Estudo sobre as mudanças no panorama de MEV um ano após a Fusão de ETH

Após um ano da Fusão de ETH, a participação de mercado do MEV-Boost tem permanecido estável em cerca de 90%. Atualmente, a complexidade do MEV já é muito alta, envolvendo apenas papéis não usuários como Searcher, Builder, Relayer, Validator e Proposer, que competem entre si em um tempo de bloco de 12 segundos, buscando maximizar seus próprios interesses.

Este artigo irá comparar as mudanças na taxa de lucro antes e depois do MEV, delinear o ciclo de vida do MEV após a fusão e compartilhar algumas opiniões sobre questões de vanguarda.

1. Após a fusão, os lucros de MEV diminuíram significativamente

• No ano anterior à fusão (2021 de setembro de 2021 a setembro de 2022 ), de acordo com os dados do MEV-Explore, o lucro médio foi de 22MU/M
• Após a fusão, um ano (2022 de dezembro de 2023 a setembro de 2023 ), de acordo com dados da Eigenphi, o lucro médio foi de 8,3 MU/M

Após a exclusão de eventos de hackers que não deveriam ser atribuídos ao MEV, a taxa de retorno geral caiu cerca de 62%.

É importante notar que existem diferenças nos métodos de estatística entre diferentes plataformas, portanto, isso é apenas uma validação macro, não podendo garantir precisão absoluta.

2. Modo MEV tradicional

O MEV é principalmente capturado por traders de DeFi através de várias estratégias de arbitragem, e não é extraído diretamente pelos mineradores. Existem hackers inteligentes na blockchain que estão constantemente explorando vulnerabilidades de contratos, mas eles enfrentam o dilema de como obter lucros sem serem superados.

A floresta sombria não é apenas isso, também existem alguns nós que apenas aceitam conexões P2P, mas não propagam os dados da pool de transações. Esses nós costumam cercar os principais nós de criação de blocos, aumentando a taxa de lucro do MEV através da vantagem de recursos.

3. O modo MEV após a fusão

Após a Fusão de ETH, o intervalo entre blocos tornou-se estável e os incentivos para os mineradores diminuíram. Isso levou os validadores a aceitarem mais facilmente os leilões de transações MEV, fazendo com que a MEV alcançasse uma participação de mercado de 90% a curto prazo.

O ciclo de vida das transações após a fusão envolve papéis como Searcher, Builder, Relay, Proposer e Validator. O processo de geração de cada bloco torna-se mais complexo, incluindo etapas como a criação de blocos pelo Builder, a validação de eficácia pelo Relay, e a escolha do pacote de sequência com maior rendimento pelo Proposer.

4. Resumo

1. O MEV-Boost reformulou o ciclo de vida das transações, detalhando a competição entre os participantes em cada etapa.
2. As direções de exploração de MEV incluem transações privadas, transações justas e melhorias no PBS a nível de protocolo.
3. Ethereum tem uma certa resistência à revisão da OFAC, desde que não 100% dos validadores estejam sob controle, é possível garantir que as transações sejam registradas na blockchain.
4. A sustentabilidade dos retransmissores apresenta problemas, e no futuro, pode-se obter receitas através de formas como MEV-share.
5. A popularização do ERC4337 pode aumentar temporariamente a dificuldade do MEV, mas o impacto a longo prazo é limitado.
6. DeFi e CeFi têm suas vantagens, direcionadas a diferentes grupos de usuários.
7. A situação do MEV no Layer-2 varia, como as soluções MEVA da Optimism e FSS da Arbitrum.

O ecossistema MEV continua a evoluir e no futuro irá continuar a explorar áreas como equidade, eficiência e segurança.