香港デジタル資産新政2.0: 試験田からグローバルハブへの飛躍

最近、香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表し、再び香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにする決意を強調しました。この政策文書では、規制の最適化、トークン化製品の範囲の拡大、アプリケーションシナリオの推進、業界間の協力などの"LEAP"四大戦略フレームワークを提案しています。

この政策改革が香港に与える深遠な影響を深く理解するために、私たちはある有名なブロックチェーングループの上級管理者にインタビューを行いました。この業界の専門家は、新しい政策が香港がデジタル資産の「試験場」からグローバルな発展へと進む重要なステップを示していると考えており、「制度化、規模化、グローバル化」に向かって発展していると述べ、将来的にはコンプライアンスが業界参加の必要条件になるだろうと述べました。

専門家は、『政策宣言2.0』が単なる以前の政策の継続ではなく、制度的なアップグレードであると指摘しています。これは「LEAP」戦略フレームワークを中心に、コンプライアンス監視、資産トークン化、シナリオ拡大、そして人材育成の四つの次元を体系的に推進しています。これは、香港がもはやデジタル資産の「実験場」に限定されず、「制度化、規模化、グローバル化」の方向に進み始めたことを示しています。

政策の三つの重要な変化が特に注目されます：

1. ステーブルコインの規制：2025年8月1日にステーブルコインのライセンス制度が正式に実施される見込みで、これにより香港は世界で数少ないステーブルコインに"合法的な通行証"を提供する司法管轄区域となります。

2. 実物資産（RWA）のトークン化を重視する：政府は債券の常態化発行を推進するだけでなく、金、グリーンエネルギー、電気自動車の資産などをトークン化の範囲に含める計画を立てている。

3. トークン化ETFとデジタル資産ファンドは税制優遇を享受：関連法案が通過すれば、トークン化ETFは従来のETFと同等の印紙税とキャピタルゲイン税の免除を受けることになり、これは金融市場のルールを根本的に変えることになります。

これらの改革は明確なメッセージを伝えています：香港はWeb3を支持するだけでなく、Web3を金融インフラの重要な構成要素に変えることにも取り組んでいます。

規制政策の観点から、香港のWeb3政策の更新は「三位一体」の制度的な閉環を完成させました：

1. 規制の確実性：香港は、デジタル資産のカストディサービスに独立したライセンスを明確に規定する世界初の司法管轄区となる。

2. 資産の透過性：実物資産（例えば金属、エネルギー）と金融商品（例えば債券、ETF）を同等にトークン化できることにより、実体とバーチャルの境界を打破します。

3. 税収競争力：トークン化されたETFは免税であり、デジタル資産ファンドのキャピタルゲイン税が免除されます。

これは、香港が「規制の実験場」から正式に「RWA（Real World Assets）グローバル発行および流通ハブ」にアップグレードされたことを示しています。

! シャオ・フェン博士は香港のデジタル資産ポリシー2.0を解釈します:LEAP戦略の制度的アップグレードを中心に、将来のコンプライアンスがチケットです

専門家は、ステーブルコインが「ツール型通貨」から「インフラ通貨」に進化していると考えています。2030年までには、世界のステーブルコインの流通量が3.7兆から3.9兆ドルに達すると推定されており、これはほとんどの国の金融規模を超える増加市場です。

香港の制度設計は非常に明確で、ステーブルコイン発行者のために法定準備金管理、償還メカニズム、リスク慎重要件などのルールを設定しています。これにより、ステーブルコインはもはや技術者間の「クラブ契約」だけではなく、銀行、クロスボーダー決済システム、公共部門に受け入れられる法定属性と技術属性を兼ね備えた通貨となります。

RWA（実物資産）は政策のもう一つの重点であり、デジタル資産が実体経済を支える手段と見なされています。《宣言2.0》は政府債券のトークン化を常態化させるだけでなく、貴金属、グリーンエネルギー、倉庫物流などをトークン化の対象範囲に含める計画です。これは単なる象徴的な支援ではなく、資産面での改革の試験的な取り組みでもあります。

さらに重要なのは、政府がトークン化ETFに印紙税の免除を与えることです；金融管理局はEnsembleプラットフォームを通じて銀行間のトークン化預金決済を推進しています；デジタル港は規制当局と共にデジタル資産の規制技術とコンプライアンスサンドボックスを推進しています。これらの措置は、香港がWeb3を発展させるだけでなく、Web3と従来の金融を真に統合して運営することを目指していることを示しています。

専門家は、業界には元々二つの極端が存在していると指摘しています。一方はビットコインやイーサリアムなど完全にチェーン上のデジタル原生資産、もう一方は完全に伝統的なシステムです。しかし今、ステーブルコインとRWAの登場がこの二者の間の空白を埋め、「デジタルツイン」を形成しました。これは本質的に現実世界の資産のチェーン上のマッピングであり、資産レベルのWeb3を表しています。グリーン電力の収益権から自動車の倉庫の倉単、国債から金まで、計測可能で権利があるデータはすべてチェーン上で取引可能な資産になる可能性があります。

この背後の判断ロジックは、私たちが「マルチチェーンの繁栄」から「メインチェーン主導」の段階に入って、もはや数量的な百チェーン競争を追求するのではなく、インフラの質の競争に戻るということです。誰がRWAとコンプライアンスメカニズムを支えることができるかが、競争で勝ち抜くことができるかです。新しい政策の導入は、業界がWeb3業界に対する観察をさらに証明し、将来的にはデジタルツイン時代の大爆発が待っており、コンプライアンスが入場の必要条件になるでしょう。

政策の中では、国際協力、税制の最適化、人材戦略についても言及されており、これらは一見周辺的な政策のように見えますが、実際には金融レベルのエコシステムを構築するための重要な支えです。

• 国際協力：香港はOECD、IOSCOなどの機関と共同でクロスボーダー規制フレームワークを構築し、コンプライアンスの相互認識を促進します。

• 税務インセンティブ：デジタル資産ファンドやファミリーオフィスがトークン化された資産に投資する場合、キャピタルゲイン税の免除を受けることができます。

• 人材育成：政府はWeb3、AI、ブロックチェーンを重点人材リストに組み入れ、高校やスタートアップ企業と共に「Web3人材通路」を設立するよう指導する。

これらの措置は短期的な刺激ではなく、国際的な資金、人材、技術が香港市場に長期的に投資することを促すために、確実性を確保するための補完的なメカニズムを構築することです。

このような政策の恩恵を受けて、業界のリーディング企業は、世界中のユーザーに信頼できるデジタル資産サービスを提供し、従来の金融とデジタル経済を結ぶ架け橋となり、デジタル資産の普及とWeb3の新時代の到来を促進することに努めています。彼らは「コインを安く買う」という古いやり方には従わず、高流動性、低スリッページ、コンプライアンスライセンスの三位一体のシステムを構築し、機関投資家や実利主義のユーザーを惹きつけます。これらの企業は、多くの仮想資産取引所にとって最も重要な入出金パートナーの一つとなり、複数の市場で非常に競争力のある法定通貨の通路サービスを提供します。制度の恩恵を前にして、彼らは香港の新世代金融インフラを引き続き構築し、Web3政策の議論に積極的に参加していくでしょう。