再ステーク市場：新たな機会と潜在的リスクが共存

ビットコイン現物ETFの承認後、イーサリアムエコシステムは新たな発展の機会を迎えています。カンクンアップグレードとイーサリアム現物ETFの期待が高まる中、ステーク需要がますます顕著になっています。EigenLayerはステークの分野でのリーダープロジェクトとして、最近目覚ましい成果を上げ、TVLは160億ドルを超え、イーサリアムチェーン上で12位のトッププロトコルとなっています。

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EigenLayerは、ユーザーがETH、lsdETH、およびLPトークンを他のサイドチェーンやオラクルなどに再ステークし、ノードとして検証報酬を得ることを可能にします。これは、第三者プロジェクトがEthereumメインネットのセキュリティを享受できるだけでなく、ETHステークホルダーに追加の利益をもたらします。最近、EigenLayerはCosmosサブチェーンに再ステークサービスを提供することを発表し、エコシステムの地図をさらに拡大しました。

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再ステークサイドにはEigenLayerだけでなく、複数の潜在的なプロジェクトが含まれています:

1. Kelp DAO:現在stETHとETHxをサポートしているStader Labが立ち上げた液体LSDリステーキングプロジェクト。

2. Swell:正式にLiquid Native Restaking Spaceに参入したベテランLSDプロトコル。

3. ether.fi:去中心化非托管ETHステークプラットフォームで、再ステークサービスを提供します。

4. Renzo:Liquid Native Restaking、EigenLayer LSTデポジット制限の影響を受けません。

5. Puffer Finance:反罰没の流動性ステークプロトコルで、再ステークのハードルを下げました。

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従来の再ステークに加えて、投資家はPendleなどのプラットフォームを通じて再ステークに参加することもできます。例えば、YT-eETHを購入すると、ステーク報酬、ether.fiポイント、EigenLayerポイント、そしてPendle取引報酬を同時に得ることができます。

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しかし、再ステークには無視できないリスクも存在します:

1. 罰金のリスク: 悪意のある活動がステークしたETHの損失を引き起こす可能性があります。

2. 集中化リスク: 過剰なステーク者の移動は、イーサリアムに対してシステミックリスクを引き起こす可能性があります。

3. 契約リスク: 各プロトコルのスマートコントラクトには脆弱性が存在する可能性があります。

4. 多層的なリスクの重なり: 再ステークは、元のステークリスクと追加のリスクを組み合わせます。

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全体的に見て、再ステークはEthereumエコシステムに新たな活力をもたらしますが、投資家は利益とリスクを天秤にかける必要があります。どの再ステークプロジェクトに参加するにしても、そのメカニズムと潜在リスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。

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