A queda do Bitcoin abaixo da marca de $100,000 durante o fim de semana—sua primeira queda abaixo desse nível em mais de um mês—expos mais uma vez uma contradição no cerne de como o ativo está posicionado.
Os seus defensores frequentemente o defendem como uma proteção contra a inflação, uma versão digital do ouro concebida para proteger a riqueza quando os mercados tradicionais vacilam.
No entanto, esta última queda, desencadeada por uma nova tensão geopolítica após os ataques aéreos dos EUA a instalações nucleares iranianas, mostra que, na prática, o Bitcoin se comporta muito menos como um ativo de reserva de valor — e muito mais como um ativo volátil e de risco.
A venda, que reduziu cerca de 4% no preço do Bitcoin e fez o Ethereum cair quase 10%, ocorreu em meio a uma maior aversão ao risco nos mercados globais.
O mercado total de criptomoedas perdeu aproximadamente 7% do seu valor em 24 horas. Estes não são os movimentos de um hedge
Eles são características de uma classe de ativos que ainda é negociada fortemente com base no sentimento, liquidez e momentum.
Quando refúgios seguros tradicionais como o ouro e o dólar americano sobem, o Bitcoin frequentemente cai. Este padrão voltou a acontecer na segunda-feira. O ouro subiu à medida que o mercado buscava abrigo de uma possível escalada no Oriente Médio. O Bitcoin caiu
É uma divergência marcante para algo que é comercializado como ouro digital.
Os eventos em torno da queda são instrutivos. Os ataques aéreos dos EUA a três instalações nucleares no Irão seguiram-se a um relatório das Nações Unidas que confirmou que Teerão já não está a cumprir as restrições globais às suas ambições nucleares.
A possibilidade de um conflito prolongado e de uma instabilidade mais ampla na região—especialmente dado o aumento do petróleo e o potencial impacto na inflação—deveria, em teoria, tornar o caso para o Bitcoin mais forte, e não mais fraco.
No entanto, em vez de se tornar um ímã para o capital nervoso, o Bitcoin tornou-se mais uma vítima da mudança para ativos de menor risco. Os investidores mudaram de ativos de maior beta, incluindo criptomoedas, para refúgios tradicionais.
O argumento de que o Bitcoin oferece proteção contra o caos geopolítico soou vazio em tempo real.
Há um ponto mais profundo aqui. O desempenho do Bitcoin está agora fortemente correlacionado com o apetite mais amplo por crescimento e investimentos adjacentes à tecnologia. Isso tem sido evidente há algum tempo, mas torna-se mais claro a cada momento de estresse no mercado. Quando a liquidez é abundante e as taxas estão previstas para cair, o Bitcoin sobe. Quando o mercado começa a precificar a incerteza, condições financeiras mais apertadas ou instabilidade geopolítica, o Bitcoin recua.
Este é o perfil de um ativo de alta volatilidade. Isso não torna o Bitcoin menos interessante. Mas desafia algumas das narrativas principais em torno dele.
Para investidores institucionais, gestores de riqueza e alocadores de portfólio, esta distinção é importante. Posicionar o Bitcoin como uma cobertura não correlacionada é cada vez mais difícil de justificar.
A sua volatilidade—embora atraente para alguns—limita a sua utilidade como um lastro contra choques macroeconómicos.
O argumento reflexivo é que o comportamento atual do Bitcoin é transitório—que, com o tempo, ele se estabelecerá no papel de ouro digital. Talvez. Mas essa transição está a demorar mais do que muitos esperavam.
Entretanto, os movimentos do ativo são mais impulsionados por ciclos de liquidez e posicionamento especulativo do que por tendências de inflação ou credibilidade do banco central.
Isso não significa que o Bitcoin não tenha um papel nos portfólios. Pelo contrário, a sua curva de adoção a longo prazo, a crescente infraestrutura institucional e a acessibilidade global ainda o tornam um ativo atraente para aqueles dispostos a suportar a volatilidade. Mas é necessário clareza.
Não pode servir como uma proteção e uma aposta especulativa ao mesmo tempo. Essas são duas funções fundamentalmente diferentes—e requerem estruturas de risco muito diferentes.
Estamos também a entrar numa fase nos mercados globais onde esta clareza será ainda mais necessária. A crescente tensão geopolítica, os desequilíbrios fiscais em aumento e o debate em evolução sobre a política monetária exigem uma classificação de ativos mais precisa.
Os investidores precisam saber o que possuem—e por quê. O Bitcoin pode ainda evoluir para um porto seguro. Mas hoje, continua a ser um ativo impulsionado pelo sentimento, cujo destino está ligado às condições de risco, e não à proteção contra elas.
A queda deste fim de semana é um lembrete de que as narrativas nem sempre se alinham com o comportamento do mercado. Não é o primeiro momento desse tipo para o Bitcoin, e não será o último. Mas à medida que continua a amadurecer, o mercado deve confrontar o que o Bitcoin é hoje, não o que ele pode um dia se tornar.
Até lá, continuará a reagir mais como um proxy tecnológico do que como uma proteção. Os investidores que entenderem isso e o precificarem de acordo estarão melhor posicionados para gerir a volatilidade que se avizinha.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A tensão EUA-Irão expõe o DNA das ações tecnológicas do Bitcoin
Por Nigel Green
A queda do Bitcoin abaixo da marca de $100,000 durante o fim de semana—sua primeira queda abaixo desse nível em mais de um mês—expos mais uma vez uma contradição no cerne de como o ativo está posicionado.
Os seus defensores frequentemente o defendem como uma proteção contra a inflação, uma versão digital do ouro concebida para proteger a riqueza quando os mercados tradicionais vacilam.
No entanto, esta última queda, desencadeada por uma nova tensão geopolítica após os ataques aéreos dos EUA a instalações nucleares iranianas, mostra que, na prática, o Bitcoin se comporta muito menos como um ativo de reserva de valor — e muito mais como um ativo volátil e de risco.
A venda, que reduziu cerca de 4% no preço do Bitcoin e fez o Ethereum cair quase 10%, ocorreu em meio a uma maior aversão ao risco nos mercados globais.
O mercado total de criptomoedas perdeu aproximadamente 7% do seu valor em 24 horas. Estes não são os movimentos de um hedge
Eles são características de uma classe de ativos que ainda é negociada fortemente com base no sentimento, liquidez e momentum.
Quando refúgios seguros tradicionais como o ouro e o dólar americano sobem, o Bitcoin frequentemente cai. Este padrão voltou a acontecer na segunda-feira. O ouro subiu à medida que o mercado buscava abrigo de uma possível escalada no Oriente Médio. O Bitcoin caiu
É uma divergência marcante para algo que é comercializado como ouro digital.
Os eventos em torno da queda são instrutivos. Os ataques aéreos dos EUA a três instalações nucleares no Irão seguiram-se a um relatório das Nações Unidas que confirmou que Teerão já não está a cumprir as restrições globais às suas ambições nucleares.
A possibilidade de um conflito prolongado e de uma instabilidade mais ampla na região—especialmente dado o aumento do petróleo e o potencial impacto na inflação—deveria, em teoria, tornar o caso para o Bitcoin mais forte, e não mais fraco.
No entanto, em vez de se tornar um ímã para o capital nervoso, o Bitcoin tornou-se mais uma vítima da mudança para ativos de menor risco. Os investidores mudaram de ativos de maior beta, incluindo criptomoedas, para refúgios tradicionais.
O argumento de que o Bitcoin oferece proteção contra o caos geopolítico soou vazio em tempo real.
Há um ponto mais profundo aqui. O desempenho do Bitcoin está agora fortemente correlacionado com o apetite mais amplo por crescimento e investimentos adjacentes à tecnologia. Isso tem sido evidente há algum tempo, mas torna-se mais claro a cada momento de estresse no mercado. Quando a liquidez é abundante e as taxas estão previstas para cair, o Bitcoin sobe. Quando o mercado começa a precificar a incerteza, condições financeiras mais apertadas ou instabilidade geopolítica, o Bitcoin recua.
Este é o perfil de um ativo de alta volatilidade. Isso não torna o Bitcoin menos interessante. Mas desafia algumas das narrativas principais em torno dele.
Para investidores institucionais, gestores de riqueza e alocadores de portfólio, esta distinção é importante. Posicionar o Bitcoin como uma cobertura não correlacionada é cada vez mais difícil de justificar.
A sua volatilidade—embora atraente para alguns—limita a sua utilidade como um lastro contra choques macroeconómicos.
O argumento reflexivo é que o comportamento atual do Bitcoin é transitório—que, com o tempo, ele se estabelecerá no papel de ouro digital. Talvez. Mas essa transição está a demorar mais do que muitos esperavam.
Entretanto, os movimentos do ativo são mais impulsionados por ciclos de liquidez e posicionamento especulativo do que por tendências de inflação ou credibilidade do banco central.
Isso não significa que o Bitcoin não tenha um papel nos portfólios. Pelo contrário, a sua curva de adoção a longo prazo, a crescente infraestrutura institucional e a acessibilidade global ainda o tornam um ativo atraente para aqueles dispostos a suportar a volatilidade. Mas é necessário clareza.
Não pode servir como uma proteção e uma aposta especulativa ao mesmo tempo. Essas são duas funções fundamentalmente diferentes—e requerem estruturas de risco muito diferentes.
Estamos também a entrar numa fase nos mercados globais onde esta clareza será ainda mais necessária. A crescente tensão geopolítica, os desequilíbrios fiscais em aumento e o debate em evolução sobre a política monetária exigem uma classificação de ativos mais precisa.
Os investidores precisam saber o que possuem—e por quê. O Bitcoin pode ainda evoluir para um porto seguro. Mas hoje, continua a ser um ativo impulsionado pelo sentimento, cujo destino está ligado às condições de risco, e não à proteção contra elas.
A queda deste fim de semana é um lembrete de que as narrativas nem sempre se alinham com o comportamento do mercado. Não é o primeiro momento desse tipo para o Bitcoin, e não será o último. Mas à medida que continua a amadurecer, o mercado deve confrontar o que o Bitcoin é hoje, não o que ele pode um dia se tornar.
Até lá, continuará a reagir mais como um proxy tecnológico do que como uma proteção. Os investidores que entenderem isso e o precificarem de acordo estarão melhor posicionados para gerir a volatilidade que se avizinha.
Biografia do Autor
Nigel Green é o CEO e Fundador do deVere Group