Guia de Implementação do Projeto RWA: Considerações-chave da Conceituação à Prática

No início de 2025, o setor financeiro de Hong Kong recebe duas grandes notícias positivas. Primeiro, o primeiro fundo tokenizado de varejo da região da Ásia-Pacífico é lançado em Hong Kong. Em segundo lugar, o ministro das Finanças de Hong Kong anunciou que uma segunda declaração de política de desenvolvimento de ativos virtuais será publicada em breve, explorando ainda mais a fusão inovadora entre ativos tradicionais e ativos virtuais.

Estas duas notícias são amplamente vistas como um sinal da conformidade do projeto RWA. Juntamente com a notícia de que o primeiro projeto RWA no setor agrícola do continente conseguiu financiar 10 milhões na Bolsa de Ativos Digitais de Xangai, a tokenização RWA parece ter concluído a transição de conceito para implementação. Os diversos participantes estão ativamente envolvidos em trabalhos relacionados, e a consulta e discussão sobre o projeto estão a aumentar.

Recentemente, há uma grande demanda por projetos, envolvendo uma ampla gama de ativos subjacentes, incluindo títulos, ouro, metais raros, ativos problemáticos, produtos agrícolas, aluguéis de propriedades, commodities, direitos digitais, economia de fãs e vários outros setores.

À medida que a análise do projeto avança, os responsáveis pelo projeto frequentemente retornam ao essencial, refletindo sobre as seguintes questões-chave:

• O projeto é adequado para RWA?
• Quais projetos são mais adequados para o modelo RWA?
• Quais são os requisitos da RWA para os ativos subjacentes? Todos os ativos reais são aplicáveis?
• Que tipo de token foi emitido?
• Os investidores têm motivação especulativa para ativos ancorados fisicamente?

Este artigo irá combinar experiência prática e tentará analisar estas questões.

Primeiro, vamos chegar a uma conclusão: o caminho ideal para RWA é ativos continentais + dados em conformidade saindo do país + captação de fundos no exterior, alcançando ativos controláveis, dados confiáveis e fundos captáveis.

1. Compreensão Essencial de RWA

RWA(Tokenização de Ativos do Mundo Real)refere-se ao empacotamento e armazenamento dos dados de valor, operação e rendimento de ativos do mundo real por meio da tecnologia blockchain, formando tokens digitais para emissão, financiamento e negociação.

As principais características do financiamento RWA incluem:

1. Com ativos subjacentes como núcleo

RWA é centrado em ativos subjacentes, em vez de moedas sem lastro. Esses tokens podem ser chamados de Asset-Backed Token(ABT).

O financiamento depende da avaliação do valor dos ativos subjacentes, em vez do crédito da empresa. Desde que um determinado lote de ativos possuídos pela empresa tenha valor e potencial, é possível realizar financiamento em cadeia por meio de embalagem.

Ativos adequados para RWA geralmente possuem características como alto valor, alta qualidade, necessidade de aumentar a liquidez e reduzir o limiar de investimento. Projetos típicos incluem:

• Stablecoins: emitidos com suporte de moeda fiduciária ou equivalentes em caixa, como USDT e USDC.
• Obrigações e ações: aumentar a liquidez e o acesso ao mercado de ativos financeiros tradicionais.
• Imobiliário: reduzir o limite de investimento.
• Commodities: como certificados de crédito de carbono, metais preciosos e outros ativos físicos.

2. Aumento da taxa de financiamento

A RWA utiliza contratos inteligentes e outras tecnologias de blockchain para digitalizar o processo de financiamento na cadeia, realizando a estruturação e padronização dos dados. Desde a avaliação de ativos até a emissão de tokens e captação de recursos, a combinação das características de transparência e abertura do blockchain pode aumentar significativamente a velocidade de financiamento.

3. Aumento da liquidez dos ativos

A RWA tokeniza, fragmenta e internacionaliza ativos reais através da tecnologia blockchain, aumentando significativamente a liquidez dos ativos. Por exemplo, uma propriedade avaliada em 50 milhões pode ser dividida em 1 milhão de unidades de token, permitindo que mais investidores participem. Isso confere ao ativo a capacidade de circular rapidamente, ao mesmo tempo que oferece aos investidores canais de saída flexíveis.

Embora o preço dos tokens seja influenciado pela volatilidade do sentimento do mercado, o valor do ativo subjacente ainda fornece uma referência relativamente estável.

Dois, os desafios que as RWA das empresas enfrentam

Apesar de as RWAs terem várias vantagens, os casos de sucesso de empresas do interior ainda são limitados. Enfrentam principalmente dois grandes desafios:

1. Desafios de conformidade

A China continental proíbe claramente as plataformas de negociação de criptomoedas de realizar trocas, compras ou fornecer serviços de precificação. Portanto, o projeto RWA deve planejar um caminho de conformidade completo.

Os tokens não podem ser emitidos no país, mas os ativos subjacentes podem estar dentro ou fora do país. O projeto pode adotar um modelo de interação entre o país e o exterior ou operar apenas fora do país, a fim de atender aos requisitos de conformidade para a emissão de tokens.

Projetos que envolvem transações transfronteiriças precisam, primeiro, realizar a financeirização de ativos. Vincular produtos a produtos financeiros padronizados (, como ações, obrigações e cotas de fundos ), ajuda a reduzir os atritos regulatórios e a garantir a eficácia da execução legal. Apenas após a financeirização de ativos é que a tokenização pode ser feita através de contratos inteligentes.

2. Dilema da atração de investidores

Após a emissão de tokens, como gerar valor e atrair investidores é um grande ponto de dor.

No mundo Web3, o valor dos tokens é principalmente determinado pelo seu funcionamento (, como o método de produção, a economia dos tokens, a oferta em circulação, entre outros ). A maioria dos investidores busca retornos elevados, como o recente aumento máximo de 800% do Trump Coin.

Em comparação, os tokens RWA estão ancorados a ativos reais, com valor relativamente estável, tornando difícil a ocorrência de grandes aumentos. Os investidores estão mais interessados no valor dos ativos por trás dos tokens. Isso contrasta com as práticas especulativas populares no atual mundo Web3.

Além disso, por motivos de conformidade, as bolsas geralmente impõem um limiar de entrada para os investidores. Por exemplo, um fundo tokenizado emitido por um banco é destinado apenas a investidores da região de Hong Kong.

Estes fatores reduziram significativamente o número de investidores potenciais.

Três, Guia de Implementação de Projetos RWA

1. Triagem inicial de projetos viáveis

As empresas devem entender plenamente a situação de seus ativos e determinar os ativos subjacentes adequados para RWA. Os ativos subjacentes devem estar relacionados à operação da empresa. Isso requer que as empresas tenham talentos interdisciplinares, que compreendam tanto a operação da empresa e o valor dos ativos, quanto o ecossistema Web3.

2. Tecnologia e conformidade em primeiro lugar

Uma vez concluída a triagem inicial, é necessário investigar em profundidade o plano RWA, incluindo o design do modelo econômico do token, desenvolvimento da arquitetura técnica, formulação de métodos de coleta de dados, avaliação do ciclo de custos e planejamento de caminhos de conformidade, entre outros. Tratar proativamente os riscos técnicos e de conformidade.

3. Execução do projeto

Esta fase foca em ajudar as empresas a implementar a execução. Inclui a realização de due diligence aprofundada, redação de white papers, desenvolvimento e implementação de contratos inteligentes, preparação de documentos legais, bem como a ligação com todos os recursos do processo. O objetivo final é a tokenização de ativos.

4. Planejamento da circulação no mercado secundário

Combinando o ambiente político, as necessidades das empresas e as mudanças dos investidores, ajudamos as empresas a listar-se em bolsas, alcançando a circulação no mercado secundário. Fornecemos apoio jurídico para financiamento e investimento, acompanhando continuamente as políticas regulatórias e ajustando dinamicamente os planos de conformidade.

5. Apoio contínuo à operação

Apoiar as empresas na concepção e execução de planos de gestão de comunidades, conectar recursos de media e KOL, otimizar estratégias de comunicação. Monitorizar regularmente os dados operacionais, executar estratégias de gestão de valor de mercado, entre outros.

Quatro, o valor da equipe profissional

Uma equipe profissional de Web3 pode oferecer suporte abrangente para projetos de RWA:

• Especialista em conformidade legal: garantir a conformidade da tokenização de ativos, revisar a eficácia dos contratos inteligentes, desenvolver um quadro de proteção ao investidor.
• Consultor estratégico: desenvolver planos de mercado e operações de capital, otimizar a liquidez dos ativos e controlar riscos.
• Especialista em tecnologia blockchain: construir infraestrutura de base, desenvolver contratos inteligentes, garantir que os dados na cadeia sejam mapeados com precisão.
• Especialista financeiro: fornece avaliação de ativos, estratégias de financiamento e análise de gestão de riscos, projetando soluções financeiras estruturadas.

A vasta experiência e as competências abrangentes da equipe profissional ajudam as empresas a aproveitar com precisão as oportunidades de RWA e a implementar projetos de forma eficiente. No complexo ambiente regulatório e no mercado em rápida mudança, o apoio da equipe profissional é crucial para o sucesso do projeto.