impacto do balanço patrimonial do governo, algumas fenômenos peculiares ocorreram entre 2008 e 2020 e entre 2020 e 2022.

De 2009 ao segundo trimestre de 2020, foi o auge da chamada "economia de gotejamento", onde o crescimento econômico desse período dependia principalmente da política de impressão de dinheiro dos bancos centrais, conhecida como afrouxamento quantitativo (QE). Como você pode ver, a taxa de crescimento da economia (PIB nominal) foi inferior à taxa de acumulação da dívida nacional. Em outras palavras, os ricos usaram os fundos que receberam do governo para comprar ativos. Esse tipo de transação não gerou atividade econômica substancial. Portanto, fornecer trilhões de dólares em dívida para os ricos detentores de ativos financeiros, na verdade, aumentou a relação entre a dívida e o PIB nominal.

Do segundo trimestre de 2020 até o primeiro trimestre de 2023, os presidentes Trump e Biden adotaram abordagens diferentes. Seus ministérios das finanças emitiram dívidas compradas pelo Federal Reserve através da flexibilização quantitativa (QE), mas desta vez não foram destinadas aos ricos, mas enviadas diretamente a cada cidadão. De fato, as contas bancárias dos pobres receberam dinheiro. Evidentemente, o CEO de um grande banco lucrou bastante com as taxas de transferência do governo... Ele é conhecido como o Li Ka-shing dos Estados Unidos, e você não pode evitar pagar taxas a ele. Os pobres são pobres porque gastam todo o seu dinheiro na compra de bens e serviços, e durante esse período, de fato, fizeram isso. Com a velocidade de circulação da moeda aumentando significativamente, o crescimento econômico foi rápido. Ou seja, 1 dólar de dívida trouxe mais de 1 dólar de atividade econômica. Assim, a relação entre a dívida dos Estados Unidos e o PIB nominal caiu magicamente.

No entanto, a inflação aumentou, pois o crescimento da oferta de bens e serviços não acompanhou o aumento do poder de compra das pessoas obtido através da dívida pública. Os ricos que detêm títulos do governo estão descontentes com essas políticas populistas. Esses ricos experimentaram o pior retorno total desde 1812. Para retaliar, eles enviaram o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, que começou a aumentar as taxas de juros no início de 2022 para controlar a inflação, enquanto o público esperava por mais uma rodada de cheques de estímulo, mas tais políticas foram proibidas. A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, interveio para compensar o impacto do aperto da política monetária do Federal Reserve. Ela esgotou as instalações de recompra reversa (RRP) do Federal Reserve, mudando a emissão de dívida de títulos de longo prazo para notas de curto prazo. Isso injetou quase 2,5 trilhões de dólares em estímulo fiscal no mercado, beneficiando principalmente os ricos que detêm ativos financeiros; o mercado de ativos prosperou como resultado. Semelhante ao que aconteceu após 2008, os socorros do governo a esses ricos não geraram atividade econômica real, e a razão da dívida dos EUA em relação ao PIB nominal começou a subir novamente.

A nova administração de Trump aprendeu lições da recente história econômica dos Estados Unidos? Eu acredito que sim.

Scott Bassett, amplamente considerado como o candidato de Trump para substituir Yellen como Secretário do Tesouro dos Estados Unidos, fez muitos discursos sobre como ele planeja "consertar" a América. Seus discursos e colunas detalham como implementar o "Plano América Primeiro" de Trump, que é bastante semelhante à estratégia de desenvolvimento da China (começando na década de 1980 com Deng Xiaoping e continuando até hoje). O plano visa impulsionar o retorno de indústrias-chave (como construção naval, fábricas de semicondutores, fabricação de automóveis, etc.) através de créditos fiscais e subsídios oferecidos pelo governo, promovendo assim o crescimento do PIB nominal. As empresas qualificadas poderão obter empréstimos bancários a juros baixos. Os bancos voltarão a oferecer ativamente empréstimos a essas empresas operacionais, uma vez que sua lucratividade é garantida pelo governo dos EUA. À medida que as empresas expandem seus negócios nos EUA, elas precisarão contratar trabalhadores americanos. Trabalhos com salários mais altos para os americanos comuns significam um aumento nos gastos de consumo. Se Trump restringir a imigração de certos países, esses efeitos serão ainda mais acentuados. Essas medidas estimulam a atividade econômica, e o governo obtém receita através do lucro das empresas e do imposto de renda pessoal. Para suportar esses planos, o déficit do governo precisa se manter em níveis elevados, e o Tesouro arrecada fundos vendendo títulos aos bancos. Com o Federal Reserve ou os legisladores suspendendo a alavancagem adicional, os bancos agora podem re-alavancar seus balanços. Os vencedores são os trabalhadores comuns, as empresas que produzem produtos e serviços "qualificados", e o governo dos EUA, cuja relação dívida/PIB nominal diminui. Essa política equivale a um afrouxamento quantitativo super para os pobres.

Isso soa muito bem. Quem se oporia a uma era próspera nos Estados Unidos?

Os perdedores são aqueles que detêm títulos de longo prazo ou depósitos de poupança, porque o rendimento desses instrumentos será deliberadamente mantido abaixo da taxa de crescimento nominal da economia dos Estados Unidos. Se o seu salário não consegue acompanhar níveis mais altos de inflação, você também será afetado. Vale a pena notar que a adesão a sindicatos está se tornando popular novamente. "4 e 40" tornou-se o novo lema, ou seja, aumentar o salário dos trabalhadores em 40% nos próximos quatro anos, ou seja, um aumento de 10% ao ano, para incentivá-los a continuar trabalhando.

Para aqueles leitores que se consideram ricos, não se preocupem. Aqui está um guia de investimento. Não se trata de aconselhamento financeiro; estou apenas compartilhando como opero em meu portfólio pessoal. Sempre que um projeto de lei é aprovado e direciona fundos para uma indústria específica, leia com atenção e, em seguida, invista em ações dessas indústrias. Em vez de depositar dinheiro em obrigações legais ou depósitos bancários, compre ouro (como uma proteção da geração baby boomer contra a repressão financeira) ou Bitcoin (como uma proteção da geração milenar contra a repressão financeira).

É óbvio que o meu portfólio prioriza Bitcoin, outras moedas criptográficas e ações de empresas relacionadas com criptomoedas, seguido de ouro guardado em cofres, e por último, ações. Vou manter uma pequena quantia em dinheiro em fundos de mercado monetário para pagar as minhas contas diárias.

Na restante parte deste artigo, explicarei como as políticas de afrouxamento quantitativo dos ricos e dos pobres afetam o crescimento econômico e a oferta monetária. Em seguida, irei prever como a isenção da taxa de alavancagem suplementar (SLR) permitirá novamente um afrouxamento quantitativo ilimitado para os pobres. Na parte final, apresentarei um novo índice para rastrear a oferta de crédito bancário nos Estados Unidos e mostrarei como o Bitcoin se comporta melhor do que todos os outros ativos após o ajuste com base na oferta de crédito bancário.

oferta de moeda

Eu expresso a minha sincera admiração pela alta qualidade da série de artigos Ex Uno Plures de Zoltan Pozar. Durante o meu recente fim de semana prolongado nas Maldivas, desfrutando de surf, yoga Ayangar e massagens de fáscia, terminei de ler todas as suas obras. As suas obras aparecerão com frequência no restante deste artigo.

A seguir, vou mostrar uma série de contas contábeis hipotéticas. No lado esquerdo da forma em T estão os ativos, e no lado direito estão os passivos. As entradas em azul indicam aumento de valor, enquanto as entradas em vermelho indicam diminuição de valor.

O primeiro exemplo foca em como o Federal Reserve afeta a oferta monetária e o crescimento econômico ao comprar títulos através da flexibilização quantitativa. Claro, este exemplo e os que se seguem terão um toque humorístico para aumentar o interesse e a atratividade.

Imagine que você é Powell durante a crise bancária nos Estados Unidos em março de 2023. Para aliviar a pressão, Powell vai ao Racquet and Tennis Club, localizado na Park Avenue 370, em Nova Iorque, para jogar squash com um velho amigo que vale centenas de milhões. O amigo de Powell está muito ansioso.

Este amigo, a quem chamamos de Kevin, é um veterano do setor financeiro. Ele disse: "Jay, eu posso ter que vender a casa em Hampton. Todo o meu dinheiro está depositado em um banco e, aparentemente, meu saldo excede o limite do seguro de depósito federal. Você precisa me ajudar. Você sabe como é difícil para um coelho ter que ficar na cidade por um dia durante o verão."

Jay respondeu: "Não se preocupe, eu vou dar conta do recado. Vou realizar um afrouxamento quantitativo de 20 trilhões de dólares. Isso será anunciado no domingo à noite. Você sabe que o Federal Reserve sempre está do seu lado. Sem a sua contribuição, quem sabe como os Estados Unidos estariam agora. Imagine se Trump tivesse que reassumir o poder por causa da crise financeira que Biden teve que enfrentar. Eu ainda me lembro do início dos anos 80, quando Trump roubou minha namorada no Dorsia, foi realmente irritante."

O Federal Reserve criou um programa de financiamento a prazo para bancos, que é diferente da flexibilização quantitativa direta, para resolver a crise bancária. Mas permita-me fazer um pequeno ajuste artístico aqui. Agora, vamos ver como a flexibilização quantitativa de 2 trilhões de dólares afeta a oferta monetária. Todos os números serão apresentados em bilhões de dólares.

1. O Federal Reserve comprou títulos do Tesouro no valor de 200 mil milhões de dólares de uma grande empresa de gestão de ativos, pagando com reservas. Um grande banco atuou como intermediário nesta transação. O banco recebeu 200 mil milhões de dólares em reservas e creditou 200 mil milhões de dólares em depósitos à empresa de gestão de ativos. A política de afrouxamento quantitativo do Federal Reserve permitiu que os bancos criassem depósitos, que acabaram por se tornar moeda.

2. As empresas de gestão de ativos que perderam títulos do tesouro precisam reinvestir esses fundos em outros ativos com rendimento. O CEO da empresa geralmente colabora apenas com líderes do setor, e neste momento, ele está bastante interessado no setor de tecnologia. Uma nova aplicação de rede social chamada Anaconda está a construir uma comunidade de utilizadores para partilhar fotos carregadas pelos utilizadores. A Anaconda está na fase de crescimento, e a empresa de gestão de ativos está ansiosa para comprar os seus títulos no valor de 200 mil milhões de dólares.

3. Anaconda tornou-se um papel importante nos mercados de capitais dos Estados Unidos. Eles conseguiram atrair um público masculino com idades entre 18 e 45 anos, fazendo com que se tornassem viciados neste aplicativo. Devido a esses usuários reduzirem o tempo de leitura, passaram a gastar tempo a navegar no aplicativo,导