香港の仮想資産ライセンスが市場のフォローを引き起こし、国泰君安国際の株価が大きな上昇

最近、国泰君安国際は香港の仮想資産ライセンスを取得したと発表し、この分野に対する市場の広範なフォローを引き起こしました。現在、香港の仮想資産関連のライセンスを持つ上場企業は4社のみで、OSL、国泰君安国際、富途控股、向上融科が含まれています。その中で、香港株の上場企業は主にOSLと国泰君安国際であり、米国株市場には富途控股と向上融科があります。

国泰君安国際は今回、"第1類証券取引ライセンス"のアップグレードを承認され、仮想資産取引サービスを提供するライセンスを取得しました。サービス範囲には、直接的な仮想資産取引サービスの提供、仮想資産取引サービスの過程での意見提供、及び場外デリバティブを含む仮想資産関連商品の発行・配布が含まれます。

実際、2024年以降、国泰君安国際は香港市場において仮想資産現物ETFを基にした構造的製品を導入し、仮想資産取引プラットフォームの紹介代理人業務を行う許可を得ました。2025年2月、香港証券監視委員会は"A-S-P-I-Re"規制のロードマップを発表し、8月にステーブルコイン管理規則を施行することを明確にしました。国泰君安の動きは、政策の実行のリズムにぴったり合致しており、港政府の"仮想資産国際ハブ"戦略の実際の実施と見なされています。

ニュース発表後、国泰君安国際の株価は直線的に上昇し、終値は大きな上昇198.4%となり、香港の中資証券会社指数は大きな上昇11.75%を記録しました。A株に関しては、複数の証券株がストップ高となり、東方财富は10%以上上昇し、証券指数の終値は5.52%の上昇となりました。

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国泰君安国際が初めて承認された中国資本の証券会社となったが、仮想資産ライセンスを取得する機関は唯一ではない。業界関係者によると、勝利証券やエイド証券などを含む多くの香港のローカル証券会社が、すでに第1号ライセンスのアップグレード申請を順次完了した。

注目すべきは、国泰君安国際の最大株主が国泰海通で、74%の株式を占めていることです。また、国泰海通の実質的な支配者は上海市国有資産監督管理委員会です。上海市国有資産監督管理委員会は最近、今後5年間で100億元を金融革新と科学技術の発展を支援するために投入する意向を表明しました。この背景により、市場は国泰君安国際の仮想資産の配置に対して「国家級戦略試験プロジェクト」としての期待を寄せています。

国泰君安国際の戦略を見ると、そのコンプライアンスの道筋は、伝統的な証券会社の身分を通じてライセンスをアップグレードし、現地の規制チャネルを利用して仮想資産市場に参入することです。現在、大部分の証券会社は自前の取引所を持っておらず、主にライセンスを持ったプラットフォームに統合口座を設置して取引サービスに接続しています。多くの証券会社が類似のモデルを採用しており、顧客の範囲を厳しく制限しています。例えば、顧客は香港または海外の身分を有することを要求し、中国本土の住民の取引は受け付けていません。

この「証券会社+取引所」の協力モデルは一見相互補完のように見えますが、潜在的なリスクも存在します。もし将来的に規制遵守の取引所が自己取引業務を拡大したり、技術的な障害や規制の議論に直面した場合、証券会社と高度に結びついた協力構造により、リスクエクスポージャーを切り離したり独立して管理することが難しくなります。

現在、香港の現在の規制制度設計は、コンプライアンスを確保しながらも、ある程度市場競争の活力を抑制しています。接続可能なコンプライアンス取引プラットフォームの数が限られているため、全体の流動性が不足し、取引価格と欧米の主流市場には一定の差があります。そのため、一部の機関はVATPライセンスの申請を選択し、グローバルな流動性提供者に接続することで、取引効率と顧客体験を向上させ、ビジネスの自主化と差別化を実現しています。

総じて、中資証券会社が香港の仮想資産取引サービスライセンスを取得したことは、伝統的な証券業態がブロックチェーン技術と融合するための重要な一歩を踏み出したことを示しています。香港は、コンプライアンスと活力を兼ね備えたデジタル資産金融エコシステムの構築に努めており、市場も「コンプライアンス仮想資産+金融インフラ」の周りでの配置を始めています。しかし、国内の一般投資家にとっては、香港が提供する暗号資産サービスに参加することには多くの制限があり、厳格な規制要件を満たす必要があります。将来的には、規制政策の進展に伴い、内地の適格投資家が仮想資産投資に参加する機会が増える可能性があります。