Sandbox regulatório: um campo de testes para inovação e regulação na indústria de blockchain

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong anunciou que as exchanges de criptomoedas serão incluídas no "Sandbox regulatório", o que gerou novamente a atenção da indústria para esse conceito. O "Sandbox regulatório" foi proposto pela primeira vez no Reino Unido em 2015, com o objetivo de fornecer um ambiente relativamente flexível para empresas de tecnologia financeira testarem produtos e serviços inovadores, enquanto permite que os órgãos reguladores explorem formas adequadas de supervisão.

Este modelo foi posteriormente aplicado em vários países ao redor do mundo, incluindo os Estados Unidos, Singapura e Austrália. A China também começou a experimentar neste campo, com explorações relevantes em locais como Ganzhou em Jiangxi, Taizhou em Shandong, Hangzhou em Zhejiang e Shenzhen em Guangdong, além de Hong Kong.

Ganzhou lançou em julho de 2017 o primeiro "sandbox regulatório" de blockchain liderado pelo governo no continente da China. O projeto incentiva a inovação em tecnologia blockchain e a inovação em empresas de aplicações financeiras, oferecendo apoio político. Atualmente, Ganzhou já construiu um parque industrial de 25.000 metros quadrados e implementou uma série de políticas relacionadas.

A abordagem de Hong Kong está mais próxima dos padrões internacionais. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong planeja explorar o funcionamento das exchanges de criptomoedas através de um "sandbox" e decidir se serão incluídas na regulamentação. Este processo é dividido em duas fases, sendo que a segunda fase requer pelo menos 12 meses.

No entanto, as práticas de "sandbox regulatório" em algumas regiões do país apresentam diferenças em relação aos padrões internacionais. Por exemplo, as tentativas em Shenzhen e Taishan assemelham-se mais a parques industriais, carecendo da participação direta de entidades reguladoras do governo. Embora esses projetos utilizem a bandeira de "sandbox regulatório", na verdade estão mais próximos de modelos tradicionais de incubação industrial.

O verdadeiro "sandbox regulatório" deve conectar empresas de inovação em tecnologia financeira e órgãos reguladores do governo, explorando conjuntamente novas políticas adequadas à inovação em tecnologia financeira dentro de um escopo específico. O espaço físico não é o núcleo, o essencial está na própria "regulação".

Atualmente, a prática de "sandbox regulatório" na maioria das cidades do país ainda se limita ao nível de incubação em parques, o que tem significado limitado para promover o desenvolvimento colaborativo de mecanismos regulatórios e inovação em tecnologia financeira. Embora não se possa descartar que a aglomeração industrial liderada por essas organizações autônomas do setor possa gerar normas de autorregulação eficazes, que por sua vez possam influenciar as políticas regulatórias, a partir da situação atual das operações nos parques industriais de Blockchain, a realização desse objetivo ainda enfrenta muitos desafios.

No futuro, como realmente implementar a inovação regulatória e promover o desenvolvimento saudável das tecnologias financeiras ainda requer o esforço e a exploração conjunta do governo, das empresas e das organizações do setor.