2025年5月の暗号市場分析レポート

1. マクロ経済情勢

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは持続的に低下し、雇用市場は弾力性を保ち、金融政策は様子見の時期に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらしています。同時に、財政政策は量的緩和に似た操作や債務格付けの調整を通じて市場の期待に影響を与えています。このような背景の中、暗号資産市場は強い耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな評価の周期を迎える可能性があります。

インフレ傾向

4月のCPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の最低水準を記録し、価格圧力が持続的に緩和されていることを示しています。同時期に、米国財務省は400億ドルの国債買い戻し操作を開始し、市場では"類QE"措置と見なされ、流動性を供給し低金利での再融資を目指し、リスク資産価格を支える重要な力となっています。

###雇用市場

4月の非農業部門雇用者数は17.7万人増加し、市場予想を上回り、雇用市場の強さを反映しています。これは、連邦準備制度が政策の様子見を維持する根拠を提供しました。雇用の持続的な強さは、市場の景気後退への懸念を和らげると同時に、年内に複数回の予想以上の利下げの可能性を弱めました。

金融政策の動き

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策フレームワークを再評価し、"平均インフレ目標"メカニズムを放棄する可能性があると述べました。彼は、頻繁な供給側のショックが伝統的な政策環境を変えており、連邦準備制度が構造的なインフレリスクにより注意を払うよう促されていると指摘しました。今後、連邦準備制度は高金利の維持期間を延長し、さらには長期金利の上昇を抑制するために中長期国債を拡大して保有する可能性があります。

###通商政策と世界経済

5月初に政府はEU商品に対して関税を追加すると発表しましたが、その後の実施は延期されましたが、市場の感情には影響を与えました。中国側では、中央銀行が「預金準備率引き下げ+利下げ」の組み合わせ政策を実施し、1兆元の流動性を提供し、政策金利を1.4%に引き下げました。この動きは新たな緩和周期の開始と見なされており、市場は中米関係の改善に対する期待が高まっています。

2. 暗号市場の概要

###ボリューム分析

5月27日現在、市場の1日平均取引量は1,174億ドルで、前回の周期に比べて15.8%の増加を示し、資金の活発度が持続的に回復していることがわかります。5月6日から12日および21日から22日の2つの期間では、取引量が大幅に増加し、1日の取引量は一時1,800億ドルを突破し、BTC価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気な感情が著しく高まっています。

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時価総額の推移

5月27日現在、暗号資産の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、先月比17.0%の上昇となっています。その中でBTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%であり、後者は前回の周期比29.7%の増加を示しており、資金のETHへの配分の好みが引き続き強まっていることがわかります。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、着実に上昇しており、市場の構造的な修復傾向が明確です。

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新しく上場した人気トークン

5月に新たに上場した人気トークンの中で、ベンチャーキャピタル背景のプロジェクトが主導しており、Layer2系のプロジェクトSOPHやB2などが含まれています。また、5月の人気ナラティブの一つとして、ステーブルコインおよびその関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども市場で広く注目を集めました。

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3. チェーン上のデータ分析

ETFの資金フロー ###

5月、BTC ETFの純流入は57.7億ドル、ETH ETFの純流入は3.17億ドルでした。ビットコイン価格は月初の$94,212から$108,969に上昇し、上昇幅は約13.5%です。イーサリアム価格は$1,794から$2,635に上昇し、上昇幅は31.9%に達しました。

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安定コイン市場の変化

5月の暗号資産市場は引き続き強力な成長を続け、総流通量は約728億ドル増加しました。USDT、USDE、DAIが今月の成長の主要な原動力となりました。

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4. 主流の暗号通貨の価格分析

ビットコイン(BTC)

BTCの価格は$109,588以上を維持しようと努力しており、毎回の小幅な調整には買いが入っています。もし買い手が上昇トレンドを第八週まで延長できれば、更なる上昇への道が開かれます。機関投資家は引き続きビットコインETF製品に資金を注入しています。上昇する移動平均線と超買い領域に近いRSIは、最も簡単な抵抗方向が上昇であることを示しています。$111,980を突破すれば、BTCは$130,000に急上昇する可能性があります。下方の$104,886と$100,000は重要なサポートレベルです。

イーサリアム(ETH)

ETHは5月25日に$2,425から反発し、低価格帯に強い需要があることを示しています。ブルは再び$2,738の抵抗ラインを突破しようと試みます。成功すれば、ETHは$3,000まで上昇する可能性がありますが、$2,850付近で抵抗に直面するかもしれません。下方のサポートラインは$2,323と$2,111です。

ソラナ(SOL)

SOLは5月25日に$169でサポートを得ており、市場の感情は積極的であることを示しています。ブルは再度$188のレジスタンスを突破しようと試みるでしょう。成功すれば、SOLは$210、さらには$220まで上昇する可能性があります。下方のサポートは$151です。この位置から反発すれば、価格は$153から$188の間で横ばい整理する可能性があります。

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5. 今月のホットなイベント

USD1エコシステムの発展

5月中旬、BTC価格が新高値を更新し、ある取引プラットフォームがUSD1を上場させたことで、その熱気は急上昇し、関連するエコシステムプロジェクトは市場の注目を集めました。5月28日までに、USD1の時価総額は21億ドルを突破し、第七のステーブルコインとなりました。USD1の主な利点は、特定の家族によって発行されていることであり、高位の政治家の後援を受けた初のステーブルコインプロジェクトです。

現在のUSD1のストーリーは「政治的な後押し + RWAトラック + ステーブルコイン法案の期待」に基づいて展開されています。最近、複数のUSD1パートナー関連のトークン価格が大幅に上昇し、市場は関連概念への熱狂を促進しています。今後、アメリカのステーブルコイン法案が通過すれば、USD1およびその深い協力プロジェクトは、未来の暗号資産エコシステムにおいて重要な地位を占めることが期待されています。

Believeプラットフォームの台頭

5月28日現在、BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinは月初の$0.014から最高$0.36に上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに接近しました。このプラットフォームは「ソーシャルアセット化」というコンセプトを打ち出しており、ユーザーは特定のフォーマットでツイートするだけで自動的にトークンの発行をトリガーできます。

プラットフォームの活発度が急速に上昇し、新たに発行されたコインの数はMEMEプラットフォームで第3位に躍進しました。しかし、公式にサポートされたトークン$YAPPERが上場後に66%以上暴落し、コミュニティからの疑念を引き起こし、エコシステムの熱度も急激に低下しました。5月28日現在、Believeは27,000以上のトークンを発行し、総時価総額は約2.9億ドルで、その中でLaunchcoinの占める割合が大きいです。

全体的に見ると、MEME市場プラットフォームは高度に同質化しており、Believeは発行プロセスを簡素化したものの、MEME発行の論理は変わっていません。今後、人気を維持できるかは、持続的な革新や富の効果を生むプロジェクトを構築する能力にかかっています。

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6. 来月の見通し

ステーブルコイン法案の進展

今月《GENIUS法案》が討論動議を通過し、修正手続きに入りました。両党が暗号資産の規制問題で合意に達したことで、法案は2024年Q4に立法が完了する可能性があります。法案の核心には、発行資格制限、準備金要件、コンプライアンス義務、ユーザー保護及び国際的適用性などの内容が含まれています。

この法案は、ステーブルコインの規制枠組みであるだけでなく、アメリカがデジタルドルの国際的地位を強化するための戦略的措置でもあります。現在、香港は《ステーブルコイン発行者条例草案》を通過させており、アメリカもおそらくその後に続くでしょう。このような背景の中で、コンプライアンスが高いステーブルコインプロジェクトは、より大きな市場の認知を得ることが期待されています。

イーサリアムETFステーキング承認

アメリカの規制当局は、イーサリアム信託ETFの決定を6月1日まで延期し、最終期限は10月末です。それに対して、香港のイーサリアムETFのステーキングは進展が早く、すでに複数のファンドがステーキングサービスの承認を受けています。

過去の経験によると、香港は通常アメリカに先行しています。したがって、市場はアメリカの規制当局が近いうちに関連メカニズムについて規制フレームワークを合意し、イーサリアムの現物ETFの承認を進めると予想しています。一旦実現すれば、イーサリアムの機関化プロセスを推進し、Lido、Eigenなどの関連資産は新たな市場の熱を迎える可能性があります。

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